巨头瞄准存量房市场 家装行业市场机遇深度调研

11月18日，主营建材制造的金隅集团公告称，拟以22.32亿元收购居然之家10%股权，交易成功后将成为居然之家第三大股东。11月9日，家居龙头顾家家居签订股权转让协议，拟以近103亿元转让总股本的29.42%。交易完成后，顾家家居实控人将变为何剑锋。而何剑锋为美的集团创始人何享健之子。10月11日，贝壳亦公告称与爱空间签订股权收购协议，收购完成后爱空间将成为其全资子公司，交易对价不超过15.5亿元。

投资机构亦参与了相关并购，例如11月24日，主营塑料家居的茶花股份拟转让不超过公司总股本22.11%股份予多个私募机构，按当日市值计算金额或近7亿元;11月30日，主营家居装饰的东日易盛拟以1.36亿元转让旗下集艾设计29%股权予某咨询机构。

为确保家装行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解家装行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能家装从业者抢跑转型赛道。

家居家装行业业务规模前五名的企业市场占有率合计不到2%，这一行业玩家呈现出“小而散”的特征，而今，随着各路资本、巨头们的纷纷入场，行业正加速变革。

“新房市场成交规模收缩，导致家居家装在这一板块的业务增速下滑，场上玩家目前都在努力整合资源，向存量房市场、产品科技化以及数字化转型。”某家居行业人士向《证券日报》记者表示，比如顾家家居和美的集团的合作更偏向于电器和家居市场的整合，而居然之家和金隅集团的合作，则更偏向于整装和建材之间的结合，贝壳则更多通过房产交易带来的C端流量加码家居家装行业本身。

今年7月份，商务部等13部门联合印发的《关于促进家居消费若干措施的通知》中提及，支持家居卖场加强与上下游企业合作，构建“大家居”生态体系，为消费者提供一站式、一体化、全场景家居消费解决方案。

弗若斯特沙利文数据显示，2022年我国家居装饰及家具行业销售额达4.3万亿元，行业市场规模庞大，且随着房地产市场逐渐从开发阶段转向运营阶段，存量房市场逐步扩大，家居家装行业有望从中受益。

家装行业作为房地产的下游行业，往往跟随房地产的周期而不断波动。在过去的30年间，受益于房地产市场的高速发展，家装行业充分享受了时代红利，实现了数年稳健增长。不过，随着房地产市场进入存量房时代，家装行业正在逐步与房地产市场脱钩，开始进入存量消费时代。

从房产交易方面数据来看，今年11月，北京新建住宅网签4409套，二手住宅网签12545套;上海新房网签5250套，二手住宅网签16173套;广州一手住宅网签4817套，二手住宅网签10182套;深圳全市新房成交2773套，二手房成交3133套。四大一线城市，二手房交易量均超过了新房交易量。

尽管房地产进入存量房时代已成事实，但家装企业并没有因为失去房地产发展的红利而失去成长性。在家装板块细分赛道上，龙头企业2023年的业绩大多表现不俗。

另据国家统计局数据显示，以20年使用为界的老旧房屋总量来看，2022年约有1.73亿套的老旧房屋，且每年数量逐步增加。种种迹象显示，家居家装行业未来的消费潜力巨大，也是扩内需的重要市场。

家装行业市场机遇分析

智能化家居是近年来家装行业的一个重要趋势，随着5G技术的普及和物联网的发展，智能化家居将得到进一步发展。预计在2024年，消费者将更加注重智能家居产品的选择和使用，这些产品将为人们的生活带来更多的便利和舒适。

目前头部企业中，字节跳动旗下布局有独立APP“住好家”，但线下业务偏轻;华为、小米等企业布局了部分智能家居业务;居住服务龙头贝壳对家装的重视程度最高，早在2020年4月，贝壳正式推出“被窝家装”;到2021年年底，家装业务被明确纳入到贝壳的战略发展当中;2021年7月，贝壳宣布以不超过80亿元的总对价收购华东区域知名装修企业圣都装饰100%股份,对行业的整合和重构意愿最强。

从行业视角看，家装产业仍然成长性与稳定性兼具。宏观来看，家装行业仍处于蓝海赛道。房地产进入存量房时代，家居不再是买房装修的最后一环，而是改善型居住和旧房翻新的首站，存量房改造和老旧小区翻新也将成为家居行业的新增长点。据社科院统计数据，家装家居市场总体规模在2025年将达到5万亿元左右，在2030年达到7万亿元左右，年均增长率超过6%。

随着消费者对个性化、一站式服务的需求增加，定制家居行业迎来了快速发展。2022年中国定制家居市场规模达到了1.2万亿元，占整个家居家装市场的42.7%。其中，定制橱柜、定制衣柜、定制门窗等品类占据了较大的市场份额，而定制沙发、定制床垫、定制灯具等品类则有较大的增长空间。

在定制家居行业中，欧派、索菲亚、顾家等企业已经形成了较强的品牌影响力和市场竞争力，成为了行业的龙头。这些企业不仅在产品研发、生产制造、渠道建设等方面有着优势，而且在服务模式上也进行了创新，推出了全屋定制、整体家居、整装一体化等概念，为消费者提供了更加便捷和高效的装修解决方案。

目前，随着房地产行业筑底修复，叠加存量房、旧房翻等新市场需求的爆发，家装行业正迎来新一轮发展机遇。与此同时，随着家装行业业务的紧密度提升，这也让家装行业逐渐开始摆脱对房地产的依懒。

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