证监会重磅发声 重点提及这些问题 网络证券行业竞争分析报告

证监会：当前IPO节奏明显放缓，将科学合理保持IPO常态化。

证监会发行司司长严伯进1月12日在证监会新闻发布会上介绍，当前IPO节奏明显放缓。下一步，证监会将科学合理保持IPO常态化;继续做好逆周期调节，做好一二级市场协调发展;继续严格把好IPO入口关，提高上市公司质量。

1月12日，中国证监会召开新闻发布会，这也是这是自2021年9月24日后，中国证监会再次召开线下新闻发布会。

根据华西证券整理，发布会主要有7大要点：1)科学合理保持IPO常态化，做好逆周期调节工作;2)防范“假利润真分红”和“清仓式分红”;3)加大回购的事中事后监管;4)加大中长期资金引入力度，着力提高投资者长期回报;5)研究制定“逆周期布局”激励约束机制;6)扎实有序推进基金降费工作;7)回应个人养老金投资收益问题。

中国证监会发行监管司司长严伯进在会上表示，证监会和交易所严把新股发行上市关口，优化新上市企业结构，统筹一二级市场平衡，科学合理保持新股发行常态化去年9月到12月，月均核发批文和启动发行数量明显下降。

数据显示，截至2023年12月31日，各类专业机构投资者合计持有A股流通市值15.9万亿元，较2019年初增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%。其中公募基金为A股第一大专业机构投资者，持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从2019年的3.8%提升至7.3%。

中信证券认为，前期市场反应已较为充分，A股在未来2个月有望修复。二从市场资金面来看，主动权益基金开年回撤幅度较大，绝对收益资金有止损压力，期指贴水幅度意外加大，引发一部分量化资金集中卖出现货，但同时公募零售端和外资的赎回率大幅降低，被动卖盘压力在衰减。最后，从估值层面来看，主要指数、行业和机构重仓股估值均步入历史极值区域，预计险资和活跃私募是潜在增量资金来源。

行业方面，东吴证券认为，本次新闻发布会释放了畅通信息发布渠道、强化监管层与市场沟通的积极信号，同时进一步验证了活跃资本市场政策的定力，有助于证券板块底部信心积累。

保险方面，行业指数PB为1倍，历史分位数0.00%，已处于历史估值的底部，华西证券认为，2023年以来监管对降低险公司投资沪深300指数成分股等标的资本占用风险因子、对国有商业保险公司实施3年长周期考核、保险资金开展长期股票投资试点等方面的积极支持，有望逐渐缓解险企在短期投资业绩上的压力，推动险企从长期视角通过资产配置实现资产负债在期限、收益和流动性的匹配。

公司方面，东吴证券表示，一是：中长期资金加快入市，有望平抑市场短期波动，带动投资者体验及市场活跃度回升。同时基于证监会合理控制IPO发行与新股定价的表态，市场流动性有望改善，东方财富、华泰证券受益。

二是：券业杠杆限制放松预期叠加行业头部效应，中信证券等头部券商预计先行受益。中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资规模500亿元，目前该项目进入落地阶段。

一、网络证券行业概述

网络证券行业是指通过互联网为投资者提供证券交易、投资咨询、资产管理等服务的金融行业。随着互联网技术的发展和普及，网络证券行业逐渐成为金融市场的重要组成部分，为广大投资者提供了便捷、高效的金融服务。

网络证券亦称网上证券，是电子商务条件下的证券业务的创新，网上证券服务是证券业以因特网等信息网络为媒介，为客户提供的一种全新商业服务。网上证券包括有偿证券投资资讯(国内外经济信息、政府政策、证券行情)、网上证券投资顾问、股票网上发行、买卖与推广等多种投资理财服务。

二、网络证券市场规模

网络证券行业市场规模持续扩大。根据统计数据，截至2019年底，中国网络证券用户规模达到1.3亿人，同比增长约15%。其中，手机端用户占比超过90%，表明移动互联网已成为网络证券行业的主要发展方向。

网络证券更有利于整合券商的资源，实现资源共享，节约交易成本与管理费用，增强监管和风险控制能力。可见，集中式网上交易模式符合未来网络证券经营模式的发展方向。

从网络证券技术角度讲，网上交易已可以使投资者在时间上领先一步。其次，我国的互联网用户群已呈现几何级数增长势头，网络证券市场正日趋成熟。

网络证券事业的发展，网络证券投资已经成为一般投资者的主要选择，同时网上炒股的股民数目也高速增长。

互联网股民倾向于使用开户券商自有网站或APP，头部券商APP月活相对较高但仍低于头部第三方，同花顺、新浪财经、东方财富等APP月活超2000万。截至2022年5月，同花顺、东方财富月活用户均超2000万。

数据显示，中国互联网理财用户自2015年以来持续增加，从2.4亿人增加至2021年的6.3亿人，增长超1.6倍。互联网理财用户的持续增加刺激了证券行业线上业务的发展，促使其进行网络化业务升级。

数据显示，2015-2022年中国证券APP用户规模逐年增长，从0.4亿人增长至1.8亿人，平均增速为31.2%。2023年2月中国互联网证券公司共拥有APP数量319个，超四成(46.3%)投资者在手机下载2个证券APP。分析师认为，由于中国证券市场不断成熟以及投资者数量的持续增多，中国证券APP用户规模仍将保持较快增长。

在证券APP众多功能中，看K线图、资金流向等技术指标的日常使用率仅次于浏览行情、资讯，64.6%的投资者表示经常使用该功能。随着5G、人工智能等互联网信息技术的不断升级，中国互联网证券行业将加速迭代发展赢得新的市场红利。而投资者对个人养老金等财富管理产品的关注度增加，或将触发行业新盈利增长点。

下游用户画像来看，互联网股民更加年轻化。根据易观千帆调研，2020年互联网股民仍以中青年为主但更加年轻化，24岁以下占比16%，高于全市场股民的10%。本科以上群体占比44%，3000-5000元收入群体占比43%。

网络证券行业的技术创新主要体现在以下几个方面：移动互联网技术的应用：通过手机APP、微信公众号等移动终端为投资者提供便捷的证券服务。

大数据技术的应用：通过对海量金融数据的挖掘和分析，为投资者提供精准的投资建议和策略。

人工智能技术的应用：通过智能投顾、智能客服等技术，提高投资者的服务质量和体验。

区块链技术的应用：通过区块链技术提高证券交易的安全性和透明度，降低交易成本。

三、 网络证券行业竞争分析

网络证券行业市场竞争激烈，主要企业包括东方财富、同花顺、招商证券、华泰证券等。这些企业在技术研发、产品创新、服务质量等方面具有较强的竞争力。此外，随着市场竞争加剧，一些新兴企业和互联网金融平台也在不断涌现，进一步推动行业的发展。

随着5G、人工智能等互联网信息技术的不断升级，中国互联网证券行业也将加速迭代发展，通过智能化、多样化的线上服务吸引顾客，先行者将赢得显著竞争优势，行业竞争也将趋于激烈。

从监管政策来看，我国互联网监管政策可分为两个阶段，2012-2015年为监管宽松期，监管宽松周期下允许非现场开户和一人多户。2012年12月，荐股软件业务监管规定出台，缓解了炒股软件行业无序竞争的局面，为同花顺、大智慧、东方财富等龙头企业发展奠定制度基础。

2013年3月中证协发布《证券公司开立客户账户规范》，允许非现场开户限制。2015年4月中证登放开一人多户，提高个人开户数上限至20个，为互联网券商快速增长客户规模、提高市场份额创造机遇。2012-2015年门户网站时代开启、移动互联网加速发展，大数据、云计算、人工智能等新技术加快落地，国务院、中证协等号召金融与互联网行业的协同融合。

当前，中国股市制度和机制正在持续完善，股市投资者数量也在不断增加，中国互联网证券市场有望借助5G等新技术在此环境下迎来快速发展，但在这一变革之中企业规范问题也需警惕。

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