2023电解铝市场供需形势与格局变化分析

全国电解铝产能提升趋缓，最新产能为 4466 万吨。从近十余年国内的电解 铝产能增长情况来看，国内的电解铝产能呈现出稳步提升的趋势。但自 2018 年 11 月国内电解铝产能有所缩减以来，电解铝产能增速有所下滑。根据阿拉丁数据， 截止 2023 年 3 月，国内电解铝总产能为 4466.1 万吨。

电解铝是高耗能品种，产能存在天花板限制。从电解铝的耗能情况来看，根 据百川盈孚信息，电解铝在生产过程中单吨的耗电量约为 13600 度，属于各类金 属品种中耗电量相对较高的品种。根据 《中国铝工业“十四五”发展思路》的主题演讲中的信息，“十四五”期 间，国内电解铝布局调整将基本完成，产能形成天花板。据惠誉测算，国内电解铝 产能天花板预计在 4500 万吨左右。

电解铝就是通过电解得到的铝。现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。熔融冰晶石是溶剂，氧化铝作为溶质，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950℃-970℃下，在电解槽内的两极上进行电化学反应，即电解。

2023电解铝市场供需形势分析

国内电解铝表观消费量持续上升，建筑地产、交通运输领域占比约 5 成。国 内需求量方面，电解铝表观消费量连续 3 年上升，2022 年消费量为 4035 万吨， 同比上升 1.18%。国内需求领域分布方面，我国电解铝需求端主要是建筑地产以 及交通运输行业。需求领域主要有建筑地产、交通运输、电力、消费品、机械以及 其他，分别占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。

电解铝月度消费持续增长，下游开工率持续提升。从电解铝月度表观消费数 据来看，2023 年 1-3 月国内电解铝表观消费量分别为 347.27 万吨、314.82 万吨、 345.68 万吨，分别同比提升约 7.4%、7.9%、4.5%。从下游开工情况来看，国内 建筑铝型材、工业铝型材、铝板带、铝箔2023年4月开工率分别为46.6%、55.1%、 65.8%、74.6%。

云南自6月17日起全面放开目前管控的 419.4 万千瓦负荷管理用电负荷，预计未来 60 天内云南复产电解铝规模可达到 120 万吨以上，复产预期基本转为现实，供应扩增将对铝价形成一定压力，但对氧化铝价格形成一定支撑。

氧化铝作为电解铝的重要生产原料之一，其成本占比约为30%-40%。一般情况下，氧化铝价格的上涨会抬升电解铝的生产成本，对电解铝价格形成支撑作用。

但由于云南等地电解铝复产持续推进，需求端给予氧化铝一定的驱动，氧化铝处于成本线上偏强运行。

展望未来，电解铝行业迎来供给新格局。一是国内原铝产能接近天花板，供应刚性和脆弱性凸显，供给侧持续偏紧。二是供给侧改革和“双碳”政策推进下，国内再生铝有望迎来加速成长期。三是在国内产能已触达政策天花板背景下，印度尼西亚有望接替中国成为铝产业聚集地。四是成本端氧化铝因产能绝对过剩难以大幅上涨，而能源结构转型或支撑电力成本维持相对高位。

中国电解铝供应格局有三大变化。

一是中国电解铝产能格局不断重塑，形成了当前中国电解铝产能在山东、新疆、内蒙、云南等主产区聚集的格局。据阿拉丁，截至2022年，山东、新疆、内蒙古和云南建成产能分别为792、621、618和561万吨，产能规模全国领先。上述省份的电解铝平均冶炼成本同样处于全国偏低水平。

二是电解铝公司的成本优势逐渐突出，本质是依托区域内丰富的铝土矿资源供应和低成本电力来构建。我们认为，铝土矿资源优势、电力价格优势是我国电解铝大省成本优势的重要来源。

三是低碳优势逐步成为国内电解铝企业竞相培育的核心竞争力。未来碳中和政策持续推进，电解铝行业纳入碳交易市场，以及下游客户的绿色铝需求都利好低碳铝的发展。我们认为，电解铝企业的低碳优势会成为核心竞争力，现有企业电解铝一是通过将产能向云南等水电资源丰富的地区转移来实现用电结构转变，二是积极通过增加绿电用能以及建设分布式光伏或风电来增加自身绿色能源比例，三是发展再生铝，降低能源消耗。

各电解铝公司也相继提出自身碳排放发展战略，积极推进能源结构转型。据公告，中国铝业制定了“双碳”行动方案，力争在2025年实现碳达峰，2035年实现降碳40%的目标。2022年公司通过不断提高绿电使用比例，电解铝生产所用绿电，包括风电、光伏、水电，已达到电解铝总用电量的45%。云铝股份不仅依托云南水电优势，还与专业发电企业合作，建设分布式光伏项目，建成国内首例光伏直流接入电解生产用电项目，2022年用电结构中绿电比例达到89%。南山铝业发布了《温室气体排放目标及实施计划》《温室气体核算管理程序》等企业标准文件并拟定温室气体短中期减排路径2022年购买 3000 万千瓦时绿电证书，并在各厂区建设光伏发电项目改善能源结构。

根据中研普华研究院《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示：

电解铝行业低碳发展

当前电解铝产能规模已接近天花板指标，新增产能逐步减少。从近年来电解 铝行业的新增产能情况来看，2020 年国内新增电解铝产能合计 212 万吨，2021 年国内新增电解铝产能合计 21 万吨，2022 年国内新增电解铝产能合计 50 万吨。 2023 年国内预计将无新增电解铝产能，当年的总产能变动将主要来自于南山铝业 的 5 万吨电解铝减产。

火电铝二氧化碳排放量明显高于水电铝。在电力环节，火电铝碳足迹远高于 水电铝，火电生产 1 吨电解铝释放约 11.2 吨二氧化碳，水电生产 1 吨电解铝释放 二氧化碳几乎为 0。在电解环节，使用火电与水电生产 1 吨电解铝均释放约 1.8 吨 二氧化碳。全过程生产 1 吨电解铝，火电释放 13 吨二氧化碳，水电释放 1.8 吨二 氧化碳，火电释放量为水电的 722.22%，水电铝的应用有望减小企业在碳排放方 面的压力。

国内电解铝能源结构逐步改变，水电铝占比将逐步提升。从 2019 年的电解铝产能结构来看，当年的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水 电、其他能源的产能占比分别为 65%、21%、10%以及 4%。根据安泰科预测，截 止十四五末，国内的电解铝产能结构中，火电(自备电厂)、火电(网电)水电、 其他能源的产能占比将分别达到 54%、22%、19%以及 5%。国内水电铝的产能 占比预计将逐步提升。

水电铝开工率波动较大。从云南省电解铝行业的开工率情况来看，从 2016 年 6 月至今云南省电解铝行业开工率最高达 99.81%，最低为 58.15%，开工率波动 水平相对较大。主要原因为在云南省的电力结构中，水电的占比相对较大，受当 地丰枯水期因素影响，其电解铝行业开工率水平相较其他省份波动更加剧烈。

近期云南地区持续干旱，带动当地电解铝开工率持续走低。从降雨量的情况 来看，1-4 月云南省昆明市累计降雨 8.3mm，远低于 2022 年 103.20 mm 以及 2021 年 81.90 mm。文山方面，截至 2023 年 5 月 21 日，麻栗坡县降雨量为 122.73 mm，低于去年同期。受降雨量偏低影响，云南省电解铝产能利用率近期持续偏低 运行，截至 2023 年 3 月，当地电解铝开工率约为 68.05%。

当前云南主要水库站水位偏低且承担西电东送任务，电解铝行业预计用电偏 紧。从当前溪洛渡水库站的蓄水量情况来看，截至 2023 年 5 月 22 日，溪洛渡水 库站的蓄水量约为 56.24 亿立方米，较去年同期下降 33.2%。此外，云南省承担 了对于广东、广西等省份的西电东送任务，2022 年云南省西电东送电量约 1436.48 亿千瓦时，占全省总发电量的 38.3%。若云南省降水持续偏少，则或将对当前电 解铝产业带来一定影响。

受云南降水不足影响，电解铝行业当前减产规模约 120 万吨。从目前已减产 的规模来看，截至 2023 年 4 月底，国内电解铝行业已减产规模约为 119.7 万吨， 其中云南省减产规模约为 67.2 万吨，占全部减产规模的半数以上。从目前待减产 的规模来看，2023 年预计还将有 20 万吨减产。

2023 年全年预计总复产规模约 355.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全 年预计电解铝行业将有 355.7 万吨产能复产，截至 2023 年 4 月底，当前已复产 产能约 98 万吨，尚存 257.7 万吨产能需复产。

全年新增投产产能 177.7 万吨。根据百川盈孚统计，2023 年全年新增产能约 177.7 万吨，截至 2023 年 4 月底，新产能中约 23.2 万吨已实现投产，其中包括 甘肃中瑞铝业有限公司 11.2 万吨、内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限责任公司铝电 分公司 6 万吨以及贵州元豪铝业有限公司 6 万吨先后于 2023 年 1 月投产。全年 已建成待开工产能规模约 154.5 万吨。

《2022-2027年电解铝行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。