焦煤市场发展现状及前景趋势研究分析

焦煤也称冶金煤，又名主焦煤。是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，焦煤在中国煤炭分类国家标准中，是对煤化度较高，结焦性好的烟煤的称谓。焦煤是中等变质烟煤，Romax为1.35%，由于粘结性强，能炼出强度大、块度大、强度高、裂纹少的优质焦碳，是炼焦的最好原料。焦煤单独炼焦时收缩度小，膨胀压力大，不易从炼焦炉中推出，而且易损坏焦炉，所以炼焦时必需给焦煤中配入适量的气煤、 肥煤或瘦煤等，以改善操作条件，提高焦炭质量，并可扩大炼焦用煤资源。

焦煤行业市场现状分析

焦化厂和钢厂开工率维持高位，且矿难频发、 安全监查趋严，炼焦煤价格持续上涨。我们分析国内及全球炼焦煤供需格局，对 炼焦煤价格进行展望，认为国内炼焦煤资源仍较为稀缺，新增产能相对有限;同 时，下游需求受益于稳增长政策持续推出边际有望改善;此外，海外供需格局偏 紧，进口关税减免到期，优质炼焦煤进口增量有限，未来我国炼焦煤供需偏紧， 炼焦煤尤其是优质主焦煤价格或维持高位运行。

国内焦煤资源分布不均衡， 且供应弹性明显不足。 据《 中国稀缺炼焦煤资源分布特征》 ( 邓小利， 2018) 数据， 我国已查明的焦煤资源储量达2765亿吨。 分地区看， 国内炼焦煤主要集中在华北和华东， 其中山西资源储量占比超过一半。 国内炼焦精煤有效供应量增长空间有限， 2020年以来， 国内炼焦精煤产量维持在4.8-4.9亿吨， 供应较为稳定且增长弹性明显不足。 2024年以来， 随着山西省“三超” 整治的开展， 供应端收紧，2024年1-2月全国焦精煤有效供应量为7185万吨， 同比-8%。

2024年焦煤总供应量或边际下滑：根据平衡表以及现有公布的政策信息推断，预计2024年全国焦精煤产量可能下滑至4.88亿吨，减量1600万吨左右，并考虑2023年部分煤矿停产或并未满产，实际减量可能更高，但依然仍难改供给过剩局面

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国焦煤市场深度全景调研及投资前景分析报告》显示：

炼焦煤资源较为稀缺。炼焦煤储量仅占我国煤炭总储量 7.65%，保有查明资源量 为 2961 亿吨，其中经济可采的炼焦煤储量仅有 567.6 亿吨，占炼焦煤保有查明 资源储量的 19.2%。由于煤化程度和地质等原因，炼焦煤矿井多为埋藏较深的井 工矿，优质炼焦煤更少。《稀缺、特殊煤炭资源的划分与利用》(GB/T26128-2010) 将肥煤、焦煤、瘦煤的炼焦煤资源划分为稀缺炼焦煤。我国存在炼焦煤分煤类生 产和需求不匹配的现象，气煤资源量大(占炼焦煤 47%)，但生产需求量小，而肥 煤、焦煤等主焦煤资源量小，需求量却很大，另外去除高灰、高硫、难洗选、不 能用于炼焦的部分，优质的焦煤和肥煤占查明煤炭资源储量的比例不足6%和3%， 此外我国炼焦煤保有储量的占用率比煤炭保储量占用率高一倍多，焦煤和肥煤资 源的耗竭速度明显大于其他煤炭资源，炼焦煤主要生产矿藏大部分已开发或即将 开发。

焦煤行业市场前景趋势分析

自2023年11月《山西省矿山安全生产帮扶指导工作方案》(下称“帮扶指导工作方案”)发布开始，2024年将成为煤炭市场的“政策年”，市场预期以及焦煤价格对政策变化影响的敏感性将会更高。

根据帮扶指导工作方案的时间安排，当前针对山西省的帮扶工作正处于第二阶段，指导组正与省内相关单位合作对煤矿进行检查评估，并同时要求山西省人民政府自行出具整治方案，对全部煤矿与矿山进行排查整治。

地产基建政策频出支撑地产用钢需求。地产、基建、制造业作为中国钢铁需求的 三大支柱行业，其中地产是钢材消费最主要下游，根据 Mysteel 测算建筑用钢占 比约为总消费量的 40%。8 月底以来地产政策密集出台，形成了覆盖保障房建设， 城中村改造，以及认房不认贷，以及下调首付比例、房贷利率下限、存量贷款利 率等的一揽子地产组合拳，城中村改造、保障房政策有望成为新的地产增长点。 基建方面，推出万亿国债和“平急两用”公共基础设施建设，有望拉动焦煤需求。

城中村改造是探索房地产新发展模式的重要举措。住房和城乡建设部表示，超大、 特大城市正分三类推进实施城中村改造工作：一类是符合条件的实施拆除新建， 一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。三类方式 的实施意味着要解决我国城市发展不平衡、不充分的矛盾，让城市的公共服务充 分覆盖城中村。城中村建设通过政府筹措资金和社会资金，通过金融机构给予的 政策性和商业性贷款，发挥市场在本次改造中的决定性作用。

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