重磅 全面注册制要来了 股票基金行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告

2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。以下是要点，来自中国新闻网总结：

——公开征求意见的制度规则

这次公开征求意见的制度规则包括《首次公开发行股票注册管理办法》等证监会规章及配套的规范性文件，涉及注册制安排、保荐承销、并购重组等方面。

——改革的重中之重

这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。

改革后主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。

——改革的题中应有之义

放管结合是注册制改革的题中应有之义。总的思路是，加强事前事中事后全过程监管，在“放”的同时加大“管”的力度，督促各市场主体归位尽职，营造良好市场生态。

坚守板块定位，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任，严格审核，严把上市公司质量关。实行注册制并不意味着放松质量要求，不是谁想发就发。

——3个主要措施

本次改革在改进主板交易制度方面的主要措施有：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。

二是优化盘中临时停牌制度。

三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

——2项制度不变

此次改革对两项制度未作调整。

一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。

二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

——1个“提醒”

证监会提醒发行人、中介机构等市场主体，证监会和交易所坚持开门搞审核，全程公开，全程接受监督，不存在“特殊通道”，与市场主体的正常沟通渠道是敞开的，没有必要请托、找“门路”，更不能搞利益输送、充当“掮客”。下一步，将建立发行人廉洁承诺机制，深入推进中介机构廉洁从业建设，坚持受贿行贿一起查，让行贿人“一处违法、处处受限”。

——1个通知

《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》

其中，自本通知发布之日起，证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前，中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。

全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后，交易所开始受理主板其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

——三大交易所发文

1日晚间，上交所就全面实行股票发行注册制配套业务规则公开征求意见;深交所就全面实行股票发行注册制配套业务规则公开征求意见;北京证券交易所落实全面实行股票发行注册制要求 就修订审核相关规则公开征求意见。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年股票基金行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示：

按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。

按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。

按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。

股票基金行业市场现状分析

2020年当年新备案私募股权投资基金数量及规模较2019年继续下降，行业募资环境进一步趋冷。2020年当年新备案私募股权投资基金3860只，较2019年同比下降4.3%;新备案规模4705.37亿元,较2019年减少1340.37亿元,同比下降22.2%。

截至2020年末,私募股权投资基金在投案例55383个，在投本金6.26万亿元,较2019年末分别增长7.7%和8.7%。当年新增投资案例金额结束两年下降趋势，2020年新增投资案例11362个，同比增长10.0%;投资金额1.18万亿元，同比增长4.4%。

成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

伴随着股市的大涨大跌，自然也会给股票基金带来不小的风险，主要表现 在：虽然长时间看投资股票基金亏损的概率几乎为零，但对一些中短期投资资金来说，亏钱的风险仍不小。所以，投资者在选择股票基金时，首先要问问自己：可否避免承受中短期内净值的波动。

数据显示，私募基金成长为资本市场重要机构投资者。2020年股票市场整体上扬，市场情绪积极，私募基金持有股票(含定增)规模大幅增加，年末存量达3.06万亿元，占比达到50.9%;私募基金持有境内债券规模小幅增加，年末规模达3909.16亿元，占比为7.8%。

2022年前三季度100只股票被基金持股共计6115.80亿元，较2022年上半年基金持股市值最高的百只股票的基金持股市值减少48.79%，减持5825.92万亿元;100只股票的流通市值共计16.43万亿元，基金持股市值占流通市值的3.72%，总体来说，基金持股市值市场占比较上半年有所下降。

相较于2021年前三季度，76只股票的基金持股市值同比减少，51只股票同比减幅超过50%，其中包括6只基金持股市值排名前10的股票，药明康德、天赐材料、海康威视3只股票的基金持股市值同比减少超过90;

21只股票的基金持股市值同比增加，10只股票的基金持股市值同比增幅更是超过100%，派能科技的基金持股市值同比增幅最大，同比增长161965.14%达到49.66亿元。

随着中国占全球经济比重的不断提升，中国资产对外资仍具有很大的吸引力，目前外资占A股股票基金的份额不足5%，未来仍然较大提升空间，外资非常看好的医疗保健、消费、半导体、低碳新能源等行业龙头会继续有比较出色的表现。

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