白酒股大跌未来浓香型白酒将释放高端红利 2021浓香型白酒市场消费潜力及投资预测分析
食品WuYaNan2021/8/6
日前，科技部刊登《加拿大一项研究表明部分癌症和饮酒有关》的文章称，世卫组织国际癌症研究机构(IARC)发表的研究中，部分内容涉及到饮酒对全球癌症的影响估计。有研究表明：酒精是全球癌症的主要原因，并且随着酒精消费量的增加，癌症数量将进一步上升。受多方因素影响，A股白酒板块大跌，白酒概念一度跌逾3%，海南椰岛跌近5%，迎驾贡酒跌近4%，舍得酒业跌3.2%，五粮液跌逾3%，贵州茅台跌近2%。
贵州茅台股价创新低
7月30日晚间，贵州茅台发布2021年半年报，公告显示，贵州茅台上半年实现净利润246.54亿元，去年同期为226.02亿元，同比仅增长9.08%。
作为A股的王者，贵州茅台的一举一动历来都受到市场各方面的强烈关注。这份并不抢眼的业绩带来的是贵州茅台市值巨大的下滑。自年初高点以来，贵州茅台总市值已跌去超过1万亿元。7月30日贵州茅台跌4.05%后，它的股价续创年内新低。
2019-2020年茅台股价暴涨至1978元/股
2019年的归属净利润同比增长17.05%，营业总收入同比增长15.10%;2020年的归属净利润同比增长13.33%，营业总收入同比增长10.29%，总体业绩表现并不十分亮眼。在2019年和2020年营收、利润都没有大涨的情况下，贵州茅台的股价从最低539元涨到1978元，足足涨了3.67倍!
2021半年报显示，贵州茅台营收490.87亿元，同比增长11.68%;净利246.54亿元，同比增长9.08%。营利双增，值得肯定。
全球持有贵州茅台的基金公司——资本集团旗下的欧洲亚太成长基金也出现了减持，该基金一季度末持有贵州茅台694.87万股，二季度持仓降至655.36万股。此外，资本集团旗下的新世界基金也减持了贵州茅台，该基金二季度末持有贵州茅台股票减少9.69%。相反地，看看贵州茅台的股东人数。机构数量在减少，而散户接盘的数量却在增多。
由此，可见吗，白酒概念股仍有投资空间。但提醒：股市有风险，投资需谨慎!
最近几年头部名酒和酱酒集中的速度十分迅猛，头部酒企规模变大。同时，白酒行业竞争强度逐渐变大。我们发现，龙头酒企发展的开关已经打开，未来5 年、甚至 15 年的发展的节奏可以总结为“规模翻倍、座次重序、换道领跑”，其中换道领跑是规模翻倍、座次重序的关键。
白酒行业的增长阶段可按增长主赛道的不同分为三类：规模增长、结构升级、高价增长。极强品牌力构筑公司最核心的竞争壁垒，多重因素助力公司形成深厚的品牌护城河。
随着线上消费的兴起，渠道变革明显加速，多元新渠道有望诞生超大新物种。线上消费兴起前，渠道变化速度较慢，比如从商超到餐饮再到烟酒店的变化可能需要5-10 年时间。酱酒崛起的过程就是其与大经销商结合的过程。超级大商需要掌控大量的名酒和酱酒资源，其规模亦从曾经的10 亿量级增长到 30 亿量级以上。
白酒6类典型消费者分别是活跃中老年、新入圈年轻人、拼搏打工人、高线新中产、高端商务人士、新势力女性。这也是今后白酒生产制造企业的目标客户群体。
值得关注的是：浓香型白酒的竞争核心之一是优质产能的数量。当前浓香型白酒面对的普遍问题是高端浓香和中高端浓香的口感差异较小，优质浓香的口感创新将释放高端红利。
目前浓香酒实现了全价格带布局，价格带完整清晰。其中高端酒市场以1000元以上的普五、国窖1573为主，收入占据整个行业市场的15%以上。从产能来看，浓香型白酒整体产能趋于饱和状态，随着高端化和集中化不断发展，部分小作坊将在竞争下或以并购的方式得以出清，浓香型白酒产能上的竞争将是中高端产能的竞争。
五粮液和泸州老窖是浓香酒行业的领头企业，2020年营收分别为573.21、166.53亿元，占浓香酒销售比例分别为19.26%、5.59%。其中老窖特曲、窖龄酒、五粮醇等单品销售额超过10亿元。洋河、剑南春、酒鬼酒、舍得、水井坊、古井贡、今世缘、口子窖等次高端和区域酒为第二梯队。营收体量呈现分化，其中洋河、剑南春、古井贡酒在营收上超过100亿元，处在第二梯队的上游;今世缘、口子窖营收在40-50亿元区间，处于中游;其余酒企营收在30亿元及以下，处在下游区间。
当前，我国浓香型白酒市场规模整体处于上升趋势，在2016年后趋于稳定，从2010年的 1374亿元提升到2019年的2978亿元，CAGR为8.97%。浓香型白酒占白酒总销售额比约为51%。浓香型白酒市场规模整体处于上升趋势，行业规模2019 年达2978 亿元，9 年CAGR 为8.97%。浓香型白酒占白酒总销售额比约为51%。白酒行业在2016 年后整体产量减少，浓香型白酒产量在2019 年为550 万吨，预计2020 年下降至520 万吨左右。目前浓香型白酒提价趋势明显，2019 年吨价为5.74 万元/千升，CAGR 为12.37%。四川省2020 年白酒产量占全国产量比达50%，是全国白酒产能最多的地区，为浓香型白酒核心产区。我国白酒产地较为集中，产区概念逐渐形成。
根据中国海关数据显示，2020年中国白酒进口量为277.8万升，同比下降28.8，这是自2016年以来白酒进口量首次下跌，主要原因是新冠疫情的爆发，使得国际贸易减弱，白酒进口也减少。
2020年，新冠疫情的爆发及蔓延直接影响了白酒春节旺季的消费，白酒行业销售收入较2019年同期大幅下降，截止至2020年中国规模以上白酒企业累计销售收入达到5836.39亿元，累计增长4.61%.
图表：2018-2020年中国规模以上白酒企业销售收入
数据来源：中研普华研究院
白酒市场集中于二三线城市，相对分散，地域覆盖相对更广，城市分布中均从一线城市到五线城市，喜好白酒的人群分布均达到10%以上。白酒消费市场呈现下沉的趋势，中小企业也可以将此视为一个树立品牌地位的机会，激活三四线城市的市场需求，或将帮助中小白酒企业提升品牌地位。
白酒6类典型消费者分别是活跃中老年、新入圈年轻人、拼搏打工人、高线新中产、高端商务人士、新势力女性。这也是今后白酒生产制造企业的目标客户群体。
报告对中国行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。为企业、科研、投资机构等单位了解行业最新发展动态及竞争格局，把握行业未来发展方向。
未来浓香型白酒行业将如何发展?请点击查看中研普华研究院报告《2021-2026年浓香型白酒市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》。
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