2023年我国证券行业业务收入结构图以及发展趋势

伴随着中国经济转型发展，中国逐步建立起结构合理、功能完善的多层次资本市场体系，资本市场在国民经济发展中的地位和重要性日益提高。随着创业板注册制落地，资本市场改革进一步加速，加上前期再融资新规、投保基金缴纳比例下调、批准多家券商试点基金投顾业务、证券公司分类监管规定征求意见、新三板精选层加速等陆续出台，资本市场改革不断释放监管积极信号，多层次资本市场已初步建立并不断完善。

在多层次资本市场体系建设的大背景下，面对错综复杂的国际经济环境和严格的外部监管形势，证券行业的竞争日趋激烈。从行业特点来看，证券公司投行、经纪、资管、信用等主营业务继续呈现齐头并进的发展策略，大资管、财富管理时代已然来临，证券行业竞争日益激烈，并由同质化、分散化、低水平竞争向集中化、差异化、专业化竞争演变。

根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年证券行业并购重组机会及投融资战略研究咨询报告》显示：

随着我国经济逐步复苏、美联储加息周期进入尾声以及地缘冲突的缓和，未来我国证券行业市场规模持续增长，预计2028年证券市场规模达到7098亿元，同比增长11.32%。

图表：2023-2028年证券市场规模预测

数据来源：中研普华研究院

随着证券行业竞争日趋激烈，互联网金融迅速发展，我国证券公司业务将面临业务和产品呈现进一步多样化发展的局面。投资银行业务方面，证券承销的产品和类型将日趋丰富，科创板为证券公司投行业务带来增量的同时，科创板试行的注册制更加考验证券公司股权定价和公司研究等核心竞争力，其“保荐+跟投”机制将占用证券公司净资本且令其面临更大投资风险，或将减弱证券公司盈利稳定性，更考验证券公司资本实力、研究实力及股权定价能力;并购重组市场的快速发展，亦为证券承销业务提供了新的重要收入来源。在资产管理业务方面，受资管新规及资管“去通道”等政策影响，证券公司资管业务规模呈下降趋势。

证券公司资管业务向主动管理转型，对其增值服务和产品附加值能力提出更高要求;随着证券公司投研能力和主动管理能力的不断提升，资管业务有望成为证券公司收入增长点;随着证券公司逐步涉足私募股权投资和产业投资基金等新领域，为投资管理业务也带来了新的利润增长点。综上所述随着证券公司业务和产品日趋多样化，未来证券公司收入结构将由以往的单一模式转型为多元模式。

券商自营主要是指证券公司成立专门部门并利用自有资金参与资本市场，投资股票、债券等金融产品并获得收益的行为，是一项高度市场化且波动性较大的业务，其收益与市场走势有较强的关联性。从重要性上看，证券公司的主要业务按照大类可以分为经纪业务、投资银行业务、自营及其他投资、资产管理业务、其他五个类别。

图表：我国证券行业业务收入结构图

数据来源：中研普华研究院

2022年，股票市场表现低迷，市场指数震荡下行，交投活跃程度同比下降;债券市场规模有所增长，在多重不确定性因素影响下，收益率宽幅震荡;期末债券市场指数较年初变化不大。2023年前三季度，股票市场指数表现略优于上年同期，市场交投活跃程度同比有所下降;债券发行规模同比增长，债券市场表现平稳。近年来代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)、证券投资收益(含公允价值变动)这两部分占据较高的收入占比，共达到50%以上。

大多为国有控股企业，资产的赠与必须满足国有资产管理部门的相关规定;大多为非上市公司，股份流通受限制，没有市场价格，但又有上市的规划，能够满足上市公司的有关规定。

1.证券行业优势：

我国经济发展迅速，近年来都保持在一个较高的发展水平上，我国的宏观调控与市场经济自身的调节有效结合起来，为我国证券行业的发展奠定了良好的发展环境。在这样的市场环境下，企业转变经济增长方式，盈利水平大大提高，融资需求也不断增加。而城镇居民的收入不断增加，人均可支配收入普遍提高，居民投资需求大力增加。因此，在未来很长的发展时间中，我国证券行业面临着宏观经济形势良好、市场发展空间不断增加的发展环境，这是我国证券行业扭转行业低迷的重要机遇。

2.证券行业劣势：

我国证券行业相对于国外发展很短，证券行业的监管机制不完善，没有建立完善的法律法规体系，市场秩序混乱，市场管理与监管不严格。尽管我国已经实施《证券法》，并逐渐完善相关的法律法规。但是我国经济发展迅速，市场变动很大，这些法律法规落后于经济的快速发展，不能有效的解决我国证券行业在发展中面临的新问题。这是我国证券市场混乱、交易不规范的根源。

3.证券行业机会

随着经济全球化的发展和中国综合国力的提升，未来会有越来越多的外国公司和跨国公司进驻中国市场。国外资本流入我国的金融市场，为我国证券行业的发展带来机遇。一方面，外国资本的涌入必然会促进我国证券行业的国际化进程，提高我国证券行业的发展水平。国外公司先进的服务理念与服务方法能够激励我国证券行业加强业务创新，提高服务水平。国外公司先进的管理理念与技术，能够促进我国证券行业改进管理方法，加强企业的内部控制与对自身的监督，这必将大力提高我国证券公司的经济效益与公司业绩。这是我国证券行业未来发展的机遇。

4.证券行业威胁

外国资本的进入给我国证券行业带来了机遇，但是也带来了挑战，给我国证券行业的发展带来一定的威胁。我国的证券公司相比于国外的公司具有致命的缺陷。一方面，国内证券行业是在政府的扶持下发展起来的，而国外的公司确实市场经济的产物，他们能够灵活处理市场竞争中的威胁与挑战，而我国的企业面临剧烈的市场变化时往往手忙脚乱。一方面，外国公司在业务领域具有技术优势，他们有很多专业的工具，这些都是我国证券行业所不熟悉的事物，给我国证券行业的监管工作带来一定的困难。