中国资产管理业务市场竞争格局 资产管理行业现状深度分析

资产管理业务是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券、基金及其他金融产品，并收取费用的行为。我国资产管理业务涉及银行、保险、证券、基金、信托、期货等行业机构。

中国资产管理业务市场竞争格局

11月13日，在第十二届财新峰会上，银保监会首席风险官刘福寿透露，目前已经有29家理财公司获批筹建，其中21家已经正式开业。

截至2021年三季度末，中国银行业保险业资管产品余额近50万亿元。产品结构在持续优化，净值型产品发行力度大大增加;资金池运作、期限错配、多层嵌套等乱象明显减少，行业韧性显著增强。

在市场格局方面，刘福寿表示，目前理财公司、保险、信托、证券、基金等机构结合自身功能定位，逐步形成了多种资管业务分工协作、优势互补、良性竞争的市场格局。

他认为，后续随着转型逐渐完成、各种类型资管机构逐渐设立，资管业务在助力我国经济高质量发展方面大有可为，在支持直接融资体系发展、拓宽居民财产性收入渠道、提高服务实体经济时效等方面将发挥重要作用。

根据中研普华出版的《2021-2026年中国资产管理行业市场深度分析及发展前景预测研究报告》显示：

资产管理可以定义为机构投资者所收集的资产被投资于资本市场的实际过程。虽然概念上这两方面经常纠缠在一起，但事实上从法律观点来看，资产管理者可以是、也可以不是机构投资者的一部分。实际上，资产管理可以是机构自己的内部事务，也可以是外部的。

因此，资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为。是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益。

资产管理的另一种方式是作为资产的管理者将托管者的财产进行资产管理，主要投资于实业，包含但不限于生产型企业。此项管理风险较小，收益较资本市场低，投资门槛较低。

资产管理行业现状分析及发展前景

从资产管理规模来看，基金管理公司及其专户、子公司>银行理财子公司>保险公司>信托公司>私募机构>证券公司及其子公司>期货公司及其子公司。从风险角度来看，理财子产品风险评级分布比银行机构理财产品更加均衡，信托项目不良率上升，违约风险频发。

从收益角度来看，银行理财产品的收益率在3.7%至5.2%之间，与无风险利率关系密切;公募基金产品的收益率与资本市场行情相关，波动幅度较大，主动管理能力突出;券商集合资管产品的收益率与资本市场行情相关，波动幅度较大。

从优劣势来看，银行理财子公司具有牌照优势、渠道优势、品牌优势和规模优势，但在投研能力、运营能力、市场开拓能力、风控能力方面处于劣势。

重点大资管机构生态图谱。首先是理财子公司。从营销端来看，银行理财子一是可以与母行协同发展，二是可以通过其他机构拓展营销渠道。从理财子内部来看，工银理财、农银理财、中银理财、招银理财等国有银行和部分股份制银行理财子占据头部位置。

从投资端来看，理财子公司与同业的合作大于竞争，与母行可建立“投资+资管”的联动模式，并进行投后管理的资源共享;与保险资管可以探索委托和资产配置合作空间;与信托公司可以共同开发客户财富管理需求，并合作开展部分非标业务;与基金公司可进行投资服务采购、共同服务养老金体系建设以及共同加强投资者教育;而与私募机构的合作尚处于起步阶段;与证券公司可进行产品委外和投顾委外;与期货公司可开展主动管理计划、共同研发“固收+衍生品”等新产品。

其次是公募基金。前三季度新基金发行规模达2.32万亿元，马太效应加剧，行业分化正愈演愈烈。未来公募基金将逐渐深化与第三方平台的合作、加强同业合作、大力发展金融科技并推动ESG投资的专业化发展。

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