央行定向降准对商业银行有影响吗

央行定向降准对商业银行的影响是什么?中国人民银行决定，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。要求邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。

年初以来，特别是5月份以来，我国宏观经济金融运行下行压力加大。从宏观数据看，5月份社会消费品零售总额同比增速回落至8.5%，投资同比增速降至3.9%。虽然出口和房地产投资表现尚好，但随着中美贸易摩擦升级和房地产调控力度不减，经济下行压力不容忽视。从小微企业融资实践看，随着去杠杆从金融体系逐步进入实体经济，其融资渠道明显收窄，小微企业面临的融资难融资贵问题有进一步加剧的迹象。

在此形势下，尽管央行年初以来通过普惠制降准、增加中期借贷便利(MLF)、降准置换MLF等政策工具增加中长期资金供应，但从实际效果来看，上述政策工具还未能有效对冲强监管带来的影响。6月20日，国务院常务会议指出，支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。此次央行定向降准旨在落实国务院常务会议要求，加快推进市场化法治化“债转股”，进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动金融体系防风险、为实体经济降成本。

今年4月2日召开的中央财经委员会第一次会议指出，要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。此次定向降准将有助于加快结构性去杠杆进程。此前去杠杆主要依赖总量性工具和宏观审慎措施，而面对当前的结构性去杠杆，亟需结构性工具发力。当前，我国市场化法治化“债转股”进程较为缓慢，大型商业银行和股份制商业银行作为主力军，承压较重。

此次定向降准将形成对大中型商业银行市场化法治化“债转股”的正向激励，但在实施中需注意几点：

一是实施主体在“债转股”项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是“名股实债”。二是鼓励银行和实施主体撬动社会资金参与“债转股”项目。三是“债转股”有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定。四是相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理。五是实施“债转股”项目应有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不能支持“僵尸企业”债转股。

在缓解小微企业融资难融资贵方面，通过此次降准，商业银行获得了较多低成本长期流动性，当然有助于降低小微企业贷款利率，但在此基础上还需要综合施策。因为贷款业务有其自身的客观规律，小微企业贷款业务也不例外。从风险定价原理上看，一个合理的贷款利率至少要覆盖银行的资金成本(无风险利率)、业务成本、资本成本(合理利润)以及风险成本(风险溢价)，其中风险成本占比最大。要想降低小微企业融资成本，关键还是要想方设法降低银行的风险成本，比如可以通过设立国家融资担保基金、实行小微企业贷款坏账税前计提、通过业务手段与技术进步降低银行挑选客户的成本等措施，让银行在风险溢价更低的情况下更有开展小微企业贷款业务的意愿。