北向资金净流入量有望达3000亿元 股票基金行业市场现状分析报告

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日发表中国股票策略，表示今年北向资金净流入量有望达3000亿元。

自沪股通开通以来，我们可以将北向资金净流入划分为四个阶段。

(1)开通后至2015年底：由于A股市场波动较大，北向资金呈现大幅波动。

(2)2016年初至2017年中：在中国经济企稳反弹的背景下，北向资金呈现稳定的净流入(日均净流入量为4.1亿元)。

(3)2017年中至2021年末：MSCI纳入A股推动北向资金呈趋势性流入(日均净流入量为12.8亿元)。

(4)2022年初至今：受疫情反复和国际地缘政治风险的扰动，北向资金净流入的节奏一度偏离长期趋势。

不过，近一个季度北向资金的大幅净流入已使累计净流入额修正至此前的长期趋势。我们认为，随着未来更多经济反弹的证据的出现，还会有一部分长线外资净流入A股市场，而今年北向资金净流入量有望达3000亿元以上。

近期，富兰克林邓普顿基金经理Chetan Sehgal表示，疫后新兴市场消费者的消费模式的特点是，在经济重新开放的最初阶段，出现消费激增或“报复性消费”局面，随后增速放缓。消费放缓的部分原因是通胀上升及加息削弱了实际购买力。

Chetan Sehgal预计中国也将出现类似的消费模式，消费者将可能在兔年出现“报复性消费”心理。预计兔年中国的通胀可能将保持较低水平，可能的部分原因是能源价格从峰值回落、国内农产品供应稳定。

因此，中国的购买力预计并不会减弱。从企业盈利角度来看，近期前景虽然依然疲弱，不过，随着供应链问题得到解决以及房地产行业企稳，预计下半年盈利将会回升。关注的领域之一是交通的电气化，其中包括新能源汽车使用的电池，该行业的结构前景依然乐观。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年股票基金行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示：

按股票种类分，股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。

按基金投资分散化程度，可将股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。

按基金投资的目的，可将股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高、收益也高。

股票基金行业市场现状分析

2020年当年新备案私募股权投资基金数量及规模较2019年继续下降，行业募资环境进一步趋冷。2020年当年新备案私募股权投资基金3860只，较2019年同比下降4.3%;新备案规模4705.37亿元,较2019年减少1340.37亿元,同比下降22.2%。

截至2020年末,私募股权投资基金在投案例55383个，在投本金6.26万亿元,较2019年末分别增长7.7%和8.7%。当年新增投资案例金额结束两年下降趋势，2020年新增投资案例11362个，同比增长10.0%;投资金额1.18万亿元，同比增长4.4%。

成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

伴随着股市的大涨大跌，自然也会给股票基金带来不小的风险，主要表现 在：虽然长时间看投资股票基金亏损的概率几乎为零，但对一些中短期投资资金来说，亏钱的风险仍不小。所以，投资者在选择股票基金时，首先要问问自己：可否避免承受中短期内净值的波动。

数据显示，私募基金成长为资本市场重要机构投资者。2020年股票市场整体上扬，市场情绪积极，私募基金持有股票(含定增)规模大幅增加，年末存量达3.06万亿元，占比达到50.9%;私募基金持有境内债券规模小幅增加，年末规模达3909.16亿元，占比为7.8%。

2022年前三季度100只股票被基金持股共计6115.80亿元，较2022年上半年基金持股市值最高的百只股票的基金持股市值减少48.79%，减持5825.92万亿元;100只股票的流通市值共计16.43万亿元，基金持股市值占流通市值的3.72%，总体来说，基金持股市值市场占比较上半年有所下降。

相较于2021年前三季度，76只股票的基金持股市值同比减少，51只股票同比减幅超过50%，其中包括6只基金持股市值排名前10的股票，药明康德、天赐材料、海康威视3只股票的基金持股市值同比减少超过90;

21只股票的基金持股市值同比增加，10只股票的基金持股市值同比增幅更是超过100%，派能科技的基金持股市值同比增幅最大，同比增长161965.14%达到49.66亿元。

随着中国占全球经济比重的不断提升，中国资产对外资仍具有很大的吸引力，目前外资占A股股票基金的份额不足5%，未来仍然较大提升空间，外资非常看好的医疗保健、消费、半导体、低碳新能源等行业龙头会继续有比较出色的表现。

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