2023煤焦行业深度分析 焦煤内外价差逐步修复

煤焦是煤发生热解反应后的产物，相当于高变质程度的煤，然而却又比煤活泼，不同的煤焦，用途不同。炼焦煤料是在焦炉内在高温作用下，经过热解、缩聚、固化、收缩等一系列复杂的物理化学过程而形成焦炭。

我国是世界上最早发明炼焦技术和使用焦炭的国家，最早唐朝时期的炼炭即炼焦的雏形，到了宋代，已有关于焦炭的明文记载。从近代我国工业炼焦产业出现到现如今，焦炭行业的绿色转型。

煤焦行业发展现状分析

截至2021年12月31日，全国已淘汰焦化产能2326.00万吨，新增4927.50万吨，净新增2601.50万吨。碳中和背景下，2022-2025年仍将持续实施减量置换，产能审批将趋严产能释放变缓，减量置换背景下，产能也可能有下降。2012-2022年我国焦炭产量呈波动增长态势，据统计，2019年受钢铁行业市场需求回升等因素影响，煤焦化行业产能利用率有所提高。全国焦炭产量累计为4.71亿吨，同比增长7.54%。截至2022年我国焦炭产量为4.73万吨，同比增长1.93%。

煤焦油是焦化工业的重要产品之一，是煤干馏过程中得到的黑褐色黏稠产物，按焦化温度不同所得焦油可分为高温焦油、中温焦油和低温焦油。其产量约占装炉煤的3%~4%，其组成极为复杂，多数情况下是由煤焦油工业专门进行分离、提纯后加以利用.焦油各馏分进一步加工，可分离出多种产品，如樟脑丸，沥青，塑料，农药等。

在产能方面，我国煤焦油产能整体呈增长状态，其中高温煤焦油产能占比最高，在2014年来保持在2600万吨左右，中温煤焦油产能次之，2019年中国煤焦油产业实现产能约达3600万吨，高温煤焦油产能为2600万吨，中温煤焦油产能为1000万吨，同比增长5.26%。2020年中国煤焦油产业实现产能约达3677万吨，高温煤焦油产能为2627万吨，与上年基本持平;中温煤焦油产能为1050万吨。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年煤焦行业深度分析及投资战略研究咨询报告》显示：

2021年，山西地区、河北地区以及山东地区吨焦亏损均在200-300元/吨附近，内蒙地区焦企亏损力度略大。当然，利润制约下，焦企及煤企已经展开主动减产。根据主流资讯公司统计数据来看，焦企价格下跌起至今，全国焦企开工率已下降5%左右，对应焦炭减量在7.6万吨/日。尽管短期对于缓解焦炭价格下跌影响有限，但对于缓解焦企库存压力还是起到了相对积极的作用。

煤焦油是一个组分上万种的复杂混合物，目前已从中分离并认定的单种化合物约500余种，约占煤焦油总量的55%，其中包括苯、二甲苯、萘等174种中性组分;酚、甲酚等63种酸性组分和113种碱性组分。这些产品广泛应用于树脂、工程塑料、染料、油漆、农药、涂料及医药等方面，其中很多化合物是国防工业的贵重原料，也有一部分多环烃化合物是石油化工所不能生产和替代的。随着技术进步和下游产业发展，拓宽了煤焦油深加工产业的发展空间。

据介绍，煤焦油包括高温、中温、低温煤焦油，高温干馏(即焦化)得到的焦油称为高温煤焦油，低温干馏得到的焦油称为低温煤焦。其中，以高温煤焦油深加工产品的附加值最高，深加工出的工业萘、酚油、蒽油、菲、咔唑、沥青等产品除国内消费外，出口也不断增长。随着近几年高温煤焦油加工技术的不断完善改进，我国高温煤焦油加工技术水平已进入国际深加工行业的先进行列。另外，中低温煤焦油原来被简单地加工成燃料油、粗柴油、粗汽油，尽管该工艺技术因环保、成本等因素正在面临淘汰，如河北、山东、山西等地已开始限制生产，被国家列入限制发展行列。但通过加氢技术的发展，利用中低温煤焦油生产优质燃料油、柴油、汽油的工艺已经开始被广泛采用，将逐步改善我国富煤少油的现状。深加工技术的完善和进步，为我国煤焦油产业发展提供了技术保障，推进产品向高端市场进军。

煤焦化行业继续深化供给侧结构性改革，积极应对原燃料价格高位运行、碳达峰碳中和等，总体运行平稳，落后产能淘汰有序推进，绿色低碳发展水平不断提升，据统计，在全球煤焦化市场规模中，中国是最大的市场，份额接近50%，2021年我国煤焦化行业市场规模约为926.2亿美元。

从焦炭基本面来看，由于焦煤价格下跌幅度更大，焦价多轮下跌后尚有一定利润空间，平均约 70 元/吨左右。需求方面，钢厂高炉近期开工率持续攀升，日均铁水产量达 245 万吨，焦炭刚性需求较为旺盛。在有利润且刚需旺盛的情况下，焦化企业开工积极性尚可，独立焦企产能利用率由此前的72%逐步提升到 77%左右。但当前终端需求的表现不及预期以及粗钢产量全年平控政策的制约，近期部分地区钢厂已陆续发布检修计划，市场对原材料后期需求更加担忧，加剧了煤焦的偏空氛围。

焦煤方面，国内洗煤厂生产率维持高位，煤炭进口大增预期逐步兑现，国内煤市场悲观情绪不减。近期澳煤价格持续回落，内外价差逐步修复，后期澳煤进口量或逐渐增加，继续对国内煤市场形成冲击。

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