煤电行业发展现状及未来发展规划分析2023

火力发电包括燃煤发电、燃气发电、燃油发电、余热/余压/余气发电、垃圾焚烧发电、生物质发电等。由于经济性、资源禀赋等因素，我国火电装机以煤电为主。2000-2021年我国火电累计装机容量由238GW增长至1297GW，其中煤电装机容量增长至1110GW。

当前，煤电仍是我国电力供应的主体电源，发挥着兜底保障作用，但其生存之忧也引发业界思考。随着我国推动实现“双碳”目标，构建以新能源占比逐渐提升的新型电力系统，煤电角色正逐渐向基础保障性和系统调节性电源转型，而这也将影响煤电企业盈利水平。

所谓“绿色煤电”技术，就是以整体煤气化联合循环(IG C C )和碳捕集与封存(C C S)技术为基础，以联合循环发电为主，并对污染物进行回收，对二氧化碳进行分离、利用或封存的新型煤炭发电技术。一个完整的煤电产业链，包括上游的煤炭开采、中间运输，之后是电力产业发电、输配电和售电这几个相互衔接的环节。“绿色煤电”技术作为基于燃烧前捕集的C C S技术,适合于新建的燃煤电站,其与国际同类项目同时起步,具有高起点、自主创新等特点。以“绿色煤电”为代表的清洁煤发电技术在我国的发展已走到了一个转折点,在政策、资金、行业壁垒、运营成本等方面面临着一定的瓶颈和困难,亟须政府扶持。

煤电行业发展现状分析

我国火电装机以煤电为主。据统计，截至2021年我国煤电装机容量为28GW。考虑到风光大基地对于打捆火电送出的需求和发达省份的能源保供需求，“十四五”期间预计全国火电新增容量有望超过270GW，2022-2024年全国煤电新增装机容量分别为40/50/50GW。

“十三五”期间我国年均煤电核准容量为28GW。根据国际环保组织绿色和平发布的报告，2021年中国新增核准煤电装机约18.55GW，同比减少57.66%。但2021年第四季度煤电核准开始加速，单季度核准超过11GW。2022年前8个月我国新增核准煤电装机26.62GW，已超过2021年全年核准量。

以华润电力、三峡能源和龙源电力为例，2021年上半年，这三家公司的新能源部分归母净利润分别为37亿元、32.7亿元和44.2亿元。从增速上看，华润电力三季度单季风电发电量增速约70%，前三季度增速为55.2%;三峡能源三季度单季发电量增速35.19%，前三季度增速42.70%;龙源电力三季度单季新能源发电量增速约17%，前三季度增速约20%。

中国能建是传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军，在火电设计、建设领域代表着世界最高水平，可以承揽全部容量等级火电工程的咨询、勘测、设计、施工等业务，享有较高的行业领导地位和话语权。中国能建在国内火电规划设计方面的的份额占比约80%，承担建设项目份额占比约60%。中国能建约占国内市场份额70%，2021年中国能建火电业务收入800亿元。

数据显示，恒源煤电2021年总资产为1776681.48万元，相比2020年增长了208193.02万元，同比增长12.28%;净资产为996351.43万元，相比2020年增长了73555.52万元，同比增长6.66%。2021年恒源煤电总负债为770831.55万元，相比2020年增长了135090.00万元，同比增长21.25%。资产负债率43.39%。2021年恒源煤电营业收入为674937.5万元，相比2020年增长了153958.24万元，同比增长29.55%;营业成本为520725.09万元，相比2020年增长了83676.62万元，同比增长19.14%。按行业分类来看，2021年恒源煤电主营业务总收入为67.49亿元，主营业务总成本为52.07亿元，其中：工业实现营业收入为63.01亿元，营业成本为36.40亿元。2021年恒源煤电归属母公司净利润为138715.45万元，相比2020年增长了61433.10万元，同比增长79.97%。按行业分类来看，2021年恒源煤电主营业务总利润为26.61亿元，其中：工业实现营业利润为26.61亿元，毛利率为42.23%。

在核准加速的同时，煤电项目投产进度也明显加快，中电联数据显示2022年1-7月我国完成火电工程投资额405亿元，同比增长70.2%。考虑到当前煤电的建设节奏，预计从项目核准到设备交付平均周期在1年左右，因此预计2021-2025年煤电机组设备需求CAGR有望达到24.3%;年均设备需求量为56GW，较“十三五”期间年均增量提高60%。

煤电行业未来发展规划分析

实现“双碳”目标，需要在实体经济层面加速推动电力、交通、建筑和工业的大规模去碳化。当前，燃煤发电是我国碳排放最大来源，占电力行业总碳排放的一半左右。在碳中和路径下，电力系统需要深度脱碳，到2050年左右实现行业近零排放，非化石能源电力将占总电量的90%以上。

根据2021年10月发布的《国家发展改革委、国家能源局关于开展全国煤电机组改造升级》，对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，应加快创造条件实施节能改造，对无法改造的机组逐步淘汰关停，并视情况将具备条件的转为应急备用电源，“十四五”期间改造规模不低于350GW。

2021年11月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于开展全国煤电机组改造升级的通知》(发改运行〔2021〕1519号)(以下简称《通知》)，旨在通过实施煤电机组改造升级，进一步降低煤电机组能耗，提升灵活调节能力和清洁高效水平。为加快构建以新能源为主体的新型电力系统，为实现碳达峰、碳中和重大战略目标，继续发挥重要作用、做出重要贡献，预计“十四五”期间煤电改造容量合计600GW。

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