煤市弱势局面未改 价格震荡下行 四月沿海煤市将呈供需两弱走势

近期，煤炭市场弱势局面持续。从港口市场到产地市场，煤炭销售价格呈现不同程度下降。本周，CCTD环渤海动力煤5500K参考价格陆陆续续持平一周之后转跌，今日报收620元/吨。鄂尔多斯5500热值动力煤价格报收382元/吨，环比下降5元/吨，两周以来各个生产企业近持续下降，不同程度累计下降50-70元/吨。

煤炭价格弱势运行趋势表明市场供给结构持续宽松。

一方面，煤耗需求水平呈现回落状态，从全国重点电厂日均煤耗水平来看，3月24日的日煤耗值为370万吨，较月初407万吨下降9.1%。并且随着淡季日渐来临，市场需求预见性回落，采购节奏逐渐放缓，积极性转低。

另一方面，港口环节市场贸易价格由平转跌表明下游需求施压不减，且产地到港发运倒挂局面持续，从鄂尔多斯混煤价格指数到港指导价格南线价格推算仍倒挂40元/吨左右，外运贸易利润缺失促使需求下降，倒逼产地市场销售价格下调修复贸易利润。

第三，进入4月1日以后，增值税税率由16%降至13%，调整之后企业利税下调让出红利降低企业成本，虽然降税并不意味着降价，但是倘若下游需求转低，产业链滋生出挤压产地利润的情绪并将转化为行动。

第四，从鄂尔多斯坑口市场汽运运价来看，从3月1日以来长中短途运输费用持续下降，长途汽运每百公里28元/吨下降至24元/吨，，环比跌1.4%。中途汽运平均价格为每百公里52元/吨下降至47元/吨,降幅10.64%;短途汽运平均价格为每百公里75元/吨将至70元/吨，环比跌7.14%。三类汽运线路运费全面下降表明就地转化、长途外运及铁路外运的需求均低迷。

市场中有诸多因素打压煤炭价格运行，但是从近期市场价格运行趋势来看，下游市场价格仍保持窄幅波动，震荡运行。昨日鄂尔多斯混煤价格指数坑口销售价格呈现趋向持平、跌平互现的运行态势，5000kcal/kg热值煤种价格止跌转平。

产地市场出现积极信号支撑价格震荡缓降。

第一，产地市场价格经历了持续下降在一定程度上释放下降压力，市场对目前价格接受程度提高促使销量上升，本周鄂尔多斯地方煤矿销量从140万吨上升至172万吨。其中原煤增长约10万吨左右，粉煤销量增长约22万吨左右。神东集团外购采购成交率良好。

第二，园区库存持续低位，从本周数据来看，罕台川北站、新街、西营子、准格尔召四个园区库存总量为84万吨，虽然呈现不断累高的趋势，但仍然处于低位水平。

第三，产地市场对存在安全隐患的煤炭生产企业仍保持严管，鄂尔多斯产地开工率为70%左右，较去年正常水平偏低4个百分点。榆林产区煤炭生产企业尚未全面开工，今日数据显示产地市场发运到山西、陕西地区销量合计较一周前增长约15万吨，因此煤炭市场供给宽松的压力相对缓解。

综合来看，煤炭市场弱势运行的市场背景未有改善，且在淡季来临将进一步加剧。短期内，产地市场供需结构相对平衡略宽，坑口积极因素形成市场价格下行阻力对冲下降压力，煤炭价格震荡运行，不断寻找新的重心平衡点。

四月沿海煤市将呈供需两弱走势

4月6日，大秦线将开展为期25天的铁路集中修工作，届时，港口煤炭调进数量将有所减少。预计大秦线日均发运量将由正常情况下的125万吨降至105-110万吨，预计秦皇岛港存煤将减少130万吨左右;4月底，大秦线检修结束后，秦港存煤将由检修之前的630万吨，降至500万吨。4月1日起，采矿业现行16%的税率降至13%，煤价运销成本将有所降低，贸易商发运煤炭价格可降空间增加。

综合来看，4月煤炭市场将呈现供需两弱态势，煤炭价格将依旧承压，预计环渤海港口煤炭吞吐量将较三月份有所下降。