2023年中国中成药行业竞争格局分析

中成药行业竞争格局分析

一、市场竞争格局分析

根据我国中成药行业企业公开资料显示，2023年期间，我国中成药行业排名TOP10企业包括片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山、以岭药业、东阿阿胶、济川药业、达仁堂以及太极集团。

在以上企业中，排名第一的片仔癀企业市值规模达1459.97亿元，较排名第二企业云南白药市值规模领先576.81亿元，较排名第三企业同仁堂市值规模领先723.46亿元。可以看出，目前我国中成药行业企业集中度较高。

二、区域集中度分析

根据调研数据显示，2023年期间，我国中成药行业市场区域分布情况中，市场份额占比最高的地区为华东地区，其占比达25.7%，其次占比较高的地区为我国的华南地区，其占比达20.4%。占比最低的地区为我国的东北地区，其占比仅为8.6%。

2021-2023年中成药行业竞争格局分析

一、国内外中成药竞争分析

国际竞争方面，在国际市场上，中成药面临的主要竞争对手为西药以及其他国家的传统草药制品。尽管中成药在亚洲地区具有一定的市场基础，但在全球范围内，其市场份额相对较小。与西药相比，中成药在研发、临床试验和国际化推广方面仍有待加强。

国内竞争方面，在国内市场上，中成药竞争十分激烈。一方面，老字号中成药企业凭借悠久的历史和深厚的文化底蕴，在市场中占据一定份额;另一方面，新兴企业也通过技术创新和市场营销等手段，逐渐崭露头角。

二、国内主要中成药企业动向

国内主要中成药企业动向方面主要包括如下几家企业：

1、康缘药业：热毒宁医保解限放量可期，有望受益于基药目录调整

康缘药业是国内领先的中药创新药龙头企业，重点聚焦呼吸与感染疾病、心脑血管疾病、妇科疾病、骨伤科疾病等中医优势领域，截至2023年底，公司拥有药品生产批件204个，其中49个为中药独家品种，2个为中药保护品种，112个品种被列入2023版国家医保目录，43个品种进入国家基本药物目录，公司核心品种包括热毒宁注射液、金振口服液、银杏二萜内酯葡胺注射液、杏贝止咳颗粒等。我们认为，2024年公司将有望受益于医保解限、基药目录、中药创新等重要催化。

(1)医保解限机遇，热毒宁注射液放量可期。2023年12月，2023版国家医保目录颁布，公司核心品种热毒宁注射液的医保支付范围从“限二级及以上医疗机构重症患者”调整为“限二级及以上医疗机构”，本次取消“重症患者”限制，热毒宁注射液的目标患者基数将有所增加，有望实现快速放量。

(2)循证医学证据扎实，多款产品有望进入基药目录。2018年基药目录调整中，公司的金振口服液和杏贝止咳颗粒成功入选基药，并在后续的几年时间内实现快速放量。本次基药目录调整中，公司的天舒胶囊、大株红景天、散结镇痛胶囊、参乌益肾片、九味熄风颗粒等品种循证医学证据扎实，得到行业专家的高度认可，符合国家基药品种的遴选标准，有望受益于本次基药目录的调整。

(3)中后期研发管线多，有望迎来价值重估。公司在中药创新领域积淀深厚，年报显示，截止2023年底，公司有1个中药品种处于NDA阶段(扶正解毒颗粒)，有3个中药品种处于Pre-NDA阶段，有4个中药品种处于三期临床阶段，有4个中药品种处于完成二期临床阶段。公司的中药创新药研发管线。

2、康恩贝：有望受益于基药目录调整，存在并购整合预期

康恩贝是国内独具特色的品牌中药企业，浙江国资委入驻以来，公司充分发挥体制优势，逐步剥离非主业资产，定位“浙江省中医药健康产业主平台”，内生+外延双轮驱动，公司发展进入新时期。围绕“大品牌大品种”战略，公司充分发挥品牌森林优势，成功培育多个全国知名品牌，年报显示，2022年公司销售过亿元的品种有15个，其中10亿级别品种1个，2-5亿级别品种10个，1-2亿级别品种4个，合计实现收入40.9亿元，占比达到68%。2024年公司将有望受益于基药目录、并购整合等重要催化。

(1)公司循证医学证据扎实，有望受益于基药目录调整。根据公司公告，公司围绕“康恩贝”肠炎宁、“至心砃”麝香通心滴丸、“金艾康”汉防己甲素、“金康速力”乙酰半胱氨酸泡腾片、“前列康”黄莪胶囊等核心重点产品，开展了临床循证医学研究、药物经济学、安全性评价等方面的工作，为纳入基药目录进行准备工作，随着基药目录调整工作的落地，有望受益于政策红利。

(2)外延发展目标明确，存在并购整合预期。近年来公司逐步剥离非主业资产，陆续回流资金超过20亿元，截至2023年9月底，公司账上现金储备达到22.44亿元，有息负债余额从巅峰的26.83亿元下降至5.98亿元，丰富的现金储备为公司的外延并购提供了坚实的基础。根据投资者交流记录，公司计划“十四五”期间完成1-2家医药上市公司或老字号中药企业的并购重组项目，外延发展目标清晰，同时股权激励考核研发投入(含BD费用)，具备较强的BD和并购意愿，在行业并购整合机会增多的背景下，有望进一步强化BD和并购战略。

3、太极集团：国企改革标杆企业，外延发展目标明确

太极集团是一家业务范围同时覆盖医药工业和医药商业的大型医药集团，截止2023年中报，公司旗下拥有西南药业、重庆涪陵制药厂、重庆桐君阁药厂等13家制药厂，围绕“6+1”重点治疗领域，拥有中西药批文1242个、全国独家生产批文86个、医保目录品种413个，基药目录品种368个，核心品种包括藿香正气口服液、注射用头孢唑肟钠(益保世灵)、急支糖浆、洛芬待因缓释片(思为普)、通天口服液、鼻窦炎口服液等。2024年公司将有望受益于国企改革、并购整合等重要催化。

(1)国企改革标杆企业，经营业绩大幅提升。2021年国药集团入驻以来，公司发生众多积极变化：从业务布局来看，公司聚焦战略主品，以藿香正气口服液为例，2022年同比增长70%，2023年上半年同比增长81.66%;从组织架构来看，公司调整内部架构，整合营管中心与下属药厂营销职能，将部分销售权限上升到总部，实现产销分离;从资产梳理来看，公司逐步清理“两资”(无效资产、低效资产)“两非”(非主业、非优势)，回流资金用于主业发展;从员工激励来看，公司重新设计各子公司高管人员及营管中心一线销售人员的考核激励和薪酬管理制度，市场化程度大幅提升。随着各项改革措施的落地，公司经营业绩大幅提升，根据业绩预告，公司2023年预计实现归母净利润8.3亿元，同比增长137.34%。

(2)股东承诺解决同业竞争，并购整合进入关键时期。2022年1月，公司发布《“十四五”战略规划概要(2021年-2025年)》，力争“十四五”末营业收入达到500亿元，净利润率不低于医药行业平均水平，其中外延扩张成为“十四五”规划的重要组成部分。国药集团收购太极集团的过程中，承诺交易完成后的五年内解决太极集团和中国中药的同业竞争问题，2024年2月，中国中药公告私有化计划，公司并购整合进入关键时期。

4、华润三九：国企改革进入长效增长阶段，并购整合能力较强

华润三九是中药OTC行业的领军企业，发展过程中逐步形成CHC事业部、处方药事业部、国药事业部等组织架构，2023年并购昆药集团后，新增昆药事业部，公司核心品种包括999感冒灵、999皮炎平、三九胃泰、999小儿感冒药、999抗病毒口服液、气滞胃痛颗粒、天和骨通贴膏、易善复、澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液等。公司具备行业领先的OTC渠道覆盖能力，依托于“三九商道”客户体系，与全国最优质的经销商和连锁终端广泛深入合作，覆盖全国超过40万家药店。我们认为，2024年公司将有望受益于国企改革、并购整合等重要催化。

(1)国企改革进入长效增长阶段。在上一轮国企改革三年行动方案中，华润三九作为科改示范企业，成为市场化经营的典范。十四五期间，公司确立了2025年营收翻番的目标，并通过“内生+外延”双轮驱动，过去几年业绩稳步提升，逐渐向这一目标靠近，国企改革已经进入长效增长阶段。2022年初公司股权激励落地，业绩考核目标涉及归母扣非净资产收益率、归母扣非净利润年复合增长率、总资产周转率等指标，同时需要对标同行业75分位，成为国有企业股权激励方案的经典案例。

(2)并购整合能力较强，打造1+N品牌矩阵。围绕战略领域，公司持续关注行业合作及整合优质资源的机会，通过收购整合其他资产，在“999”品牌的基础上，陆续补充“天和”、“顺峰”、“好娃娃”、“易善复”、“康妇特”、“澳诺”等深受消费者认可的专业品牌，逐步形成“1+N”品牌矩阵。2022年12月，公司完成对于昆药集团的收购，品牌矩阵再次得到补充，展现出行业领先的并购整合能力。

5、昆药集团：国企改革深入推进，存在并购整合机遇

昆药集团的前身为1951年创立的昆明制药厂，公司以三七、青蒿、天麻等天然植物药为特色，旗下拥有血塞通系列、天麻系列、青蒿系列、昆中药国药、全球经典处方药等核心产品。华润三九入驻以来，公司聚焦三七产业链和精品国药两大平台，深耕慢病管理和拓展老龄健康产业，陆续成立“1381”“1951”“777”三大事业部，业务发生结构性调整。我们认为，2024年公司将有望受益于国企改革、并购整合等重要催化。

(1)国企改革深入推进，有望进入业绩兑现阶段。华润三九具有丰富的品牌营销经验和行业领先的“三九商道”渠道资源，可以深度赋能昆药集团，双方资源与能力互补，有望将昆药集团的产品优势转化为市场优势。经过“百日融合”和“一年融合”的磨合期，目前已经进入“三年融合”阶段，根据《投资者关系活动记录》，截至2023年前三季度，公司院外渠道已完成针对国内20个省区一级渠道商的整合工作，随着国企改革调整举措的逐步落实，公司有望进入业绩兑现阶段。

(2)三七产业链存在并购整合机遇。华润三九旗下的华润圣火在血塞通系列产品的原料、渠道、客户等方面与昆药集团存在竞争关系。华润三九在收购过程中承诺解决同业竞争问题，将结合市场情况确定解决同业竞争的具体方案。随着华润三九的入驻，华润圣火和昆药集团先后一同参与三七产业链研讨会、中药产业链沙龙等活动的联合举办，共同投资成立云南省三七研究院有限公司，双方的关系从竞争走向协同。同业竞争问题解决后，双方有望强强联合，成为三七产业链的领军者。

三、国内行业竞争趋势发展分析

在激烈的市场竞争中，品牌化趋势将更加明显。一些具有品牌优势的中成药企业将通过提升产品质量、加强市场推广和拓展销售渠道等手段，不断提升品牌影响力和市场份额。品牌化将有助于提高消费者对中成药产品的信任度和忠诚度，进一步巩固企业的市场地位。

另外，随着全球化趋势的加强，中成药企业需要积极拓展国际市场。通过加强国际合作、提升产品质量和品牌形象等手段，提高中成药在国际市场上的竞争力。同时，借助“一带一路”等国际合作平台，推动中医药文化的国际传播和交流，为中成药行业的国际化发展创造有利条件。

值得注意的是，环保意识的提高，中成药行业也在积极推行绿色生产。通过采用环保材料和工艺，减少生产过程中的污染排放，实现可持续发展。这种趋势将推动中成药行业向更加环保和可持续的方向发展，符合全球绿色发展的潮流。

综上所述，国内中成药行业的竞争趋势将呈现市场规模持续扩大、品牌化趋势明显、国际化进程加速以及绿色环保成为趋势等特点。企业需要密切关注市场变化和消费者需求，加强技术创新和品牌建设，拓展国际市场，以应对日益激烈的市场竞争。