2月17日,Meta和英伟达宣布,两家美国科技巨头建立了新的长期合作伙伴关系,涵盖本地部署、云和人工智能(AI)基础设施。Meta将构建针对训练和推理进行优化的超大规模数据中心,以支持公司长期的AI基础设施路线图。
数据中心(IDC)是指一种拥有完善的设备(包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机房环境等)、专业化的管理、完善的应用的服务平台。其核心功能包括数据存储、计算支持、灵活资源分配及系统稳定性保障,广泛应用于云计算、人工智能、大数据分析等场景。
数据中心产业链涵盖上游基础设施、中游建设运营及下游应用服务三大环节。
图表:数据中心产业链全景图谱
资料来源:公开资料、中研普华产业研究院
从产业链视角来看,上游主要提供硬件设备和软件系统,是数据中心的物理基础;中游负责建设、运维和提供服务,实现资源高效管理;下游电信、互联网、金融、能源、教育、医疗等行业构成主要需求阵地,推动数据中心发展。
图表:数据中心行业产业链各环节关系图
资料来源:中研普华产业研究院
产业链上游为中游建设运营提供核心硬件、基础设施及关键耗材,是数据中心算力输出、安全稳定运行的核心保障,直接影响中游运营效率与成本;中游将上游硬件转化为可落地的算力资源,为下游提供专业化数据中心服务,是全产业链的核心枢纽,决定算力供给能力与服务质量。
数据中心行业市场容量分析
全球数据中心行业在AI算力、数字化转型驱动下保持高速增长。过去五年(2019-2024年),全球数据中心的活跃供给容量累计增长26GW,增长速度比2018至2023年期间提升了30%。同期,新建项目投入建设的速度呈现4倍增长。
图表:全球数据中心市场规模及未来增长预测
数据来源:Fortune Business Insight、中研普华产业研究院
在人工智能景气驱动下,全球科技巨头投入大量资本开支,积极扩建数据中心,全球IDC市场进入高速发展状态。数据显示,全球数据中心市场规模将从2024年的2427.2亿美元增长至2032年的5848.6亿美元,期间CAGR达11.6%。
区域看,亚太、北美、欧洲占据全球数据中心市场95.7%的份额,其中亚太以37.4%的市场占比领跑,北美紧随其后(占比34.6%),欧洲位列第三(占比23.9%)。南美、非洲及大洋洲市场规模不足5%。中国是亚太核心增长极,华北、华东、华南因数字化需求旺盛成为重点布局区域,西部通过“东数西算”工程承接东部算力转移,形成东西协同格局。
图表:中国数据中心行业主要龙头企业业务布局及优势比较
资料来源:中研普华产业研究院
亚马逊(AWS)、谷歌、微软、阿里巴巴、腾讯等通过自建超大规模数据中心和云服务占据主导地位。阿里云、腾讯云、华为云凭借技术积累和生态优势占据主导,通过千亿级资金投入扩建数据中心。
根据企业2025年三季报数据,我国数据中心行业第一梯队以三大运营商主导,中国移动、中国电信、中国联通依托资源与网络优势,营收均超千亿元,净利润规模遥遥领先,IDC/算力为第二增长曲线。
2025年前三季度,行业净利润超10亿的高盈利龙头企业中,中国移动1154亿元、中国电信307.7亿元、中国联通199.4亿元、润泽科技47亿元、万国数据13.76亿元。
图表:2025年前三季度中国数据中心主要龙头企业营收及净利润比较
数据来源:相关企业研报、中研普华产业研究院
盈利情况来看,运营商的毛利率显著领先,其中,中国移动毛利率31.09%、中国电信30.31%。润泽科技2025年三季度净利率高达118.2%,显著高于行业平均水平。
图表:2025年前三季度我国数据中心不同主体盈利结构对比图
数据来源:相关企业研报、中研普华产业研究院
分析来看,数据中心行业扩张期企业短期承压,但随着AI机柜爬坡与利用率提升,盈利将边际改善。我们预计,2026年起行业量价齐升,将进入盈利修复期。
图表:2025年前三季度中国数据中心10家头部龙头企业毛、净利率对比
数据来源:相关企业研报、中研普华产业研究院
第三方IDC中,万国数据盈利水平突出,数据港、奥飞数据毛利率与净利率表现稳健,润泽科技受资产处置收益影响利润大幅增长,世纪互联因扩张阶段出现阶段性亏损,光环新网则受业务结构影响盈利承压;科华数据依托电源与IDC协同实现净利润较快增长。
未来发展前景预测
数据中心行业正处于黄金发展期,2026年将迎来规模化爆发,国产算力产业链企业迎来爆发期,整体行业将在政策与需求的双轮驱动下,成为数字经济的核心底座,长期成长空间明确。未来3-5年,数据中心行业将向“质量效率双升”转型,AI算力布局、绿色低碳能力、全国算力调度协同性成为企业核心护城河。
截至2025年9月,我国数据中心机架总规模达1250万标准机架,算力总规模稳居全球第二。供给结构向“集约化、高端化”转型。
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