大参林定增募资再开3600家店 2023医药商业行业的竞争格局

1月19日，大参林发布《2023年度非公开发行A股股票预案》公告(下称“《预案》公告”)，拟募资30.25亿元，用于门店建设、门店升级、产业基地建设和补充流动资金。大参林表示，本次募投项目的实施，将持续推进“深耕华南，布局全国”的核心发展战略，提高公司市场竞争力。

大参林定增募资再开3600家店

公开资料显示，大参林成立于1992年，主要从事医药直营及加盟的连锁零售业务，是全国规模领先的大型医药零售企业，曾连续四年蝉联“中国连锁百强”排行榜零售药店行业第一名。2017年7月，大参林在上海证券交易所主板上市。

目前，大参林的业务主要集中在华南一带。据2022年中报，来自华南区域的销售收入在大参林主营收入中的占比超过70%，其他地区的营收占比相对较低。

据“顺德大参林”公众号2022年10月发布的消息，大参林全国门店数量已突破1万家，其重点市场位于华南(广东、广西、海南)一带。华南地区门店数量在大参林门店总量的占比接近70%，

大参林本次定增资金的募投用途也主要是为了开设新店。《预案》公告显示，本次定增拟募资的30.25亿元中，有16.38亿元用于医药连锁门店建设项目，将在广东、广西、河南、黑龙江、江苏、陕西、重庆等地区选址投资开设3600家医药连锁门店。

2023医药商业行业的竞争格局

四年三次募资，总额超过50亿元。大参林近几年急于融资开店，或与零售药店行业目前的竞争格局有很大关系。《投资者网》不完全统计发现，截至2022年末，包括大参林在内，全国至少已有6家零售药店的门店数量突破了1万家。

公开资料显示，高济医疗是国内第一个门店数量“破万”的零售药店。据悉，高济医疗由高瓴资本发起成立，随后通过收购扩充门店数量。早在2018年，高济医疗就宣布旗下高济药房的数量超过1万家。第二家达成门店数量“破万”目标的是国药控股(01099.HK)。2022年6月，国药控股宣布旗下国大药房加专业药房的数量达10569家。

A股上市公司中，老百姓(603883.SH)2022年6月宣布其门店数量“破万”。2022年9月，九州通(600998.SH)旗下的好药师宣布拥有直营及加盟药店10016家。随后，益丰药房(603939.SH)在2022年10月宣布其门店数量达到1万家。

此外，一心堂(002727.SZ)曾预计快将在2023年初门店数量“破万”。第二梯队中，漱玉平民(301017.SZ)、健之佳(605266.SH)等零售药店的门店也在5000家上下，正向“破万”目标发起冲刺。

商务部发布的《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》指出，到2025年，要培育形成5至10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业。有行业分析师指出，若到达成这个目标，相关企业的门店数量至少要在2万家以上，目前行业头部公司的门店数量都才1万家出头，接下来必然深入布局，全国扩张。

中国医药市场未来市场需求

2023年伊始，中国医药市场透露着复苏的希望。新冠疫情以来的三年，也是中国医药市场快速成长、不断变化的三年。受益于经济体量与人口基数，我国医疗健康行业发展的底层需求仍在不断增加。与此同时，中国人口结构老龄化大大增加了肿瘤及慢病领域的治疗需求，而经济发展与生活水平提高也使得中国患者积极寻求更好的治疗方案，中国市场对创新药和先进治疗手段的接受度也在逐渐增强。

近年来，受医疗政策改革驱动，每年一次的医保谈判将更多创新药纳入医保报销范围，提升了药品的可及性，同时也为创新药迅速打开了市场。补充型商业保险的发展、医院基础设施建设，以及我国医疗服务水平的提升，正在为中国医药市场未来发展创造更多的有利条件。

近年来，在“健康中国”战略全面深入实施带动下，我国逐步建立起全生命周期的科学监管体系，以临床需求为导向，审评审批进程不断加快，在政策鼓励、企业发力、资本助力等多重利好同频共振下，使得生物医药成为当前医药健康行业发展最快的领域。

但与此同时，新冠疫情持续肆虐，资本市场风云突变等诸多因素也给生物医药产业发展带来了前所未有的挑战。如，原始创新能力不足，产业核心供应链不稳，协同发展的产业生态尚未形成;走出去步伐缓慢，高附加值产品国际竞争优势不强等。可以说，全球医药产业格局正面临剧变，国际竞争日趋激烈，新形势下，中国医药健康产业既有机遇，也面临巨大竞争挑战，积极推动医药创新高质量发展势在必行。

医药生物上市企业现状调查

截至1月的最后一个交易日，在A股申万医药生物行业(2021一级)共计480家上市公司中，近半数医药生物上市公司公布了2022年的业绩预告。其中，超过百家预告净利润同比增长。按照预告的净利润上限统计，共有51家公司净利润同比实现翻倍，有43家首次出现利润亏损。

按Wind统计的预告类型分类，共有68家业绩预增，34家业绩预减，50家业绩续亏，43家业绩首亏，14家扭亏，15家略增，6家略减。分行业来看，包括化学制剂、医药流通、原料药、体外诊断、医疗设备等在内的多个子行业的上市公司业绩增长较为突出。其中，上海谊众、嘉应制药、九安医疗净利润增长分别达到约41倍、34倍和18倍，排在增速前三位。

然而，相较2022年板块整体的股价涨幅并不算理想，从多家券商的观点来看，随着发展经济的重心进一步明确，政策鼓励创新逻辑持续强化，医疗市场国际化发展、集采和医保谈判常态化演绎，医药生物板块性价比明显，或将迎来一场复苏。

2022年2月，工信部、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》，提出“把创新作为推动医药工业高质量发展的核心任务”， 并明确了“到2025年，前沿领域创新成果突出，创新驱动力增强，国际化全面向高端迈进”等目标，对我国医药企业国际竞争力提出更高要求，创新逻辑持续强化。江苏已率先出台《关于推动经济运行率先整体好转的若干政策措施》，对创新药械研发进行资金等方面的支持，创新领航值得期待。

此外，第七轮国家药品集采中选药品平均降价48%，与此前五批国家药品集采相比，降价幅度略显温和。2023年1月18日，国家医保局正式公布了2022年国家医保药品目录调整结果，药品谈判总体成功率达到82.3%，近三年来不断提升;谈判的价格平均降幅为60.1%，维持往年水平，整体较为温和。随着药品集采常态化，未来行业将持续分化，龙头效应进一步凸显。

根据中研普华研究院《2023-2027年中国医药商业行业全景调研与发展战略研究咨询报告》显示：

未来十年，医疗健康市场还将维持稳步增长的趋势。从供需关系的角度分析，一方面，随着人口老龄化的进一步加剧，人均可支配收入的稳步提升，健康的需求得以充分释放;另一方面，医药科技、生物科技、智能化等技术的发展，推动健康产业供给侧产品及服务的大幅提升，让更多的健康需求得以满足。医疗健康行业长期稳定的增长趋势是行业的主基调。

受新冠肺炎疫情影响，2020年医药制造业实现营业收入24857.30亿元，利润总额为3506.70亿元，同比增长率分别为4.50%和12.80%。2018-2020年医药制造业营业收入增速连续三年出现下滑。2021年全年医药制造营业收入29,288.5亿元，同比增长20.1%，医药制造利润总额6,271.4亿元，同比增长77.9%，2021年医药制造实现恢复性增长;2022年1-5月医药制造营业收入11,476.6亿元，同比增长2.3%，医药制造利润总额1,827.2亿，同比下降20.6%。

截至2020年末，全国共有药品批发企业1.31万家;药品零售连锁企业6298家、下辖门店31.29万家，零售单体药店24.10万家，零售药店门店总数55.39万家。与“十三五”末的2015年相比，2015年全国共有药品批发企业1.35万家，2020年减少了400家，通过企业兼并重组，集中度有所提高;2015年药品零售连锁企业4981家，2020年增加了1317家;2015年零售药店门店总数44.8万家，2020年增加了10.59万家。特别是零售药店连锁率从2015年的45.7%提升到2020年的56%，提高10.3个百分点，已完成“十三五”《规划》提出的具体指标：“药品零售连锁率达50%以上。”

统计显示，2020年，全国七大类医药商品销售总额24149亿元，扣除不可比因素同比增长2.4%，增速同比下降6.2个百分点;其中，药品零售市场5119亿元，扣除不可比因素同比增长10.1%，增速同比增加0.2个百分点。2021年，全国药品流通市场销售规模稳步增长，增速逐渐恢复至疫情前水平。统计显示，全国七大类医药商品销售总额26064亿元，扣除不可比因素同比增长8.5%，增速同比加快6.1个百分点。其中，药品零售市场5449亿元，扣除不可比因素同比增长7.4%，增速同比放慢2.7个百分点。2021年，全国六大区域销售额占全国销售总额的比重分别为：华东36.2%，中南27.1%，华北15.0%，西南13.3%，东北4.3%，西北4.1%。其中，华东、中南、华北三大区域销售额占到全国销售总额的78.3%，与上年基本持平。

医药商业行业集中度持续提升，融资成本至关重要。目前两票制政策的影响已逐步消化，但带量采购政策提出了新的挑战，集采常态化对药品价格冲击较大，传导至商业企业配送规模受一定影响。医药商业受新冠疫情刺激，融资能力有所提升，但整体资金压力仍然较大。新形势下，商业竞争加剧，内部分化加大，全国及区域商业龙头企业凭借网络、品种、资金优势，承接中小企业市场份额，持续推动行业集中度提升。

《2023-2027年中国医药商业行业全景调研与发展战略研究咨询报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。