2023年酱油行业市场机遇深度调研

家庭端消费升级促进酱油高端化、多功能化。首先，功能细分化和 对其他调味品的替代促进酱油量增。传统酱油逐渐细分为生抽、老抽，生抽发挥提鲜功能，老抽发挥上色功能。在此基础上，进一步发展成红烧酱油、点蘸酱油、蒸鱼豉油、拌面酱油等不同用途的品 类。近几年各家庭有 2 瓶以上酱油的比例在不断提高。由于酱油含盐且增鲜，在使用中会对盐、鸡精、味精等调味品形成一定替代。

财报显示，2023年第三季度海天味业实现营收56.846亿元，同比增长2.2%;归母净利润为12.32亿元，同比下滑3.24%。前三季度，海天味业实现营收186.5亿元，同比下滑2.33%;归母净利润为43.28亿元，同比下滑7.25%。

如果你想了解酱油行业的内外部环境、行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等信息……我们研究院撰写的《2023-2028年中国酱油行业供需分析及发展前景研究报告》。重点分析了我国酱油行业将面临的机遇与挑战，对酱油行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

2021年调味品行业的市场规模大约在5500亿元左右，其中，酱油行业的市场规模接近1000亿元。

从价格来看，我国酱油零售价约为每吨6505元，2015—2020年均价复合年均增长率(CAGR)约为2.5%，其中海天、中炬高新、千禾酱油2020年出厂价为每吨5317、6232、5206元，成本均价为每吨2885、3189、2681元。2021年10月，海天味业发布提价公告，调整酱油、蚝油、酱料等部分产品出厂价格，主要产品调整幅度为3%—7%不等，带动了调味品行业的提价风潮。

对比上半年的业绩而言，2023年第三季度中，海天味业的营收终于扭转了前两季度持续下跌的态势，且其归母净利润的同比下滑幅度也有所收窄，同比下滑幅度由第一第二季度的-6.39%和-11.54%收窄至-3.24%。

总体而言，其前三季度实现营收186.5亿元，同比下滑2.33%;归母净利润为43.28亿元，同比下滑7.25%，出现了营收利润双下滑的现象。

从酱油产量来看，从2010年的596万吨增至2020年的1344万吨，10年CAGR为8.48%，而2015—2020年产量CAGR约为5.8%。酱油行业已经告别了高速增长的阶段，产量增速放缓,但目前仍然认可酱油行业的长期潜力。

中国酱油行业中，海天味业占比15%，其次是美味鲜(中炬高新和李锦记，加加食品占比1%，其他占比78%。由此可见，我国酱油行业市场集中度不高。

反观海天味业往年的前三季度业绩报告，2018年-2022年期间，海天味业的各品类产品几乎都呈现上升态势，其主营的酱油产品的营收由2018年前三季度的76.28亿元升至2022年前三季度的104.03亿元，增长幅度约达到36.4%。而在其余产品品类中，唯一有所下滑的为2022年第三季度的调味酱产品品类，同比下滑幅度也仅为1.49%。

销售渠道方面，本报告期内，线上线下渠道的降幅也有所收窄，其主要的线下销售渠道收入占前三季度总收入的95.96%，同比下滑2.19%，线上渠道收入占比为4.04%，同比下滑8.74%。相比于今年上半年，线上线下销售渠道的占比相差不大，线上渠道略有提升，而相对应的线下渠道略有降低，变动幅度仅为0.16%。

从销售区域来看，前三季度中，仅西部地区的同比营收有所增长，实现营收23.15亿元，同比增长3.75%，而其余区域都有不同程度的同比下滑现象。

因此，酱油行业，特别是高端酱油才是酱油行业最理想的赛道，零售价格、市场扩容都好于整体酱油行业。

受益于消费者收入的提升和健康观念的不断加强，酱油品类逐渐向健康化、特色化延伸，产品从最初的普通酱油到生抽、老抽，再到高鲜类酱油，最后到零添加、有机的健康化酱油，产品矩阵不断丰富，带动高端酱油市场快速扩容。从2014年的131万吨到2020 年的250万吨，高端酱油市场CAGR为11.37%，高于酱油行业整体增速，预计2025年市场份额将达360亿元。

根据预计，在餐饮消费场景持续恢复下，酱油量价齐升的态势或可持续，2025年我国酱油行业市场规模有望达到1300亿元。

除此之外，酱油行业泛健康发展的趋势也相当明显。除了已成为主流的零添加酱油，市场还涌现了减盐酱油、宝宝酱油、刺身酱油、白灼酱油和无糖零卡等细分品类。不同消费需求正逐步切割市场，而需求的多变则对酱油企业提出了更高要求。

对于像海天这样的行业龙头而言，需要做到的是高端化和性价比两手抓，在维持当下的基本面和优势的前提下，尽可能多地去争夺更广阔的市场和渠道;而对于小型企业，专注发力细分赛道也是不错的选择，过去千禾味业在零添加这块就做得很好。

酱油行业未来发展趋势

酱油品类不断丰富，以减盐酱油为例，受近年来国家大力开展控盐行动的影响，消费者的减盐意识也在不断增长。根据科信食品与营养信息交流中心《中国十大城市食品健康发展调研报告(2020)》调研显示，目前消费者对“三减”的认同度颇高，其中减盐的需求最为迫切。

顺应减盐消费趋势，调味品企业纷纷推出减盐酱油。在主流电商平台以“减盐酱油”为关键词搜索产品，按销量排名有海天简盐酱油、李锦记薄盐酱油、厨邦淡盐酱油、千禾零添加减盐酱油、欣和六月鲜淡盐酱油等。

对于前三季度的业绩表现，海天味业并未在本次业绩报告中有所解释，但在此前的半年报业绩说明会上，海天味业曾表示，尽管各行各业生产经营的外部环境开始逐步走向全面正常化，餐饮行业的复苏为调味品行业的发展注入了新的活力。但公司仍然面临着餐饮逐步恢复尚需时间、行业内企业竞争愈发激烈、部分原材料价格依然处于高位的经营环境。原材料等各项成本依然处于高位，但是价格走势向下，一定程度上缓解了成本压力。

海天味业董事会秘书针对业绩问题也表示，公司业绩受多方面因素影响，一方面，市场大环境、消费需求等仍在快速变化之中，回归到平稳有序状态仍需一定周期;另一方面，今年以来公司着力调节经销商库存水平，确保市场整体的健康发展。

经过前两年的“爆发式”增长后，酱油市场整体表现开始回落，而伴随消费分级、分化，行业竞争形势也在发生变化。

一方面，针对消费者对性价比的追求，酱油企业为进一步抢占存量消费需求、竞争更加激烈，促销和价格战几乎贯穿整个上半年。值得注意的是，随着小品牌的逐渐出清，战火早已蔓延到知名品牌，头部企业为了竞争市场同样争的头破血流。

另一方面，针对消费者对注重品质体验的追求，酱油企业也在积极进行升级，比如加加食品在财报中反复强调“后续将发展高毛利品类”;海天则表示近年来在持续推进提升高端产品占比。

本研究咨询报告由中研普华咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、国家海关总署、全国商业信息中心、中国经济景气监测中心、中国行业研究网、全国及海外多种相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量资料。

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