中国债券投资行业现状及发展前景分析

中国债券投资行业现状及发展前景分析

近日，中国银保监会发布了《关于调整保险资金投资债券信用评级要求等有关事项的通知》(以下简称《通知》)，被看作是放松保险资金投资债券信用评级的重要监管文件，今后符合条件的险资可以投资高收益债市场。

《通知》包含以下主要内容：一是取消保险资金可投金融企业(公司)债券白名单要求以及外部信用评级要求。二是根据保险机构信用风险管理能力和抗风险能力，分类设置可投非金融企业(公司)债券最低外部信用评级要求。三是明确保险公司投资BBB级(含)以下债券的集中度要求。四是明确保险公司投资债券的大类比例核算。五是要求保险机构切实履行主体责任，完善内部评级，审慎开展投资。

尤其是在保险机构投资非金融企业(公司)债券方面，原保监会2012年发布的《保险资金投资债券暂行办法》曾明确，保险资金投资的非金融企业(公司)债券，发行人应当符合最新经审计的净资产，不低于20亿元人民币;国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级以上的长期信用级别;无担保非金融企业(公司)债券，具有国内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。其中，短期融资券具有国内信用评级机构评定的A-1级等要求。

根据中研研究院出版的《2021-2025年中国债券投资行业竞争分析及发展前景预测报告》统计分析显示：

一、2018-2020年中国债券行业市场规模

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。2020年中国债券市场共发行各类债券57.3万亿元，较2019年增加了12万亿元，同比增长26.5%。

图表：2014-2020年债券市场发行量趋势图(单位:万亿元)

数据来源：中央结算公司

二、2018-2020年中国债券行业发展分析

图表：债券市场发行情况(单位:万亿元)

数据来源：中央结算公司

银行间债券市场发行方面，在中央结算公司发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%;发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%;发行政策性银行债4.90万亿元，同比增长33.95%;发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%;发行信贷资产支持证券0.80万亿元，同比下降16.53%。在上清所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%;发行短期融资券(含超短期融资券)4.99万亿元, 同比增长39.40%;发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。

图表：2020年银行间债券市场各券种发行量占比

数据来源：中央结算公司

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