私募债券交易五大问题曝光 投资行为将迎最严新规

私募债券交易五大问题曝光 投资行为将迎最严新规

近日，深圳证监局发布《深圳私募基金监管情况通报》(简称《通报》)，剑指债券交易违规行为。监管部门注意到有私募存在高集中度接盘弱资质信用债;暗箱操作，涉嫌不正当交易;涉嫌不公平对待投资者;涉嫌利益输送，违反廉洁从业规定;涉嫌公开募集等五大问题。

一直以来，债市里存在部分中小私募为帮低资质企业融资而大搞利益输送、价格操纵、结构化发债等违规行为，破坏市场秩序。

近期，中基协发布《私募证券投资基金运作指引(征求意见稿)》(简称新规)时就明确表示，要规范私募的债券投资行为，禁止管理人参与结构化债券发行、收取返费等违规行为，要加强投资流动性管理，分散投资，促进规范运作。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年债券行业深度分析及投资战略研究报告》统计分析显示：

2023年4月，全国债券市场共发行各类债券4605支，环比下降15.58%，同比增长8.20%;发行规模合计6.21万亿元，环比回落，下降13.34%，同比增长24.75%，呈持续增长态势。

4月初，央行公开市场操作主要以回收流动性为主，截至7日，累计净回笼资金11320亿元;17日，开展1700亿元MLF操作对冲15日到期的1500亿元MLF;下旬加大逆回购投放力度，维护流动性合理充裕。截至月末，公开市场净回笼资金4140亿元，其中逆回购净回笼资金4340亿元，MLF净投放资金200.00亿元。同业存单各期限加权平均发行利率较3月下行，其中1月期、3月期、6月期、9月期和1年期分别下行20BP、8BP、10BP、3BP和7BP至2.29%、2.46%、2.57%、2.65%和2.67%。传统信用债券各券种加权平均发行利率均较上月明显下行，公司债、企业债、中期票据和短期融资券下行幅度为20BP、14BP、29BP和21BP。

国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债品种4月合计发行256支，环比下降22.19%;发行规模为1.97万亿元，环比下降20.32%，转为负增长。同比方面，利率债发行支数增长43.02%，发行规模持续增长，增幅达31.72%。本月利率债整体发行规模占同期债券发行总额的31.78%。

同业存单4月共发行2198支，环比下降17.28%;发行规模为2.21万亿元、占同期债券发行总额的35.53%，环比下降10.02%，环比继续下滑。同比来看，本月同业存单发行支数同比下降6.43%，发行规模同比增长22.52%、增幅扩大15.66个百分点，保持正增长。

4月传统信用债券发行回落。当月传统信用债券发行支数为1664支，环比下降12.74%;发行规模为1.44万亿元、占同期债券发行总额的23.11%，环比下降8.19%。同比来看，在多数债券发行增长的背景下，本月传统信用债券发行规模同比增长19.84%，发行支数同比增长21.73%，持续正增长。

金融债4月发行支数为112支、环比下降4.27%，发行规模为0.44万亿元、环比下降7.96%，均转为负增长;同比方面，发行支数较上年同期增长77.78%，发行规模较上年同期增长54.90%，继续上月以来的增势。本月金融债发行规模占同期债券发行总额的7.01%。

资产支持证券方面，三类券种发行均不及上月，整体发行支数为371支、环比下降16.25%，发行规模合计1378.56亿元、环比下降24.03%，结束连续两月的增长态势;支数同比增长26.62%、规模同比下降11.27%;发行规模占同期债券发行总额的2.22%。

2023年4月，全市场净融资额为3282.84亿元，较上月减少4940.13亿元，环比下降60.08%、同比增长51.88%;其中公司信用类债券净融资额为2843.00亿元，较上月减少445.00亿元，环比下降13.53%、同比下降22.15%。

债券市场存量债券规模继续增长，截至2023年4月末，全国债券市场存量余额145.32万亿元，较2022年末增加3.94万亿元。

4月28日，证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》旨在进一步健全资本市场功能，加快提升科技创新企业服务质效，促进科技、产业和金融良性循环，更好支持高水平科技自立自强。该方案坚持服务实体经济和创新驱动发展战略的根本导向，立足健全债券市场服务科技创新的融资服务机制，坚持制度创新、坚持协同发力、坚持示范引领，积极引导各类金融资源加快向科技创新领域聚集，更好支持科技创新企业高质量发展。

4月份债券通“北向通”日均交易量达400亿元

债券通公司最新发布的债券通运行报告显示，2023年4月，债券通“北向通”共计成交8010亿元，月度日均交易量为400亿元。其中，国债和政策性金融债为交易量最大的券种，分别占月度交易量的48%和38%。从入市情况来看，截至4月末，债券通“北向通”入市投资者达793家。

二级市场交易数据显示，债券通4月份交易单笔规模分布较为均匀，其中，31%为小于1000万元的小规模交易，32%为大于2亿元的大额交易。从待偿期来看，1年期以下的短期债和7年至10年期的中长端个券交投活跃，占比分别为42%和38%。

从一级市场发布情况看，4月份，债券通“新债信息通”共计发布95只债券的发行信息和发行结果，涵盖政策性金融债、中期票据、普通金融债等债券类别。

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