瑞银汪涛：2017地产温和调整 经济增速预计6.4％

　　在1月10日“第十七届瑞银大中华研讨会”上，瑞银中国首席经济学家汪涛表示，2017年房地产市场调整可能会相对温和，政策的主线仍然是稳增长的同时防风险，预计2017年GDP增速为6.4％。

　　汪涛分析称，2016年中国经济实现稳增长主要有两个因素：其一是基础设施建设，积极的财政政策稳定了增长;第二是房地产大幅反弹在绝大多数人的预期之外，这一反弹涵盖居民部门房贷等杠杆因素，不过，虽然房地产销售凶勐，但是新开工和建设并没有太大的反弹和复苏，因此对经济正向拉动作用并不大。

　　预料之外的还有大宗商品价格的剧烈反弹。汪涛认为，需求和供给双侧的因素都很重要。需求方面，基础设施建设、房地产2016年好转，提供了稳需求的基础，使得市场对钢铁、水泥的需求有所恢复，但是2016全年煤炭需求仍然下降。供给方面则包括限产和去产能。因为供给减少，需求增加，价格大幅反弹带来库存的调整。原材料价格上涨使PPI(生产价格指数)涨幅从2016年初的-5.9%至年底的4.8%，形成巨大反转。

　　“大家不能只看下游企业成本走高，上游企业由亏损转为盈利也同样非常重要。去年全年的工业企业利润得到恢复，一些特别困难的行业和企业的盈利出现了大幅反转。因为价格转正，销售收入增长较前一年得到显着提高。”汪涛表示。

　　就2017年房地产市场走势，汪涛认为，从去年9月底以来房地产政策已经逐渐收紧，2017年的房地产销售会下行，相关建设活动会相对走弱，但整体投资的调整会较为温和。

　　汪涛提出，温和调整的原因主要有三点：第一，虽然三四线地区库存比较高，但比之前已有所下降;第二，2016年整体新开工和房地产投资并不强劲，下行的空间稍微有限制;第三，房地产的政策虽然在收紧，却并不是大幅的打压，和2010年、2011年那一轮并不相同。其认为，虽然不排除泡沫化倾向得不到缓解，政策将继续收紧的可能性，但从目前来看，温和政策正在逐渐推进。

　　汪涛认为，今年年国内经济相对来说比较平稳，但是外部干扰和不确定性可能会比较大。而谈及今年政策的主线，汪涛认为首当其冲是“稳”——稳增长的同时防风险。

　　“稳增长并不是保证GDP增速达到6.7％，而是指增速不能出现大幅的下滑。如果有外部冲击或房地产调整幅度过大的情况，必要情况下财政政策会加码。2016年底中央经济工作会议也提到积极的财政政策要更加有效，所以积极政策还会持续，而且会更加有效。”汪涛对记者称。

　　第二是防风险，汪涛提出，稳健的货币政策要更加中性。2016年下半年国内经历房地产价格大幅上涨、资产泡沫受担忧、债券市场去杠杆、通胀回升，外部经历美国加息且利率预期走高。汪涛预测，今年政策的基调将会中性偏紧。

　　“我认为今年不会调整基准利率，但是七天回购、国债收益率等市场利率可能会继续在高位运行。”其补充称，汇率政策将继续依靠资本外流的管制，并在保持目前机制的前提下进一步完善，但是不会有重大的调整。汪涛认为，今年经济增长将呈现温和的调整，2017年预计GDP增速为6.4％。