保险资产管理公司市场竞争力 中国保险资产管理业发展报告2023

资产管理业务是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券、基金及其他金融产品，并收取费用的行为。

来自银保监会的数据显示，近10年来，保险资产管理公司从13家增至33家，管理资产规模从4.98万亿元增至21.35万亿元，年均增速15.8%，市场影响力和竞争力稳步增强。未来，将在践行ESG投资理念、实现可持续发展上有新作为。

保险资产管理公司市场竞争力

近年来，保险资产管理公司创设的债权投资计划、股权投资计划、组合类产品及资产支持计划、保险私募基金等系列金融创新工具快速发展。目前，各类产品存续数量达3494只，存续规模6.37万亿元，年均增速达到37.33%，已成为保险资金服务实体经济的重要工具。

中再寿险总经理田美攀认为，ESG投资提倡的可持续发展理念契合我国现阶段发展需要，是保险机构支持服务实体经济绿色发展的重要桥梁。因此，创新理解新时代中国特色的ESG投资理念，并建立与之相适应的投资体系，势必将成为未来我国保险资金投资的重要发展方向。

保险公司的负债特征，决定了保险公司资产配置的特点。保险资金作为保险公司的一项重要负债，具有负债性、长期性和稳定性的特征。这也决定了保险资金投资要以安全性为主，在确保期限匹配的前提下，实现收益覆盖，以满足未来赔付要求。

中国保险资产管理业发展报告2023

银保监会公布的最新数据显示，截至2022年9月末，保险资金运用余额为24.53万亿元。其中，银行存款2.86万亿元，债券10.03万亿元，股票和证券投资基金2.97万亿元。

在投资实践中，越来越多的保险资管公司开始在决策中引入ESG投资理念，以弥补单一的财务性指标的不足。比如，中国太保把ESG作为践行“长期主义”的重要战略。2021年3月份，中国太保将原董事会战略与投资决策委员会调整为董事会战略与投资决策及ESG委员会，加强顶层设计建设，可持续发展战略再上台阶。

中国平安将ESG因素全面融入包括保险业务在内的公司核心业务发展战略之中，建立可持续发展模型，明确ESG管治体系和ESG关键议题与风险的识别、评估、管理体系，并制定了《平安集团可持续保险政策声明》，提出可持续保险四项原则。新华保险从ESG评分体系出发，完善适应ESG投资的风险偏好和风险管理实践，推动权益投资引入市场上成熟的ESG评分体系，固收投资建立公司信用投资交易对手ESG评价体系，持续迭代自身投资风险监测和预警理念，针对高污染、高碳排放的行业做出详细的风险研究和投资规划，加强公司投资组合中对ESG相关因素的持续监控。友邦人寿自2016年就将ESG融入投资组合管理中，逐步搭建起成熟的框架，定期对被投资主体进行ESG问卷调查，通过ESG打分卡进行审查和评估，对未能达到标准的投资仓位进行剔除，并增加对满足ESG要求的优质企业投资。

早在2018年，中国保险资产管理业协会就发布了《中国保险资产管理业绿色投资倡议书》，引导保险资金优化资本市场的资源配置，构建“绿色”保险资金投资新体系。2022年9月，保险资产管理业协会又发出《中国保险资产管理业ESG尽责管理倡议书》，提出充分发挥机构投资者的影响力，引导被投企业在内的利益相关方共同努力构建绿色发展生态圈，支持我国经济社会可持续发展，助力碳达峰碳中和目标的实现。

来自保险资产管理业协会的数据显示，截至2022年9月底，保险资金债权投资计划投资项目中涉及绿色产业的登记(注册)规模达1.05万亿元;股权投资计划投向中涉及绿色产业的登记(注册)规模为351.40亿元;保险私募基金投向中涉及绿色产业的登记(注册)规模为838.04亿元。

根据中研普华研究院《2022-2027年版资产管理行业兼并重组机会研究及决策咨询报告》显示：

保险资管机构发行资产支持计划产品热情升温。四季度以来，在中保保险资产登记交易系统有限公司(以下简称“中保登”)登记的资产支持计划产品规模已超过400亿元，涉及产品11只。截至目前，中保登今年以来共登记资产支持计划产品53只，远超去年全年数量。

分析人士称，随着保险资产支持计划发行政策改革，资产支持计划成为目前险资另类投资主要增长点之一。包括债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、私募股权基金在内的险资另类投资，将面临产业升级创新、监管政策支持、资本市场改革等多重机遇，险资正加速通过另类投资对接实体经济发展，服务国家战略。

资产支持计划发行升温

中保登数据显示，四季度以来，在中保登登记的保险资产支持计划产品规模已超过400亿元，涉及产品11只，涉及保险资管公司包括泰康资产、光大永明资产、平安资管、百年资管、国寿投资、华泰资产、民生通惠资产、大家资产等。截至目前，中保登今年以来共登记资产支持计划产品53只，远超去年全年数量。据中诚信国际统计，2021年，在中保登登记的保险资产支持计划规模和项目数量分别为1562.40亿元和37个。

越来越多保险资管机构逐步布局这一业务，丰富另类投资业务品种。例如，今年10月，中国人保旗下聚焦另类投资的保险资产管理公司人保资本发行设立公司首单资产支持计划产品“人保资本—信达金租1号资产支持计划”。

人保资本表示，本次发行的资产支持计划资金将全部投向新能源、电子科技、基础设施建设等国家政策支持的重点产业;该产品的成功发行设立，“标志着人保资本投资能力建设取得突破性进展，已拥有了包括债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划、私募股权基金等在内的保险资管公司另类业务全部产品资质，服务实体经济、服务国家战略能力进一步增强。”

资产支持计划及股权投资计划发展较快

保险资产支持计划，是指保险资产管理公司等专业管理机构作为受托人设立，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的资产支持计划，是目前具有较大市场需求的保险资金投资工具。

“有别于传统债权融资模式，保险资产支持计划可使企业摆脱自身信用限制，充分盘活优质资产，拓展融资模式;同时，有助于丰富保险资金服务实体经济渠道。”一位业内人士表示。

资产支持计划和债权投资计划、股权投资计划、私募股权基金等一道，构成险资“另类投资”版图。

今年，险资另类投资的结构有所调整。“作为主要品种的债权投资计划，受宽信用背景下债券市场发行成本下行替代效应的影响，叠加利率持续走低、‘优质资产荒’等因素，登记注册数量同比有所下降;随着发行政策改革，保险资产支持计划登记数量及规模大幅增长;股权投资计划和保险私募基金既契合保险资金长期性、稳定性和资金量大的优势，又能较好地服务于实体企业降杠杆需求，得到蓬勃发展。”中诚信国际分析报告称，资产支持计划成为主要增长点。

另据中国保险资产管理业协会披露的数据，2022年前三季度，协会登记债权投资计划354只，规模6371.74亿元，数量、规模同比分别减少2.48%、7.61%;股权投资计划15只，规模444.85亿元，数量、规模同比分别增加200.00%、60.77%。

另类投资面临产业升级创新、监管政策支持、资本市场改革等重要机遇。其中，从产业升级来看，能源资源、基础设施、专精特新及战略新兴产业四个领域有较好的投资机会。

太保资产总经理余荣权称，太保资产另类投资重点是坚持服务实体经济和国家重大战略导向，加大新业务、新资产、新品种开发力度，精准对接新型基础设施建设、新型城镇化建设等方面的融资需求，为清洁技术等领域提供资金支持。

日前管理资产规模突破4000亿元大关的国寿投资表示，近年来，公司以国家战略为导向，响应国家“双碳”战略指引，投资新源壹号股权投资计划等，持续加强对轨道交通、水利、城市建设等领域的金融支持;加强能源安全领域投资，支持产业链供应链稳定，积极参与公募REITs战略配售。

据介绍，2022年以来，国寿投资股权投资计划、债权投资计划、项目资产支持计划、私募基金合计新增注册规模超700亿元。截至目前，国寿投资累计投资服务国家战略相关项目160余个，规模超3700亿元。2022年以来，公司投资服务实体经济相关项目规模超400亿元，新增投资服务实体经济占比达100%。

《2022-2027年版资产管理行业兼并重组机会研究及决策咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。