2021年一季度军工资金大幅减配 “十四五”时期军工产业投资前景规模预测

军工资金大幅减配

2021年一季度、2020年四季度和三季度，全部基金重仓持有的军工股分别为58只、64只、72只，环比持股个数逐季明显下降，持股范围进一步集中;前十大重仓持股市值为486.69亿元，占全部军工持股市值的59.71%。2021年一季度全市场基金对军工行业的重仓持股市值为815.10亿元，持仓比例2.60%、环比下降0.46pct，仓位水平再度转回落，小幅超配0.24pct。

据了解，军工行业的历史持仓高位出现于2016年二季度、持仓比例6.89%，目前持仓水平约为历史峰值的38%。未来，军工市场发展态势如何?

为应对不断升温的国际政治紧张局势、我国与周边国家日益凸显的区域争端问题以及全球日益严峻的反恐形势，我国国防工业及公共安全的投入力度正在不断加大。我国国防支出的持续稳步增长为军工行业的快速发展提供了重要支撑。

中国军工产业进入黄金十年

“十四五”期间，军工行业的大发展也将给这些民营企业带来发展机会，增加新的业绩增长点。现在很多产品尚处在定型期，一旦定型量产之后，军品订单的大规模释放是值得期待的。

中国军工产业进入黄金十年，政策的放宽、高昂的利润和广阔的市场前景，将军工产业推为国内首屈一指的投资热点。国内从事军品生产的企业主要分为两类：一类是国资委旗下的十大军工集团，主要从事军品设计、零部件生产和总装，同时各大军工集团都有相当数量的民品业务;另一类是其它社会企业，主要从事军品的基础零部件制造和原材料供应等。

中国军事工业包括所有从事各种武器装备研制、生产、修理和改进的企业，具有复杂的部门、部门内、组织和区域结构。中国军事工业总体上能够满足中国人民解放军对武器装备的需求，其中相当大一部分出口国外。同时，中国军事工业所生产的大部分武器装备的战术技术性能在一些情况下低于主要国家的同类产品。未来国家将出台大量政策促进军民融合进程，其中探月工程和北斗导航工程将成为军民融合发展的优先领域，尤其后者，其民用领域涉及交通、农业、测绘等多个方面，与日常生活息息相关，军民融合空间极大，值得关注。而国防科工局日前也宣布探月工程将向社会资本开放，鼓励社会资本、企业参与嫦娥四号任务。

根据中研普华研究院《2021-2025年中国军工行业全景调研与发展战略研究报告》显示：

2021-2025年军工行业前景及趋势预测

第二节 中国军工市场发展趋势预测

一、2021-2025年军工行业发展趋势

未来国家将出台大量政策促进军民融合进程，其中探月工程和北斗导航工程将成为军民融合发展的优先领域，尤其后者，其民用领域涉及交通、农业、测绘等多个方面，与日常生活息息相关，军民融合空间极大，值得关注。而国防科工局日前也宣布探月工程将向社会资本开放，鼓励社会资本、企业参与嫦娥四号任务。

二、2021-2025年细分市场发展趋势

1、战斗机

世界战斗机生产能力和技术正在积极扩散，目前，具备生产战斗机的国家已经超过25个，但研制战斗机的能力正在向更少的国家聚集，由于研制第五代战斗机需要强大的技术能力和国家实力，研发战斗机正在成为极少数国家的“贵族”运动，虽然日本、韩国和印度正在积极推动本国的五代机研制，但他们是否能够如愿以偿，还需要进一步观察。

由于受到金融危机的影响，世界各国对战斗机的投入正在进行缓慢调整，采购数量和频率正在趋于缓和，一些国家因为削减财政负担的影响，取消和裁减战斗机订单，为了争夺有限的市场份额，各国的市场竞争正在越来越白热化。

2、直升机

从发展需求来说，直升机所的发展范围、人数、编制、投资可能还需要大量地加强，不然今后直升机的研发速度和装备速度，以及更新换代的速度，可能赶不上今后需求的发展。需求方面，今后将有一个爆炸式的增长，因为随着信息化水平的提高，直升机除了作为单独直接的火力单位以外，现在的陆军海军都需要一个远程的目指和信息中继。远程的目指和信息中继，这些都构成很多武器的信息链必不可少的环节，而直升机是其中最适合的一个中继手段，远程警戒勘测，当然还有反潜，像类似这样的领域都有非常广泛的运用。

以目前的研发速度和直升机所的规模还远远不能满足的需求。当然，还有一些新型的，例如无人直升机的发展，又是很大的一块任务。它的通信、远程控制，它自己的一套信息链流程应该有一个专门的部门来研发，那么在直升机所可以大大扩展无人直升机的研发。沿海的反舰、反小艇的任务，可以用到无人直升机，这类的任务有一个很大的需求。

3、现代大型军用运输机

现代大型军用运输机大都具备了强劲的发动机和良好的空气动力特性，其巡航速度一般可达800-900千米/时，是陆上运输速度的15倍，海上运输速度的25倍，因此可以说是这三种运输手段中最快捷的。现代大型运输机的航程已达数千甚至上万千米。基本可实现跨洲际部署，经空中加油后，可实施全球性运输。所以，军用运输机尤其是大型军用运输机的装备数量、技术水平和运载效能已成为衡量一个国家是否具备“战略空军”能力的重要标志。

从近年来发生的几场高技术局部战争来看，大型军用运输机均率先出动，动用的规模已接主战飞机。大规模应用大型运输机，直接提高了整个部队的机动和快速反应能力，加强了对战争进程的控制能力，增强了部队的持续作战能力。据统计，在1991年的海湾战争中，美国使用的军用运输机和临时征用的民用运输机共向海湾地区运送了539000吨的货物和近50万名各类作战人员，执行了14000次远程运输任务。即使在是作战行动相对分散的阿富汗反恐战争中，美国动用的大型军用运输机如C-5和C-17。也达到了140架。在伊拉克战争中，美国出动C-17、C-130、C-5。C-141等大中型运输机，执行了2万余架次的飞行任务，运送兵力约30万人次，运送货物12万吨。美军的强大空运能力为实现其战略构想创造了条件，也满足了战场中快速机动运输的要求。

4、军用无人机

军用无人机替代有人飞机执行高风险作战任务，是当今国际航天领域一个重要发展方面。无人机也称无人航空器或遥控驾驶航空器，是一种由无线电遥控设备控制，或由预编程序操纵的非载人飞行器，拥有众多有人驾驶飞机所不具有的优点，可遂行各种作战和训练保障等任务，具有广阔的军事应用前景。无人机在近几场局部战争被大量地使用，而且在未来战场上的用途将越来越大，成为世界各军事大国武器装备发展的重点。

第三节 中国中国军工行业发展预测

一、预测到2025年军工市场规模将达10万亿元

图表：2021-2025年中国军工市场规模预测

数据来源：中研普华

二、2021-2025年中国军工行业供需预测

中国国防支出每年的增幅均在两位数以上，相对来说国内军工产品供给远远不能满足我国国防建设需求。

中国军工行业包括航天、航空、兵器、船舶、核、军用电子六大子行业。国内从事军品生产的企业主要分为两类：一类是国资委旗下的十大军工集团，主要从事军品设计、零部件生产和总装，同时各大军工集团都有相当数量的民品业务;另一类是其它社会企业，主要从事军品的基础零部件制造和原材料供应等。目前我国军工行业尚处于成长初期，行业集中度较低，发展空间巨大。

军工行业研究报告在总结中国行业发展历程的基础上，结合新时期的各方面因素，对行业的发展趋势给予了细致和审慎的预测论证。未来军工行业将如何发展?请点击查看中研普华研究院报告《2021-2025年中国军工行业全景调研与发展战略研究报告》。

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