两市融资余额增加5.27亿元 PPP资产证券化运作模式集中

两市融资余额增加5.27亿元

截至8月4日，上交所融资余额报7813.48亿元，较前一交易日增加6.76亿元;深交所融资余额报7117.46亿元，较前一交易日减少1.49亿元;两市合计14930.94亿元，较前一交易日增加5.27亿元。

民营企业资产证券化

近期，上交所持续加大对民营企业融资的支持力度，多措并举助力企业盘活存量资产。民企资产支持证券的常态化发行是服务民营实体经济高质量发展的又一次具体实践，是资本市场服务优质民营企业、助力实体经济的良好典范。民营企业资产证券化产品持续不断在上交所成功发行，逐步走出了一条盘活资产、实现有效融资的市场化路径，资本市场支持优质民营企业融资的功能得到深化和发挥。

根据中研普华研究院撰写的《2022-2027年中国PPP项目资产证券化行业发展趋势分析与投资前景预测报告》显示：

资产证券化可帮助投资者扩大投资规模。一般而言，证券化产品的风险权重比基础资产的风险权重低的多。比如，美国住房贷款的风险权重为50%，而由联邦国民住房贷款协会发行的以住房抵押贷款为支撑的过手证券却只占20%的风险权重，金融机构持有的这类投资工具可以大大节省为满足资本充足率要求所须要的资本金，从而可以扩大投资规模，提高资本收益率。

民营经济是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础。公开数据显示，今年上半年，上交所资产证券化发行累计金额4431亿元，同比增长20%。其中，应收(供应链)账款、融资租赁、小额贷款等大类资产品种的ABS(资产证券化)产品累计发行3486亿元，此类产品直接面向并支持了产业链上下游上百家民营企业、中小微企业和个体工商户等，为相关企业的发展注入活力。

吉利汽车融资租赁系列资产支持证券在上交所累计发行63.35亿元，今年是其发行的第5期产品，发行规模15.61亿元，优先级票面利率2.6%。上交所相关负责人表示，上交所始终将支持民企融资作为服务国家战略的重要基础和长期任务。相比公司债券，企业资产证券化具有依托基础资产现金流，有着独立资产信用特点的金融产品，是当前助力民企融资的重要工具，对于企业盘活存量资产、拓宽融资渠道、促进经济转型具有积极作用。

PPP资产证券化运作模式集中

截至2023年6月底，存续企业资产证券化产品2225只，存续规模19598亿元，存续规模较上月减少0.81%。按基础资产二级分类来看，应收账款、商业不动产抵押贷款、融资租赁债权、小额贷款债权、不动产持有型ABS(资产证券化)以及基础设施公募REITs存续规模合计16546.17亿元，占总存续规模的84.43%。基础设施类收费、保障房、保理融资债权等其他类别基础资产存续规模合计3051.83亿元，占总存续规模的15.57%。

资产证券化的历史不长，但相关证券化产品的种类层出不穷，名称也千变万化。最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(MBS);随着可供证券化操作的基础产品越来越多，出现了资产支持证券(ABS)的称谓;再后来，由于混合型证券(具有股权和债权性质)越来越多，干脆用CDOs(Collateralized Debt Obligations)概念代指证券化产品，并细分为CLOS、CMOS、CBOS等产品。最近几年，还采用金融工程方法，利用信用衍生产品构造出合成CDOS。

根据中国资产证券化分析网数据，截至2022年末，国内“PPP+ABS”产品共计发行40笔，占比88.9%，是当前PPP资产证券化的主流产品;“PPP+ABN”产品共计发行5笔，占比11.1%。相对于资产支持票据，资产支持证券交易量更大、相对成熟。总体而言，PPP资产证券化运作模式集中，各类创新运用仍需持续探索。

从项目行业分布情况看，资产证券化的PPP项目投向较为集中，市政工程位居第一，共发行了202.75亿元，占已发行资产证券化产品的46.9%;交通运输位居其次，共发行了83.79亿元，占比19.4%。

PPP项目资产证券化行业报告对中国PPP项目资产证券化行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了PPP项目资产证券化市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

未来，PPP项目资产证券化行业发展前景如何?想了解关于更多行业专业分析，请点击《2022-2027年中国PPP项目资产证券化行业发展趋势分析与投资前景预测报告》。