商业银行行业深度分析 上市银行稳健盈利 大盘“压舱石”效果被看好

上市银行稳健盈利 大盘“压舱石”效果被看好

随着三季报披露顺利收官，42家A股上市银行的成绩单也浮出水面。数据显示，上市银行经营业绩整体向好，近九成银行归母净利润实现正增长。其中，国有六大行合计实现归母净利1.05万亿元。不过，在资产质量稳健增长的同时，19家上市银行营收负增长，净息差持续面临下行压力。

对此，业内专家表示，作为大盘的“压舱石”和“稳定器”，银行估值本身较低的情况下，后续股价和估值或将逐步恢复，银行股仍存投资潜力。

银行股仍存增长潜力

专家称，作为大盘的“压舱石”和“稳定器”，上市银行的资本回报水平不低，当前银行板块估值仍处历史低位。

数据显示，按申万一级行业，A股共有42家上市银行，截至11月7日收盘，总市值约为10.01万亿元，占A股总市值的比例约为11.12%;其中24家银行股价较今年年初实现上涨，占比近六成。但与此同时，股价上涨未能将银行股带离低估值。数据显示，截至11月7日收盘，42家上市银行均处于破净状态。其中，民生银行市净率PB(LF)仅为0.3154。

“不论是市盈率还是市净率角度，银行板块均处在各行业最低位置。从未来成长性来看，部分银行股存在增长潜力。”有机构人士表示，银行业是顺周期行业，随着国内经济恢复向好，在银行估值本身较低的情况下，后续股价和估值有望逐步恢复。

对此，民生证券报告也认为，银行板块业绩整体有所承压，一方面内部表现分化，部分个股仍展现高景气;另一方面，当前银行板块低估值，或已部分消化压力因素。而当前估值修复不断积累，地方化债积极推进、存款挂牌利率调降利好降低成本、汇金增持四大行催化估值修复、稳增长政策仍有望接续发力,大行发展空间较有期待。

近日，42家A股上市银行三季报公布，上市银行经营总体向好。总体上看，截至三季度末，42家A股上市银行资产总额275.94万亿元，较上年末增长9.3%。其中，国有大行资产总额181.94万亿元，较上年末增长10.86%。股份制银行资产总额65.26万亿元，较上年末增长5.16%。城商银行、农商银行资产总额较上年末增长9.31%。

国有六大银行资产总额占A股上市银行资产总额的65.93%。按资产规模从高到低排序依次为工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行。

值得关注的是，农业银行以38.7万亿元的资产规模超过建设银行的37.85亿元。今年三季度以内，6家国有大行资产总额共计增加17.82万亿元，其中工商银行、农业银行、建设银行资产总额较年初增幅分别为27.34%、26.76%、18.2%。

股份制银行中，资产规模从高到低排序依次为招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行、光大银行、平安银行、华夏银行、浙商银行等。

整体来看，上市银行资产规模呈现稳健增长态势。同时，上市银行积极承担社会责任，通过将信贷投向实体经济重点领域和薄弱环节等加大对实体经济支持力度。

截至三季度末，A股上市银行贷款总规模约159.67万亿元，较上年末增长10%。其中，国有大行贷款总规模107.4万亿元，较上年末增长11.76%，占A股上市银行比重超67.26%，体现了支持实体经济“头雁”作用。

例如，截至9月末，工商银行制造业、科创、绿色、民营、普惠和涉农等贷款增速均高于全行各项贷款平均增速。制造业贷款余额突破3.7万亿元，增速超20%;制造业中长期贷款余额1.8万亿元，增速39%。战略性新兴产业贷款余额2.4万亿元，增速45%。绿色领域贷款增速超30%，普惠贷款增速近40%，涉农贷款余额超4.1万亿元，增速超26%。

中国银行支持民营企业贷款较年初新增6877亿元，增长23.48%，增量比去年同期高出2415亿元;战略性新兴产业贷款较年初增长60.4%;普惠型小微企业贷款余额1.67万亿元，较年初增长35.62%。

股份制银行、城商银行、农商银行贷款总规模均较上年末增加。

商业银行行业深度分析

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年商业银行行业深度分析及投资战略研究咨询报告》统计分析显示：

在宏观经济下行、市场需求不振、地缘政治冲突加剧的外部环境下全球商业银行整体发展承压，但在监管、政府的政策引导下，我国上市银行资产总额保持增长且增速有所回升，信贷资产占比持续提升，资产结构趋于优化，负债稳定性有所提升，我国银行业整体保持平稳发展态势，同时切实提升了服务实体经济的质效;此外，以国有银行为代表的头部商业银行在全球系统重要性银行中保持了一定的竞争实力，资本实力、综合运营能力排名靠前，未来随着我国资本管理体系的持续完善、国内经济修复向好，我国头部商业银行全球化经营程度有望进一步加深，在全球的影响力有望得到增强。

近年来，我国上市银行经营稳健，资产负债规模保持增长且增速有所回升，同时，在回归存贷款业务本源的政策驱动下，资产负债结构趋于优化，信贷资产质量和拨备水平均稳步提升，净利润保持增长，盈利性指标总体稳定，抵御非预期风险的能力亦有所提升，财务表现整体稳健向好;上市银行资产质量、盈利能力及资本充足水平等方面的表现均优于我国商业银行平均水平，但其各方面变化特点一定程度上亦体现了我国银行业向好的发展趋势。

当今宏观经济下行、市场需求不振、地缘政治冲突加剧的外部环境对全球商业银行发展提出一定挑战，在此背景下，我国稳健的货币政策、完善的监管机制及稳定的金融系统等层面优势有所显现，推动我国商业银行存、贷款业务得到高质效发展，同时切实的提升了服务实体经济的有效性，在为将来业务可持续发展打下坚实基础的同时，充分发挥了我国商业银行在经济发展过程中的责任担当;同时，我国头部商业银行在全球系统重要性银行中保持了一定的竞争实力，随着我国资本管理体系的持续完善、国内经济修复向好，我国头部商业银行全球化经营程度有望进一步加深，在全球的影响力有望得到增强。随着我国经济运行持续稳定恢复，我国银行业整体保持平稳发展态势，且在监管、政府的支持下，商业银行抗风险能力有望逐步提升，商业银行行业信用风险水平整体稳定，其中以上市银行为代表的头部银行的竞争力有望进一步增强。

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