全球央行持续增持黄金 2023年一季度全球黄金需求总量分析

全球央行持续增持黄金 2023年一季度全球黄金需求总量分析

世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，多国央行的购金行为提振了黄金需求，全球官方公布的一季度黄金储备增加228吨，创下了历史新高。值得一提的是，中国央行黄金储备连续六个月增加。5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年4月末，中国央行黄金储备报6676万盎司，3月末为6650万盎司，环比上升26万盎司。

5月4日，国际金价突破2080美元大关，创下历史新高，而上周五美国非农就业数据发布后，金价回撤至2000美元附近。尽管如此，在海外经济衰退预期、美联储6月暂停加息的预期下，金价似乎涨势未尽。世界黄金协会资深市场分析师LouiseStreet对记者表示：“随着一些经济体在衰退的边缘徘徊，黄金作为一种长期战略资产可能会成为焦点。回溯历史，在过去七次的经济衰退之中，黄金投资有五次是正向收益。”

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国黄金行业投资潜力及发展前景分析报告》统计分析显示：

上周四，国际金价创下了2080美元的历史新高，目前回撤至2020美元附近。不过，黄金多头仍然蠢蠢欲动。同日，美联储凌晨宣布将利率上调25BP至5.00%~5.25%区间。在随附的货币政策声明中，美联储进行了一些关键更新，特别是淡化了对预期“额外政策紧缩”(即加息的解读)的提法，并删除了对利率“未来目标区间上调”的提法。像有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者NickTimiraos所指出的那样，“该声明使用的措辞与官员们在2006年结束加息时大致相似，没有通过保留收紧政策的偏向来明确承诺暂停加息”。

嘉盛集团资深分析师拉扎扎达(FawadRazaqzada)告诉记者，美联储可能已完事，但欧洲央行将采取更多紧缩措施，这利好黄金。具体而言，在两次主要央行的会议结束后，贵金属随即上涨。美联储已经暗示，这可能是在本周期中最后一次加息，而欧洲央行行长拉加德则表示，“很明显，欧洲央行并不会暂停加息”，并补充说“我们有更多的方面要考虑”。随着欧元区和美国货币政策之间的分歧越来越大，美元对欧元会继续承压。这应该会继续削弱美元指数，并支撑金属价格。

同时，不只是黄金，白银(25.95, 0.02, 0.09%)也已突破4月中旬以来的最高点，接近26美元关口。“相对于2011年创下的历史高点，白银价格目前还有大约50%的涨幅空间，但从历史角度来看，白银相对于黄金仍然被高估。”拉扎扎达分析称，银价在突破长达两年多的下降趋势线后回踩24.50确认支撑，在过去一周再次开启上行走势强势走出日线四连阳。若能越过前高26.23将有望继续攀升至3月高点27一线。值得注意的是，白银因为具有工业属性，在经济衰退预期之下的表现理论上应该逊于黄金。因此从避险的角度来看，黄金未来前景仍然要好于白银。

随着国际金价一路上行，今年以来各国央行也在持续增持黄金。据世界黄金协会数据，各国央行和其他机构第一季度购买了228吨黄金，同比增长176%。协会认为，今年的黄金投资需求将继续健康增长，而黄金的制造需求(包括金饰和科技用金两部分)则将保持相对稳定。杨易君也指出，若金价持稳于历史新高，投资需求还将大幅提升。

世界黄金协会数据同时显示，一季度黄金买盘主要由亚洲央行主导，新加坡央行、中国央行、土耳其央行、印度央行一季度分别购买了约69吨、约58吨、30吨与7吨。

“就中国国储调整空间而言，增储黄金的空间巨大”，杨易君表示，“在2022年11月中国央行时隔数年后重新增储黄金开始，中国黄金增储量几乎月月全球第一。此外，人民币欲进一步国际化、推动更多非美元双边或多边贸易，也需大幅增储黄金为人民币定锚。”

5月4日，COMEX黄金期货涨1.06%报2058.6美元/盎司，离历史最高点2089美元/盎司仅一步之遥，5月2日-5月4日区间COMEX黄金期货上涨3.3%。伦敦金(CFD)在5月4日涨超1.00%，盘中一度冲上2079.67美元/盎司，已创下历史新高。

5月5日，贵金属外盘回调，COMEX 黄金期货收跌1.5%，报2024.90美元/盎司。国内黄金期货方面，沪金主力Au888跌1.58%，报450.50元。

今年以来，COMEX 黄金期货累计涨幅超过10%，伦敦金盘中最高冲至2081.82美元/盎司。

5月5日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，尽管2023年一季度全球黄金需求总量(不含场外交易)同比下降13%，但场外交易市场的复苏将黄金总需求提振至1174吨，同比小幅增长1%。

值得注意的是，中国一季度金饰消费需求回升至198吨，同比增长11%，环比增长56%，创下2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。

不仅黄金价格“杀疯了”，黄金股也再度飙涨。截至5月5日收盘，港股中国白银集团(00815.HK)涨4.65%、中国黄金(12.740, 0.12, 0.95%)国际(02099.HK)涨3.28%。A股Wind黄金成分股年内涨幅多数均超20%，四川黄金(41.800, -0.63, -1.48%)(001337.SZ)作为新股涨幅更是达到398%。

5月8日，国际金价小幅上涨。投资者等待本周即将公布的关键美国通胀数据，该数据可能影响美联储货币政策立场。由于美国4月份就业数据强劲增长，金价上周末回测2000美元关口。

2023年一季度全球黄金需求总量(包括场外实物黄金交易)同比增加1%，达到1,174吨。第一季度，多国央行的购金需求均现大幅增长，使全球官方黄金储备增加了228吨。

得益于中国经济的复苏，以及前几个季度积压的金饰需求，今年第一季度中国金饰需求出现大幅反弹。一季度，中国金饰消费总量为198吨，同比增长11%，环比增长56%，是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。在疫情政策放开后的第一个季度，中国GDP同比增长4.5%，城镇居民人均可支配收入同比名义增长4.0%。尽管人民币金价在一季度上涨了7%，但以黄金为主的金银珠宝零售额仍创下各类别商品的第二大同比增幅，仅次于医药用品。

一季度，中国市场黄金ETF的资产管理规模约合220亿元人民币。黄金ETF持仓量减少0.8吨，至50.6吨。三月份金价走强，吸引投资者关注，推动大量资金流入ETF，但这并不足以抵消一月和二月的流出总和。

中国的金条和金币投资需求大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨，同比增长34%，环比增长7%，创下2019年以来最强劲的第一季度需求，主要推动因素包括疫情防控的放开，以及金价突飞猛进引发的广泛关注。

展望未来，接下来的二季度是黄金需求的传统淡季，但黄金实物投资需求在今年二季度的表现有可能超过往年同期。首先，中国经济持续复苏，可能有利于黄金的整体消费增长。其次，全球地缘政治以及金融市场风险仍然居高不下，投资者有可能会更加关注黄金等避险资产，特别是在居民储蓄倾向处于历史高位、各国央行继续购入黄金的背景下。不利于黄金需求的因素则包括季节性因素和金价上涨，有可能使部分投资者离场。

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