负极材料产能急速扩张 长远来看存在产能过剩风险

“三驾马车”带动锂电爆发式增长。锂离子电池下游需求场景主要为消费电子、动力电池、储能电池。从全球来看，锂电池出货量整体呈现增长趋势，且增长幅度较大。

根据EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书》，2022年中国新能源汽车带动锂电池需求暴增，2022年国内动力锂电池出货量达到465.5GWh，同比累计增长111.6%;海外市场动力锂电池总体出货28.7GWh，同比增长44.8%。

根据EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书》，2022年，全球储能市场高景气度发展，其中国内市场在强制配储和电力改革政策驱动下，储能招标和中标项目同比高增，2022年6月后提速明显，据不完全统计，2022年公开中标项目已达43.5GWh。

点击可查看中研研究院《2023-2028年锂电池负极材料行业深度研究报告》分析

消费类锂离子电池下游应用领域广阔，主要用于手机、便携式电脑以及近年来新兴的各类智能硬件产品。2022年，受远程学习和居家办公影响，手机、PC和平板需求提前释放，目前居家办公普及带来的个人电脑的需求已告一段落，2022年消费电子行业整体需求疲软。根据IDC数据，2022年全球智能手机出货量共计12.1亿台，同比下降11.3%;根据IDC数据显示，2022年全球PC总出货量为2.9亿台，与出货量较大的2021年相比，下降了16.4%。

2022年以来，受大环境经济下行、消费需求放缓、能源物资成本提升、供应链不稳定等因素影响，全球传统3C消费电子需求均下滑明显，随着经济逐渐回暖，EVTank预计未来整体市场仍将保持3%-5%左右的增长速度。此外，新兴消费应用领域为锂电池创造全新市场空间。

人造石墨地位稳定，硅基负极出货量维持高速增长。分负极材料种类来看，天然石墨受其特性影响，增速相对缓慢。我国天然石墨出货量持续攀升，但增速相较于人造石墨以及硅基负极缓慢。

近年来天然石墨出货量大增的主要原因是新能源汽车销量的上涨所致，但是由于天然石墨的能量密度较低，因此天然石墨整体的出货量以及增速不及人造石墨;人造石墨的出货量高增的主要原因为新能源汽车对于续航要求提高，人造石墨的能量密度相对于天然石墨更高，因此出货量占比有所提升;硅基负极增速不断提升，有望成为重要的负极材料之一。

负极材料产能急速扩张，长远来看存在产能过剩风险。各企业通过积极建设一体化基地项目，能够有效缓解产能不足问题，并提升产品稳定供应能力，进一步巩固与下游客户的长期稳定合作关系，持续扩大市场份额，以提升核心竞争力。据统计，2022年1-10月披露负极材料项目公告产能在1304.5万吨，环评审批公示产能在933.8万吨，能耗审批公示在407.9万吨，其中负极一体化产能环评、能评通过在170万吨。

图表：2020-2022年中国锂电池负极材料行业市场规模分析

数据来源：中研普华研究院

根据中研研究院《2023-2028年锂电池负极材料行业深度研究报告》分析得知，近年来，随着新能源汽车行业的兴起以及锂电池等产品的发展，锂电负极材料市场规模稳步增长。截止2022年我国锂电负极材料行业市场规模为308亿元，同比增长33.33%。

石墨化是人造石墨的必经之路。石墨化是将物料按一定的升温曲线进行加热处理直至物料转化为石墨制品的过程，该过程以热能引起的运动为基础，使碳进一步富集，碳原子实现由乱层结构向石墨晶体结构的有序转化。石墨化过程为将主材料均匀放入石墨坩埚内，再通过天车吊起平放入石墨化炉中，将电阻料放入炉芯处石墨坩埚外围，外边包覆保温料，将炉体填满，即完成装炉。将炉体装满后，即进入电加热过程。通过石墨化炉两侧的电极进行通电加热，时间通常不超过48小时，在炉内达到一定温度后加盖炉顶并设置集气罩，炉内温度将继续升至2800℃-3000℃，最终将坩埚内含碳物质在高温热处理下，使其具备石墨晶体结构特征。通电加热结束后，将炉顶打开，静置冷却至材料恢复常温，即结束该生产过程。通常情况下，石墨化工序或提纯工序一个周期将达到15-22天。“高温高耗电量+产能扩张较缓”或将导致我国石墨化供需错配。从供需情况上看，2023年我国石墨化或将呈现供给不足的情况。

从政策端来看，双控政策不断出台，石墨化产能释放受阻。2021年国家发改委出台《完善能源消费强度和总量双控制度方案》后，各省市发改委相继出台相关的双控政策，石墨化厂商产量受限。以我国石墨化产能占比最大的内蒙古自治区为例，2022年7月内蒙古自治区发改委发布了《关于完善能耗强度和总量双控政策保障“稳中求进”高质量发展的通知》，其中下达了对于各盟市年度能耗强度降低目标任务，以及加强了对于“两高”项目的认定、管理、审核。

从能耗上来看，石墨化企业属于高能耗企业。石墨化炉种类多样，但高温以及高耗电量难以避免。我国目前主流的石墨化炉为艾奇逊石墨化炉和内串式石墨化炉。根据石墨网统计，艾奇逊石墨化炉和内串式石墨化炉的耗电量巨大，其耗电区间分别为4000～4800kwh/t、3300～4000kwh/t。

一体化是负极材料企业降本的主要方式，其中石墨化自供率为重中之重。1)石墨化在人造石墨中的占比较高。目前我国大部分负极材料厂商的石墨化都是以外协厂加工为主。2)电价上涨，抬升石墨化费用。根据璞泰来2021年年报，石墨化的主要成本为制造费用以及辅助生产费用，占比达到84.16%。由于石墨化需要消耗大量的电力，因此电费对于制造费用以及辅助生产费用的影响较大。随着各地电力市场改革进程加速，高耗能企业的电价进一步提升，因此将会推升石墨化的成本;3)受调控政策影响，有效产能不足，石墨化供应紧缺，石墨化加工价格上涨。