工业重点领域节能降碳改造升级 2023年化工原料行业市场分析

国内石油化工领域目前进入了比较平稳发展的时期,大型项目不再像前些年那么普遍,更多的是关键、补短板、具有战略意义的项目。

工业重点领域节能降碳改造升级

近日，国家发展改革委、工业和信息化部等5部门联合发布《工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023年版)》，提出拓展重点领域范围、强化能效水平引领、推动分类改造升级、做好工作统筹衔接、完善相关配套政策等五方面重点工作，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围。

新政策对化工市场的情绪影响短期偏利多，后续更应该关注化工品种供需基本面能否出现实质性改善。

通知指出，对此前明确的炼油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制乙二醇、烧碱、纯碱、电石、乙烯、对二甲苯、黄磷、合成氨、磷酸一铵、磷酸二铵、水泥熟料、平板玻璃/建筑陶瓷、卫生陶瓷、炼铁、炼钢、铁合金冶炼、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼、电解铝等25个领域，原则上应在2025年年底前完成技术改造或淘汰退出;对本次增加的乙二醇，尿素，钛白粉，聚氯乙烯，精对苯二甲酸，子午线轮胎，工业硅，卫生纸原纸、纸巾原纸，棉、化纤及混纺机织物，针织物、纱线，粘胶短纤维等11个领域，原则上应在2026年年底前完成技术改造或淘汰退出。这也意味着化工行业节能降碳的步伐将要加快，落后产能的出清有望快速推进。

2023年上半年，国内有机化工市场整体延续自2022年6月以来的下跌趋势，虽然1月份在乐观预期提振下阶段性反弹，但海外加息周期下长期下跌的趋势并没有改变。国内经济复苏的基础仍不牢固，加之当前化工市场仍处在新一轮的扩能周期中，因此供需矛盾的加剧也令市场下跌压力重重。下半年，海外加息预期仍存，但毕竟已进入本轮加息周期的尾声，商品市场调整的压力将有所缓解，并且国内经济复苏预期仍强，因此化工市场存在边际改善的动力，不过房地产在新开工环节复苏前景疲软，以及供给仍将延续增长态势，因此下半年有机化工市场仍将呈现“弱复苏”特征。

2023年上半年有机化工市场整体呈现先涨后跌的趋势，价格重心有所下移，与在《2022-2023有机化工行业年度报告》中预测的趋势基本一致，不过由于突发事件的影响，导致我们对5、6月份的下行幅度及持续时间的预测出现偏差。1-6月份卓创资讯有机化工价格指数平均值为1171.05，较上年同期下跌了14.9%。截止到6月26日，该指数收于1087.89，较年初下跌了4.7%。

1月份受到防控政策优化之后的复苏强预期及原油阶段性上涨带动，国内化工市场有所走高。之后，受美联储加息以及由此引发的欧美银行业危机、海外经济衰退担忧及OPEC+供给调控等因素影响，原油区间震荡运行，加之需求复苏乐观预期的证伪，化工市场整体宽幅震荡。4月下旬之后，随着美债危机持续发酵、欧美高利率环境施压油价，加上内外需求端持续疲软影响，国内化工市场呈现长周期的下跌态势，到6月中旬达到年内低点。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国基础化工原料行业发展前景及投资风险预测分析报告》显示：

从供给来看，化工产能扩张步伐依然将继续推进，部分产品下半年的扩产产能甚至超过了上半年，无疑加剧了下半年的供给压力。从需求端来看大概率延续弱复苏的态势。2000年之后的第七轮库存周期已经逐步转入到被动去库存阶段，对应中国逐步转入短波周期中的“复苏期”，处于复苏的初级阶段。

一季度，国内化工品经历了预期新年度消费向好的上升和现实兑现不及预期的回落。二季度，化工品消费依旧没有明显起色，叠加原油、煤炭等原料价格下行，化工品价格不断回落，多数品种价格创年内新低。与年初相比，在石油下游化工品中，跌幅居前的品种是苯乙烯、PP，而PTA是化工板块表现相对坚挺的一个品种，目前价格与年初持平。在煤炭板块下游产品中，纯碱、尿素跌幅均超30%，甲醇跌幅在20%附近。分析人士认为，展望后市，原油和煤炭价格能否企稳、终端消费能否在旺季迎来复苏等，都是化工板块见底回升的重要影响因素。

原料端存在进一步下行风险

从原油市场的表现来看，虽然OPEC+减产令原油供需平衡趋于紧张，但年内欧美原油需求衰退的预期仍将拖累原油价格，叠加伊朗原油回归的预期，原油价格振荡区间的下沿支撑不再稳固。因此，在目前的供需预期下，原油价格存在下行风险。

从煤炭市场的表现来看，年内煤炭供应增长而需求减弱的格局难以改变，在夏季用煤高峰依旧存在累库预期，煤炭价格有进一步下行的可能。根据目前市场预期分析，上游能源价格存在下行压力，对化工品也存在成本端的拖累，后市需关注能源市场能否出现超预期的利多。

油化工品新产能投放压力大

从年内化工品装置投产计划来看，所有化工品都有新产能投放计划。其中，在大炼化“降油增化”的背景下，油制路线的多个产品均处于产能投放高峰期。苯乙烯、乙二醇、PTA等都有大量的装置计划投产;煤化工投产以新型需求为主，且有很多以焦炉气为原料。从年内投产进度来看，上半年投产较快的是苯乙烯，然后是乙二醇、PTA、PE等。从下半年剩余计划投产量来看，纯碱、苯乙烯、PTA、PP的投产压力较大。目前，市场已经对纯碱、苯乙烯、PP等化工品的投产压力进行了一定交易，预计在装置投产兑现前后，供应上升预期有望转为现实，这将持续压制以上化工品价格。

与此同时，随着原油和煤炭价格下跌，年内化工品利润多有不同程度的修复。其中，煤化工下游产品利润修复较为明显，乙二醇、PP、PE等产品均从去年的深度亏损修复至盈亏平衡线附近。乙烯路线下游化工品利润也随着石脑油价格的走弱而出现不同程度的回升。其中，PE是表现较好的一个品种，乙二醇的表现仍较差。整体来看，原料跌价令化工品利润修复后，行业成本压力下降，开工有回升的预期。从产品效益修复程度来看，煤化工路线装置恢复程度可能会好于石油制路线。

化工品的终端产品应用在纺织服装、房地产、农业生产、包装行业等，与人们的衣食住行紧密联系，但与农产品的刚需属性相比，化工品的刚需较弱，消费弹性较大。上半年，宏观数据显示国内市场总需求不足。据统计，5月全国城镇调查失业率为5.2%，与4月持平;社会消费品零售总额同比增幅回落;社会融资规模增量同比下降，叠加对外出口缩减，化工品终端可选消费难有起色。针对市场需求不足的问题，6月中旬，相关部门表示，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，持续改善消费环境。因此，下半年政策利好可能带来经济逐渐向好，居民对未来不确定性的担忧逐渐缓解，届时可选消费或会迎来真正的回升，化工品市场需求值得期待。

今年以来，聚烯烃板块的基本面呈现供需两弱态势。由于需求修复较慢，导致成本端传导不畅，亏损局面使得企业检修降负增多，目前整体检修较为集中，缓解了供应端的压力。下半年，聚丙烯面临新装置投产压力，仍将是聚烯烃板块内表现偏弱的品种。

根据市场情况来看，下游需求复苏节奏有差异。5月塑料需求进入年内低点，6月下游开工率随着需求季节性的增加而回升。聚丙烯和PVC在夏季通常处于需求淡季，尤其是PVC需求端受到房地产行业景气度和季节性需求的直接影响。中期来看，聚丙烯和PVC需求都将处于淡季。

《2023-2028年中国基础化工原料行业发展前景及投资风险预测分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。