海外投资者青睐“硬科技”板块 “互换通”要来了! 海外投资者对冲利率风险再添利器

科创板国际化水平持续提升 海外投资者青睐“硬科技”板块

截至今年5月底，科创板外资持股占流通市值比例超4%，今年前5个月外资合计交易金额占比超9%，国际投资者已成为科创板市场的重要参与者之一。对于国际投资者来说，高成长性、高流动性、亮眼的IPO融资额以及服务国家发展战略的强科创属性，是他们放眼全球市场时科创板所具有的“比较优势”。

整体来看，科创板坚持“硬科技”板块定位，已成为我国“硬科技”企业上市的首选地。截至今年6月底，科创板上市公司达431家，IPO融资总额累计6235亿元。今年上半年，上交所科创板IPO募资金额首次超过主板。

“北向资金”是指香港地区向北边沪深两市流入的资金，与此对应，“南向资金”则是从内地流入港交所的资金。其中，北向资金一直被视为国际资本配置A股的风向标。交易所数据统计，6月以来，北向资金大量流向A股，彰显了海外资金对A股市场长期投资价值的信心。

以北向资金持股市值变化来统计，过去一个月增持行业前五的分别为光伏设备、酿酒、食品饮料、银行和电网设备。与此同时，外资机构对科创板的热情也很高，近一个月来，科创50指数成分股获北向资金净流入超过38亿元。

“互换通”将于6个月后登场 便利境外投资者使用利率互换管理风险

中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会(以下简称“香港证监会”)、香港金融管理局发布联合公告，开展香港与内地利率互换市场互联互通合作(以下简称“互换通”)，6个月之后正式启动。

7月4日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在“债券通”五周年论坛暨“互换通”发布仪式上表示，“互换通”和常备货币互换安排的启动实施，将进一步提升两地金融市场的联通效率，巩固香港国际金融中心和离岸人民币业务枢纽地位。

相关负责人在回答记者提问时表示，“互换通”的推出可便利境外投资者使用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，平缓资金跨境流动，进一步推动人民币国际化。

在中美货币政策分化的情况下，海外投资机构对冲境内人民币债券利率风险的需求与日俱增。

通联数据Datayes统计显示，今年前5个月，海外投资机构通过债券通渠道参与境内人民币债券投资的成交量分别达到7807亿元、5401亿元、6478亿元、5911亿元、6750亿元，明显高于去年月均成交量。这令海外投资机构的利率风险对冲需求持续旺盛。

“互换通”要来了! 海外投资者对冲利率风险再添利器

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年版海外投资产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》统计分析显示：

为了推进互换通尽快“落地”，当前中国央行将会同香港证监会、香港金管局等部门共同制定制度办法，加强监管合作和信息共享，指导相关金融市场基础设施做好规则、业务、技术等方面的准备工作，加强市场沟通培育，引导市场成员做好交易前准备工作。

据悉，“北向通”将遵守现行内地银行间金融衍生品市场对外开放政策框架，同时尊重国际惯例做法，便捷境外投资者进行内地银行间金融衍生品交易和风险对冲。

获悉，目前多数海外投资机构都采取长期持有策略，因此他们担心中美货币政策分化导致中美利差长期倒挂，或令人民币债券持仓利息收益“长期”低于美债持仓。若境内利率互换产品能帮助他们锁定一个相对稳健的，且略高于美债的人民币债券持有到期利息回报，无疑将有助于这些海外投资机构持续加仓人民币债券。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2022-2027年版海外投资产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》。