两部门免征数亿专项资金 暑期档也开始预热 行业盈利修复估值更具性价比

据国家电影局官网5月23日显示，财政部、国家电影局发布关于阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策的公告：自2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。

资料显示，国家电影事业发展专项资金的征收比例为电影票房收入的5%。据财政部统计，根据2023年电影票房收入预计情况测算，2023年国家电影事业发展专项资金收入预算数为6.49亿元。

另外，据北京商报记者不完全统计，“五一”档过后已有60余部影片宣布定档于2023年内，其中近40部影片将于暑期档期间登上大银幕，涉及剧情、动作、喜剧、动画等多个品类。首创证券表示，5、6月上映的进口大片数量众多，有望有效延续五一档热度，为暑期档预热。

东方证券认为，年内影视院线涨幅较低，横向对比估值来看，由于影视院线公司受疫情影响盈利较差，对比PE来看处于较高水平，随23年影视行业回暖，各公司盈利修复，估值将更具性价比。

公司方面，东方证券表示，一季度业绩边际优化较好的有唐德影视，北京文化，万达电影，金逸影视，上海电影，鼎龙文化，幸福蓝海，中国电影，华谊兄弟和东望时代。

影视行业发展现状如何?

影视作为电影艺术和电视艺术的统称，是现代科学技术与艺术相结合的产物。通过画面、声音、蒙太奇、故事情节等语言来传达与表现。

影视是在信息产业飞速发展和市场竞争日趋激烈的条件下应运产生并发展壮大的，我们今天所处的这个时代就是信息时代，影视传媒得到了空前长足的发展。

由于全球一体化的发展使得市场逐渐消失了国界，使得竞争更加激烈，所以影视传媒就成为在今天信息时代成为宣传的最佳方式，随着国家对影视传媒的重视，采取了一系列的优惠政策，使得影视传媒有了更大的发展空间，从而迅速的发展扩张其在传媒市场中所占有的分量。

而且随着网络发展，电影的网络化使影视制作对人才的要求进入了空前的阶段，出现了几何级的增长，同时各级电视台对影视制作的巨大要求使得影视行业出现了很好的就业前景与无可限量的商机。

相关数据显示，中国影视行业投融资金额在2017年达到顶峰，为270.1亿元，随后融资金额与融资数量总体呈下滑趋势。

当前中国影视行业投融资状况处于低谷阶段，影视制造行业的收入具备较大的不确定性因素，但随着中国居民消费能力的提升，未来对影视娱乐的需求将催生更多影视企业的崛起。

据美国电影协会统计，将付费电视订阅收入与全球影院&家庭/移动设备市场合并统计，市场价值总计3282亿美元。

付费电视订阅收入占年度影院&家庭/移动娱乐和付费电视市场总收入的70%，其中数字市场占22%、影院市场占6%、实物市场占2%。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年中国影视行业发展前景及投资风险预测分析报告》显示：

影视是以拷贝、磁带、胶片、存储器等为载体，以银幕、屏幕放映为目的，从而实现视觉与听觉综合观赏的艺术形式，是现代艺术的综合形态，包含了电影、电视剧、节目、动画等内容。

电视媒体已经成为当前最为大众化，最具影响力的媒体型式。

从好莱坞电影所创造的幻想世界，到电视新闻所关注的现实生活，到铺天盖地的电视广告，无不深刻地影响着我们的世界。而在影视的商业链条中，版权是不可逾越的一个门槛。

我国影视行业产业链上游为资金提供方、内容提供方和数据监测;中游为内容制作，包括电影、电视剧、综艺等内容形式;下游为播映渠道和衍生变现，最终到达消费者。

影视行业市场竞争态势分析

根据灯塔专业版的数据，若仅统计有票房产出的影院和银幕，则截止2022年10月17日，2022年影院数量为12385个，银幕数量为7.53万块，较2021年均有所下滑。

部分影院可能受多种因素影响暂停或者停止营业，导致有票房产出的影院和银幕数自2014年以来或出现首次下滑的情况。万达有望蝉联2022年院线各项数据榜首。

根据灯塔专业版的数据，截止2022年10月15日，万达院线2022年分账票房已达32亿元，远低于2021年全年65.05亿元分账票房，超越可能性不大。

观影人次和场均人次均有下降，但分账票价有所提高。其余院线中影数字、大地电影等趋势与万达院线基本一致。

横店影视披露了2023年4月份经营数据，2023年4月份公司实现票房收入9228.84万元，同比增长399.86%，实现观影人次287.78万，同比增长348.47%。

2023年1月份-4月份，横店影视旗下直营影院426家，银幕2715块，共实现票房收入6.36亿元，同比增长30.49%;实现观影人次1638.37万，同比增长28.3%。

从内容数量来看，2022年上半年剧集和综艺的数量均有所减少，各平台均在降本增效，夯实头部内容。

相关数据显示，2022年上半年剧集供应量为127部，同比减少21部，综艺供应量为80部，同比减少4部。但网综仍呈现增长态势，未来长视频平台或会继续加强网综供给。

根据QuestMobile统计数据，2021年12月我国在线视频用户主要为80后、90后，用户规模分别为2.26亿、2.08亿。在线视频用户结构以年轻化用户为主，中老年成流量洼地。

相关数据显示，2021年中国影视行业市场规模为2349亿元，同比增长23.2%，2019-2021年复合增长率为7.9%。

受疫情影响，中国线下影视行业受到较大的冲击，但随着疫情可控化，市场规模预计在2024年达到3618亿元。

为进一步激发电影消费潜力，促进电影市场有序复苏，2022年8月11日，国家电影局在官网发布《关于开展2022年电影惠民消费季的通知》。

通知提出，在2022年8月至10月，开展2022电影惠民消费季活动。活动的主要内容包括发放1亿元观影消费券，推动更多新片大片加快上映，推动纾困政策落地等。

在中国政策注重内容端输出的背景下，影视行业创作者们将从创作立意、作品创作模式、作品篇幅、连贯性与协同创作等方面提升影视产品的质量，内容提质是行业的发展方向。

根据影视作品契合的不同目标人群，影视作品的的篇幅、节奏、内容紧凑度会有一定的差异，内容丰富度的提升将是趋势所在。未来，影视作品的创作分工将更为明确。

影视作品创作团队将明晰作品创作排期及各个内容分工，包括潜在风险发现、影视作品政策合规性审核、突发事件处理等。

当前中国影视行业投融资状况处于低谷阶段，影视制造行业的收入具备较大的不确定性因素，但随着中国居民消费能力的提升，未来对影视娱乐的需求将催生更多影视企业的崛起。

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