最新解读 央行发布10月金融数据 如何看待？企业中长期贷款维持较高景气度

11月10日，人民银行发布最新金融统计数据显示：

10月末M2余额同比增长11.8%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高3.1个百分点。

10月份人民币贷款增加6152亿元，受基数较高等因素影响，同比少增2110亿元。10月末人民币贷款余额同比增长11.1%。

10月社会融资规模增量为9079亿元，10月末社会融资规模存量同比增长10.3%。

从1-10月累计来看，金融继续为实体经济提供有力支持。1-10月，人民币贷款累计增加18.7万亿元，同比多增1.15万亿元。1-10月，社会融资规模增量累计为28.7万亿元，比上年同期多2.31万亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，10月末M2同比增速继续维持高位，同时企业信贷尤其是中长期贷款增长明显，货币金融环境继续为经济提供有力支持。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，10月金融数据受到了季节性因素的影响，同时新发疫情不断出现，反复扰动生产消费，市场主体预期仍弱。逆周期政策将继续加力显效，为实体经济提供更有力支持，继续推动基建、制造业、房地产等领域的信用修复扩张，激活市场主体活力，助力经济运行保持在合理区间。

企业中长期贷款维持较高景气度

从贷款数据看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，10月信贷表现主要有三方面原因：一是新发疫情不断出现，扰动经济运行，对工业生产、居民消费等影响较大，抑制相关信贷需求;

二是10月商品房销售环比走低，对居民中长期贷款的拖累加剧;三是9月信贷大幅放量，部分透支10月信贷需求。另外，去年同期新增贷款规模基数偏高，也是今年10月信贷同比较大幅度少增的一个重要原因。

分部门看，企业贷款仍为新增信贷的重要支撑，尤其是中长期贷款维持较高景气度。10月企(事)业单位贷款增加4626亿元，同比增加1525亿元。对于企业信贷需求延续扩张，周茂华表示，这主要是由于基建稳投资、扩内需、助企纾困等政策持续落地，引导金融机构加大对企业支持力度。

10月居民贷款表现较弱。王青表示，10月楼市继续处于低迷状态，受此影响，10月新增居民中长期贷款仅332亿元，为今年5月以来最低，且同比少增3889亿元，是10月信贷数据的主要拖累项。

此外，10月居民短贷减少512亿元，新发疫情不断出现，扰动居民消费活动是重要原因。社融方面，10月新增社融9079亿元，10月末社融存量增速10.3%。温彬认为，其中表内人民币贷款和政府债券融资是10月新增社融的主要拖累，信托和委托贷款仍为重要支撑。

M2增速维持高位，市场流动性合理充裕

10月M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高3.1个百分点，市场流动性维持合理充裕。周茂华认为，M2增速仍维持高位，这显示货币政策对实体经济支持力度不减，继续为经济复苏提供有力支持。

温彬分析称，一方面，稳增长政策持续发力和加快推动下，对公信贷投放和非标融资维持一定景气度，有助于拉动M2增速;另一方面，在缴税大月以及5000亿元专项债发行等影响下，10月财政存款增加1.14万亿元，对基础货币形成回笼效应，叠加去年同期高基数，10月M2增速环比小幅回落。

10月末M1同比增速为5.8%，在上年同期增速基数下行背景下，仍较上月末放缓0.6个百分点。王青认为背后有两个原因：首先，M1增速走势与楼市关联度较高。

10月楼市销量仍较低迷，这会直接影响房企销售回款，进而对M1增速形成下拉效应。其次，10月新发疫情不断出现，仍对企业经营带来一定不利影响，这也会抑制M1增速。

“本月M2-M1增速差在偏高的水平基础上进一步扩大，表明在财政金融政策充分发力，广义货币供应量增速维持高位，但受疫情等因素影响，实体经济活跃度不足。”

在王青看来，下一步宏观政策的重点将是在有效控制疫情波动的同时，着力促消费、扩投资，提升企业经营、投资活跃度，在供需两端畅通宏观经济大循环。

据中研研究院《2022-2027年中国银行贷款行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

目前，共有27家银行贷款机构的境外贷款业务将受到人民银行与外汇管理局的统一管理，包括3家政策性银行、6家国有大行、12家股份行、3家城商行以及3家外资行的中国区银行。

目前既无财政支持、又上市“无门”的情况下，民间借贷或许可以成为中小企业有益的补充，但由于民间借贷是游离于金融监管之外的，不能有效抵御风险，被我国严令禁止，故也未能充分发挥作用。因此，中小企业的外源筹资基本上以银行信贷为主，比例高达65.7%。

从银行贷款资产配置角度分析，城商行开展零售业务主要集中在个人房贷、银行贷款消费贷和经营性贷款三方面，不同银行各有侧重。以北京银行为例，2018年北京银行个贷资产中，房贷和经营性贷款占比较高，分别为67.16%和27.34%;上海银行银行贷款则是消费贷和房贷占比较高，分别为56.94%和26.37%;宁波银行消费贷以占比83.88%的绝对银行贷款优势位居第一，其次是经营性贷款，占比为15.21%。

对经人力资源和社会保障部门认定并按规定为创业者提供创业孵化服务的创业孵化基地，按每户3000元标准和实际孵化成功户数给予创业孵化补贴。

对具有创业要求和培训愿望并具备一定创业条件的毕业学年大学生及高校毕业生，参加创业培训并取得合格证书的，可给予创业培训补贴，其中银行贷款企业培训每人最高1200元。

央行、外汇局共同起草了《关于银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的规定(征求意见稿)》(下称《规定》)，将影响数万亿元的境外贷款市场。央行数据显示，截至8月末，存款类银行贷款机构境外贷款余额(本外币信贷)为43939.18亿元。

《规定》主要从四方面对境外贷款业务实行了规范化管理。银行贷款备受银行市场关注的有两方面，一是拓宽了境内银行境外人民币贷款业务范围，二是对银行设置境外银行贷款余额上限。

更多消息，请点击中研研究院出版的《2022-2027年中国银行贷款行业市场深度调研及投资策略预测报告》。