全球首个实物交割氧化铝期货 正式挂牌交易 氧化铝行业市场调研

6月19日上午9时，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所正式挂牌交易。

我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，推出全球首个实物交割的氧化铝期货，对于发挥市场在资源配置中的决定性作用，服务全国统一大市场建设，提高我国氧化铝产业竞争力和价格影响力，提升企业风险管理能力具有积极意义。

行业风险管理需求强烈

氧化铝又称三氧化二铝，是铝工业的主要原料，95%用于电解铝冶炼和生产，5%用于陶瓷、化工、制药等领域，由铝土矿经破碎、溶解、沉淀、烧结等工艺制成。

我国氧化铝生产量和消费量长期位居全球首位，2022年产量为8186万吨，占全球的一半以上，按照2022年均价，我国氧化铝市场规模超过2000亿元，产业链上下游企业众多。

近年来，国内外氧化铝市场价格波动显著，产业链相关企业的风险管理需求强烈。比如，2020年4月至2021年10月，国内氧化铝价格从2100元/吨振荡上行至4100元/吨，累计涨幅达到95%。

后2021年11月份铝价出现一轮快速回落，氧化铝价格进入快速下跌通道，回吐前两个月所有涨幅。

进入2022年，年初氧化铝价格走势低迷，2月下旬拉升至年内最高点3305元/吨。3月份随着电解铝价格历史高位下跌，氧化铝价格也随之回落，维持弱势震荡至今。专家表示，氧化铝价格主要受宏观经济、产业政策、供需变动、突发事件等因素影响。

国泰君安期货有限公司研究所所长助理王蓉表示，作为传统有色大品种——上期所电解铝期货的直接上游，氧化铝期货将进一步改善铝上下游产业链的风险管理结构，提高行业整体的运行效率。

此外，氧化铝的期货定价也会进一步重塑和优化现货贸易的定价机制。长远来看，氧化铝期货有助于我国将自身的产业优势和市场地位转化为与之匹配的市场影响力，提高我国在国际氧化铝市场中的价格影响力。

保障产业链供应链安全

上市首日，氧化铝期货主力合约AO2311首笔成交，买入方为嘉能可有限公司，卖出方为中铝国际贸易集团有限公司。

业内人士表示，上市氧化铝期货，有助于促进期现市场有效对接和循环畅通，提高资源配置效率;也有助于更好统筹国内国际两个市场的氧化铝资源，进一步提高我国铝产业链供应链韧性和安全水平。

我国氧化铝期货还是全球首个实物交割的氧化铝期货，采用仓库和厂库交割的方式。仓库交割采用标准的出入库流程管理，实施定置化管理。

厂库交割，作为仓库交割制度的有益补充，对优化交割机制, 提高交割效率，切实服务实体经济，将起到积极作用。

中国有色金属工业协会党委副书记范顺科表示，铝企业要主动适应氧化铝期货上市带来的变化，制定合理的套期保值方案，用好期货工具，做好风险管控。

长期以来，有色金属行业与上期所一直密切合作，共同开创了有色金属行业“期现联动、产融结合、互促发展”的良好局面。

期待双方继续深化全方位合作，共同推动氧化铝等期货高水平服务于有色金属产业，确保我国有色金属产业链供应链安全，实现更高质量发展。

华泰期货研究团队表示，投资者应充分认识到参与期货交易的风险，熟悉氧化铝期货合约与相关业务规则，理性参与期货交易。

氧化铝产业链上下游企业要了解、熟悉和掌握交易、结算、交割等业务规则，在实践中不断提高运用期货工具管理风险的能力和水平，做到合规运作、风险可控。

氧化铝行业市场供需趋势分析 氧化铝行业市场发展前景预测

国家的各项政策成为氧化铝产能过剩的“良药”和行业困境之中的“指路明灯”，帮助行业加码转型升级，利用金融工具增强抵御风险的能力，未来，政策的变化仍将牵动整个行业的发展方向。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年氧化铝行业市场调研与前景分析预测报告》显示：

中国是全球最大的氧化铝生产国，氧化铝行业市场产量6090.7万吨，2018年突破7000万吨。2021年中国氧化铝产量7747.5万吨，同比增长5%。

氧化铝产业主要集中在华东地区、华南地区。2021年山东、山西、广西、河南氧化铝产量超1000万吨。

其中，山东依托港口优势，全部采用进口矿石，2021年山东氧化铝行业市场产量最高达2748.93万吨，占比35.5%。

山西、广西排名第二和第三，产量分别为1959.5万吨、1133.44万吨。河南位居第四，氧化铝产量1030.36万吨。贵州、重庆、云南氧化铝产量超100万吨。

中国氧化铝企业布局沿海成为趋势。全球铝土矿的增量供给与地理布局主要用于满足中国的增量市场需求。

由于中国氧化铝行业需求不断增长，同时河南、山西、广西等地铝土矿品位贫化，预计未来氧化铝厂很有可能重新布置在辽宁、广西等沿海地区，以便于利用国外铝土矿资源，至2026年中国铝土矿进口量可达到12000万吨。

氧化铝行业竞争比较激烈，大多为中小型企业的竞争，市场集中度高，生产企业数量较少，2020年企业数量只有76家。由于国内高纯氧化铝市场中高端进口垄断、低端饱和，因此高纯氧化铝替代进口，满足国内市场需求将是发展趋势。

氧化铝的生产成本主要由矿石成本、烧碱成本以及能源成本构成。卓创资讯监测数据显示，三者约占总成本的76%。

氧化铝成本比重方面，2023年1月份矿石、石灰和能源成本占比较12月小幅增加，矿石成本增加了0.15个百分点，石灰成本增加了0.01个百分点，能源成本较上月增加0.05个百分点，仅烧碱成本较上月下滑0.17个百分点。

春节前后，受氧化铝运行产能减少等因素影响，氧化铝价格整体呈现偏强波动，价格重心在2840-3000元/吨区间波动。

截止到1月31日，全国氧化铝均价为2920元/吨，较12月份上涨20元/吨，涨幅为0.69%，同比去年跌幅10.38%。

监测数据显示，2023年1月份中国氧化铝行业含税加权成本为2915.19元/吨，较2022年12月的2925.84元/吨减少10.65元/吨，环比下跌0.36%。

1月份涉及利润统计的氧化铝运行产能6670万吨，产能运行率约为69.30%，较上月减少1.04个百分点。

铝企业利用“氧化铝-电解铝”一体化产能，不仅强化企业内部上下游联动，还刺激企业之间定价博弈加剧。氧化铝定价机制问题，使得业内急盼氧化铝期货及期权新品种上市。

我国95%的氧化铝用于电解铝的生产，其余5%则用于陶瓷生产、强化玻璃、化学媒介物等非冶金用途。因此，电解铝的产量对氧化铝的需求量起到决定性作用。

近年来，由于供给侧结构性改革，构筑电解铝合规产能“天花板”，意味着我国氧化铝未来数年需求也将被压制在“天花板”之下。

数据显示，氧化铝的供应量、需求量与电解铝产量变化趋势高度吻合。电解铝是氧化铝最主要的需求端，对氧化铝需求端的分析需要高度关注电解铝行业。

在全球碳中和趋势带动下，全球电解铝新增产能增速显著放缓，铝产量基本保持稳定。截至2021年，全球电解铝产量为6717.5万吨。

其中，中国电解铝产量比例为58%左右，而除中国以外全球其他地区的电解铝产量均呈下降趋势，因此，国内电解铝的主要供需将主导全球市场变化。

本报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家工信部、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、中国行业研究网、全国及海外多种相关报刊杂志以及专业研究机构公布和提供的大量资料，对我国氧化铝行业的发展状况、上下游行业发展状况、市场供需形势、新产品与技术等进行了分析，并重点分析了我国氧化铝行业发展状况和特点，以及中国氧化铝行业将面临的挑战、企业的发展策略等。

报告还对全球氧化铝行业发展态势作了详细分析，并对氧化铝行业进行了趋向研判，是氧化铝行业材料生产、经营企业，科研、投资机构等单位准确了解目前氧化铝行业发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品。

了解更多行业数据详情，可以点击查阅中研普华产业研究院的《2023-2028年氧化铝行业市场调研与前景分析预测报告》。