大宗商品弱势恐难改 机构提示“别投机囤货”

大宗商品弱势恐难改 机构提示“别投机囤货”

“别囤货。”近期有业内人士在社交媒体上提示，大宗商品市场在供过于求格局下弱势难改，投机囤货不可取。数据显示，今年1月底以来，代表国内大宗商品走势的文华商品指数震荡下跌，5月22日一度创下2021年2月初以来新低。业内人士表示，当前全球经济面临较大下行压力，国际大宗商品需求明显下滑，下半年商品价格难有起色。

据中国物流与采购联合会5月5日消息，由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年4月份中国大宗商品指数(CBMI)为100.3%，较上月回落3.1个百分点，指数在连续两个月上升后出现回落。各分项指数中，供应指数、销售指数双双回落，且供应指数跌幅更大，库存指数触底回升。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》统计分析显示：

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

大宗商品包括农副产品约20种：包括茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、鸡蛋等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。金属产品10种：包括金、银、铜、铁、铝、铅、锌、镍、钯、铂。化工产品5种：有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。

回顾2021年以来的政策来看，2021年7/8月之前，政府就已出台政策保障大宗商品供应，相关大宗商品价格有所回落。随着冬季用电高峰的到来，部分省市电力供应紧张，纷纷出台限产限电政策，推升大宗商品上涨，但是10月中下旬，国家发改委对于大宗商品尤其是煤炭发出重要喊话，并出台多项政策措施打击过度投机炒作。

从大宗商品市场细分市场来看，黑色金属约7.3万亿元，煤炭约4万亿元，石油石化约4万亿元，有色金属约3万亿元，粮油作物约2万亿元。

全球大宗商品价格及趋势分析

根据世界银行近日发布的《大宗商品市场展望》报告，全球大宗商品价格将呈现出下行趋势，预计会以新冠疫情暴发以来最快的速度下跌。报告称，整体而言，2023年大宗商品的价格预计比去年下降21%。能源价格方面，今年预计将下降26%。不过，尽管今年的粮食价格预计将下降8%，但仍将处于1975年以来的第二高位。以实际价值计算，现在是过去50年中粮食价格最高的时期之一。

4月份中国大宗商品指数回落 预计5月份环比将回升

中国物流与采购联合会5月5日发布的数据显示，2023年4月份中国大宗商品指数(CBMI)为100.3%，较上月回落3.1个百分点，指数在连续两个月上升后出现回落。

各分项指数中，4月份大宗商品供应指数较上月回落4.1个百分点至100.5%;大宗商品销售指数为100.4%，较上月回落3.8个百分点，为近三个月以来最低值;大宗商品库存指数较上月回升0.1个百分点至99.7%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，4月份大宗商品指数回落，且供、销两个分项指数同步回落，但三者均处于100%上方，反映大宗商品生产和销售活动整体保持扩张态势。库存指数继续处于100%下方，但较上月回升，反映企业商品库存收缩程度在改善。

“综合来看，4月份大宗商品指数回落，主要是受大宗商品行业利润下降、市场需求承压影响。”周茂华分析称。

“4月份，国内需求端表现欠佳。同时，市场价格单边走低，抑制了投机需求的释放。”中国物流信息中心综合信息处处长李大为表示，不过，在经济稳步复苏的大趋势下，需求侧的改善在逐步显现。特别是在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续加快恢复，5月份国内大宗商品需求将会环比回升。

展望二季度，李大为分析称，受政策、信心以及基数效应等多重因素影响，消费有望加快修复。此前受抑制的餐饮、影院、航空、旅游等方面消费将延续高速增长态势，服务消费的回升速度将进一步提高。此外，随着促消费政策不断推出，预计大宗商品消费将在二季度持续好转。由于去年同期社会消费品零售总额增速的基数很低，预计2023年第二季度消费增速有望突破10%。综合来看，5月份国内大宗商品需求前景向好。

从趋势看，周茂华表示，随着国内需求稳步恢复，基建稳增长力度不减，房地产投资逐步改善，商品生产企业调整产能供给，预计未来大宗商品指数或在100%上方运行。

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