纯碱行业供需格局及市场运行态势分析

被誉为“化工之母”的纯碱近期在国内期货市场上“冲劲十足”。截至11月25日夜盘收盘，纯碱主力合约一度上涨至2718元/吨，创下4个多月来的新高。11月以来，纯碱期货持续反弹，主力合约累计涨幅超过17%。

近期纯碱价格持续上行，主要在于当下纯碱厂家库存和社会库存较低，而下游玻璃厂在春节前或出现较强的补库意愿，市场预计货源偏紧。随着纯碱价格维持上扬，纯碱企业的生产利润也“水涨船高”。

根据中研普华产业研究院发布的《2021-2025年中国纯碱行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》显示：

纯碱又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱，成分为碳酸钠。纯碱是重要的基础化工原料和“三酸两碱”中的两碱之一，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、纺织、食品、国防、医药等国民经济诸多领域。

纯碱期货自2019年12月6日在郑商所挂牌上市以来，整体运行平稳，品种成熟度不断提升，法人持仓占比也不断提高，产业链客户参与积极，期货功能逐步发挥得到了纯碱产业链企业的一致认可。

2020年纯碱行业出现一个明显变化，即生产企业经常主动减产以适应纯碱需求，调节纯碱库存，稳定纯碱价格。其实质是行业根据供求关系主动安排生产规模。由于纯碱生产企业可以利用期货价格发现功能为企业生产经营和风险管理服务，未来纯碱价格变化也会相对温和。

光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好，纯碱基本面向好态势不变，短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳。

纯碱行业供需格局及市场运行态势分析

我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业。统计数据显示，2021年浮法玻璃需求量占比约为39%，是纯碱最主要的下游需求领域。这一领域跟房地产息息相关，房地产竣工情况会影响玻璃需求，进而影响到上游的纯碱需求及价格。

在“保交楼”等一系列政策引导下，国内房地产市场竣工面积数据已出现好转迹象。国家统计局数据显示，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积降幅收窄。1-10月份房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点，已连续3个月出现降幅收窄。

11月国内纯碱行业检修企业数量仅有3家，生产水平维持90%左右的相对高位。截至11月24日，国内纯碱行业周度开机率90.05%，较10月底提升0.76个百分点。国内纯碱产量59.79万吨，较10月底提升0.51万吨，增幅0.86%。纯碱生产水平长期维持高位且变化幅度不明显，故此轮期货盘面上涨并非由供给端驱动。

11月纯碱表观消费量及产销均处于相对高位，玻璃行业日熔量全月净减少1150吨/天，而光伏玻璃行业日熔量净增1350吨/天，重碱刚需水平仍存在较强支撑。轻碱下游需求相对疲软，但当前其表消和产销尚未出现明显下滑。纯碱需求端的另一支撑因素在于下游玻璃厂春节前补库，这是成为期货盘面上涨的另一驱动因素。

更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2021-2025年中国纯碱行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》。