锂电池产业现状分析 锂电池产业涨价预期强烈

按照产业链分析，锂电池产业(锂电产业)大致可分成三部分：上游为矿资源和电池材料制造，中游为电芯制造和PACK组装，下游是应用环节。电池材料制造是锂电产业中的核心环节，电池材料分为正极材料、负极材料、隔膜、电解质等。

锂电池产业现状分析

正极材料是制造锂离子电池的关键材料之一，占据电池成本的25%以上，其性能直接影响了电池的各项性能指标，在锂离子电池中占据核心地位，也是影响电池性能和价格的重要因素。锂离子电池以碳素材料为负极，以含锂的化合物作正极。具有体积小、容量大、重量轻、无污染、能量密度高、自放电率低等特点，是公认的高端、新型电池产品。被广泛应用于手机、笔记本电脑、电动玩具、照相机以及电动汽车、摩托车启动电源等产品中。

近年来，随着锂电池在电动汽车、 3C等领域的应用快速增长，全球锂电池的总体产量和市场规模得到快速提升。锂离子电池正极材料研究和应用较为广泛的为钴酸锂材料、锰酸锂材料、磷酸铁锂材料、氧化镍钴锰锂材料、富锂锰基材料等材料，这些也是锂电池体系中使用量最大的正极材料品种。

以钴酸锂为正极材料的锂离子电池在二次电池市场中仍然占据了最大的市场份额。

最近几年，由于大屏幕3C产品的更新换代，锂离子电池正极材料能量密度亟需提高，LiCoO2材料在能量密度方面的缺陷空前暴露，对钴酸锂材料能量密度提升的研究主要集中在两个方向：一个是将钴酸锂粉末颗粒做大，并实现单晶化，以提高材料的压实密度，从而提高能量密度;另外一个是对材料进行掺杂和表面惰性材料包覆处理，提高材料的放电电压和循环性能，以提高能量密度。

目前钴酸锂材料压实密度已经可以做到4.1g/cm3以上，充电截止电压可达到4.5V，比容量可以达到170mAh/g以上，在一定程度上进一步提高了钴酸锂电池的能量密度。在目前所有商品锂离子电池体系中，钴酸锂电池是除镍钴铝(NCA)电池以外能量密度最高的锂离子电池体系。

锂电池产业涨价预期强烈

2021年以来，我国新能源产业发展明显提速。在双碳政策背景下，全球新能源汽车市场维持高速增长，渗透率持续提升，我国锂电产业链布局完善，充分享受全球汽车电动化红利，产业链关键材料环节量利齐升，后续业绩有望保持高增长。上游设备商订单充足，多数头部公司仅2021年上半年订单就超过2020年全年水平。订单的快速增长，叠加下游需求导致交付周期缩短，将带来锂电设备公司收入和业绩确认加速。虽然二级市场上，锂电池概念股持续回落，但作为业内普遍看好的核心赛道，在估值回落后，投资机会将逐步浮现，建议投资者逢低分批布局。

从锂电池产业来看，锂电材料、锂电设备等细分领域被普遍看好。个股方面，新能源车产业链核心资产宁德时代被业内长期看好;中期看好中上游产业链各环节龙头的进化能力，亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、容百科技、科达利等公司将受益。

宁德时代2021年前三季度有效产能106gwh，在建产能投产后，预计 2021 年 年 底 产 能 将 达220-240GWh。公司扩产激进，此前定增扩产135gwh，贵州基地、厦门基地等陆续开工，预计2022年年底产能将超400gwh，全年有效出货能力达300gwh以上。

资料显示，海外动力20gwh，储能及两轮车15gwh，2022年出货有望超240gwh，连续两年翻番以上增长。盈利方面，当前为电池厂谈价窗口期，电池涨价预期强烈，预计2022年一季度涨价落地，价格涨幅超过10%，将有效传导碳酸锂价格上涨。随着电池原材料涨价趋缓，电池盈利拐点明确。

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