2023年中国消费电子景气周期与应用场景

近两年来,包括中国市场在内的全球消费电子市场整体发展疲软,部分细分市场的产品库存量远高于安全备货水平,消费电子行业整体进入存量时代。

消费电子对芯片的需求超过芯片总需求的60%，随着消费电子需求的日渐复苏，半导体板块表现也有所回暖。

2023中国消费电子需求回暖趋势明显

消费电子行业(以下简称消电)因其创新驱动的行业特性，对前沿技术和消费者偏好变化尤为敏感，可以看作我国消费市场觉醒的风向标之一。而眼下，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

从行业周期来看，每轮消费电子的景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动的。3月23日，OpenAI宣布开放ChatGPT的联网限制并引入第三方插件平台的生态，首批接入的插件包括Expedia，OpenTable，Slack，Shopify等，涵盖出行、点餐、购物、办公、编程等多种场景。后续随着插件生态的完善，未来下游消费电子的应用场景和想象空间将被极大丰富，通过接入ChatGPT或文心一言等大语言模型的API接口，智能音箱、智能家居、智能手机等终端电子产品的用户体验有望在AI+的赋能下被重新定义。

2023年消费电子行业投资策略

从行业估值来看，当前消费电子板块B3.02倍，PE22.99倍，显著低于行业历史中位数和平均数，近期已现逐步回暖态势，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费回暖、下游消费电子厂商开始备货“618”等因素，A股消费电子板块有望在“AI+”时代迎来价值重估。

另一方面，苹果MR头显有望登场于WWDC 23，苹果MR有望催化XR交互革命。新浪VR报道称，马克古曼披露苹果MR头显将同时使用眼动追踪和手部追踪技术，并建立两者交互机制，即视线瞄准项目后，用户可采用“拇指和食指捏合”手势激活任务，无需手柄。Quest Pro虽然包括眼睛和手部追踪技术，但Quest操作系统不会将眼睛、手部追踪技术串联使用来处理交互或选择。

目前市面上VR产品生态过于封闭，减弱了互联网大厂的内容开发动力，MR产品将重新打破生态僵局。此外，AIGC在图片与视频生产方面在逐步完善，AIGC的突破也将为MR内容生态发展带来变革性发展。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国消费电子行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

PC作为消费电子一大主角，一直以来备受关注，近期厂商们相继推出不少新品，其中包括英特尔、AMD、英伟达和其他此类上游供应商，还包括ROG、ALIENWARE、宏碁、联想等许多设备制造商，堪称亮点十足。在为众多消费者提供新选择的同时，自第一季度以来，不难看出PC厂商在轻薄本市场已经“硝烟四起”,笔记本电脑价格屡创新低。

据Canalys披露，2022年的全球个人电脑(包括平板电脑)出货量为4.34亿台，与2021年出货量接近5亿台相比，下降13%。报告显示，出货量前五的品牌中，苹果表现最为出色，年增长率为-2.4%，该增长率得益于苹果今年发布的ARM版Mac-Book，出色的续航和不错的性能表现，使得它在商务机市场上受到了众多用户的喜爱。此外，联想的2022年增长率为-20.4%、惠普为-25.4%、戴尔为-16%、三星为-9.8%。可以看到，除了三星之外，传统的Win-dows笔记本电脑三巨头出货量都大幅下降。

联想、惠普、华硕等厂商均有针对性地推出新品，且在定价策略方面都十分保守。13代酷睿+RTX40系显卡已经成为今年主流配置，屏幕上各大厂家基本上提至2k+，高刷、高色域亦成标配。

联想小新14系列推出2023锐龙版，搭载R5-7530u的处理器，16GB的内存加上512GB固态硬盘，从配置来看，无疑是一款标准的中端轻薄本产品。按照历年定价，起售价大约为4599元左右，鉴于一体化金属机身及所提供的售后支持，这个价格也算合适，而2023锐龙版在京东商城的预售价为3599元。与此同时，宏碁还发布了新款商务轻薄本，同样配备锐龙5-7000系列处理器、16GB内存加512GB固态硬盘、金属机身，京东商城预约价格为3999元。惠普也发布了全新锐14，相同处理器配置下，预售价为3399元。在今年的笔记本电脑市场上,“高配低价”似乎已成为各厂商之间的默契。

有专业人士称，对于大部分办公和娱乐用户而言，现在个人PC性能已经过剩，换机周期相较于过去变得更长。手机市场上也出现类似情况，换机周期的延长加上需求的减少，多重因素作用下，PC厂商要想保持市场份额就只有推出更具竞争力的商品。

驱动消费电子行业景气度抬升

展望2023年,复苏将成为消费电子行业的主题。其中手机市场安卓产业链随库存出清走出底部,新兴市场增长潜力待挖掘,折叠屏等微创新有望提振需求;AIoT领域需求有望回暖,并在ARVR、服务机器人、储能、智能汽车等细分方向百花齐放,驱动消费电子行业景气度抬升。

多重因素影响下，2022年消费电子市场整体低迷。就近日披露的行业上市公司业绩预告来看，尽管有公司明显受行业景气度影响，但也有上市公司实现可观增长。展望未来，机构预计2023年消费电子需求有望进一步向好，市场将稳步复苏。

春节期间大力促销的背后，是消费电子行业2022年的整体低迷行情。在相关上市公司近日陆续披露的2022年业绩预告中，虽不乏体量不大的上市公司净利润大增，业绩预告亮点十足，但也有多家龙头公司显著受到行业景气度影响，出现业绩滑坡。

2022年12月，歌尔股份公告称，接到境外某大客户的通知暂停生产其一款智能声学整机产品，该事件对公司2022年度经营业绩产生显著影响，经调整后的净利润同比降低50%到60%。

无独有偶，另一消费电子产业链龙头韦尔股份近日也发布公告，预计其2022年净利润同比减少73.19%到82.13%。原因包括报告期内，受到全球新冠疫情、地缘政治的紧张局势、消费电子市场整体表现低迷等因素的影响，以智能手机为代表的消费电子需求受到了较强的冲击，也对公司的主营业务产生了较大影响。

不过，也有行业公司业绩亮眼，如恒铭达预计2022年净利润1.8亿元到2.1亿元，同比增长475.74%到571.70%。公告中提及的业绩变动原因包括产能逐步得到释放，公司的业务开拓取得突破性进展，营业收入实现了稳步增长;研发的不断投入为公司产品具有竞争力和附加值提供了有力保障;公司管理效率及整体盈利能力得到进一步提升。

佳禾智能预计2022年净利润1.7亿元到1.8亿元，同比增长223.79% 到242.83%。该业绩得益于公司积极调整经营战略和产品结构，在加强精细化管理的同时发展“东莞-越南-江西”三位一体生产基地，布局及规模效应体现，全年产品毛利率水平显著提高，盈利能力增强。另外，作为出口占有一定比例的企业，美元升值对公司全年利润产生积极影响。

展望未来，机构传递了对消费电子市场的复苏信心。国信证券近期研报表示，消费电子行业在经历了过去一年持续的终端去库存后，目前下游库存处于较低水平，行业进入弱复苏周期，预计全球智能手机出货量在2022年超跌后将在2023年实现恢复性增长。

《2022-2027年中国消费电子行业市场深度调研及投资策略预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。