棉花节前已无明显上涨动力 棉花行业市场机遇分析2024

国际方面，美棉受到乐观预期提振，价格继续回升。03合约上涨0.39美分/磅，涨幅为0.46%。主要受美联储货币宽松预期以及股市等宏观因素的影响，美元走弱提振美棉价格。基金持仓转为净多头，市场存在潜在上涨动力。此前一个月周度出口均保持在20万包以上，但周五受周度出口数据大幅下滑的影响，价格也随之大幅下跌，后期仍需持续关注出口情况。接下来公布的出口数据市场较为关注。

国内方面，郑棉价格持续横盘在16000元/吨附近。临近过年，下游纺织企业开工率增幅放缓。订单好转预期已基本被市场消化，后期年前备货节奏逐步放缓，持续大幅上涨驱动不足。节后订单量未经落实，轧花厂套保压力等制约后期棉价持续上涨的空间。

为确保棉花行业数据精准性以及内容的可参考价值，我们研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集工作，并对数据进行多维度分析，以求深度剖析行业各个领域，使从业者能够从多种维度、多个侧面综合了解棉花行业的发展态势，以及创新前沿热点，进而赋能棉花从业者抢跑转型赛道。

下游织造方面，临近春节，企业基本完成节前补库工作，随着物流运输节奏放缓，到货时间难以保障等，市场基本进入尾声，企业主动采买行为也明显减少，小部分订单也基本是为年后储备原料。近期国际市场下游行情有所复苏，国内出口订单部分回暖，目前外销市场基本以节日前出货为主，品牌方对于下季度产品的询价有所增加，预计二月底恢复生产后会陆续落实下来，目前已经有部分订单排好了年后的生产计划。

国内棉花期货价格创近3个月新高，下游纺织企业成品库存压力下降后，进行原料补库，进而支撑了棉花价格，海外市场的阶段性乐观情绪，推动春节后需求的预期好转，进一步推升棉花价格。但是，随着纺织企业原料补库和节前备货基本完成、当前纺企的开机率回升幅度还很有限、且春节后的实际需求还难以确定，所以棉花价格仍然缺乏大涨驱动，过去一周棉花期货在16000附近震荡。目前从国内的基本面来看，春节前的上涨驱动不强，在超过本年度棉花平均成本后，预计套保盘仍会逐渐增多。所以，综合来看，郑棉还是宽幅震荡的局面。暂时维持郑棉05的波动区间为14500-16300的判断。

2022/23年度，国内疫情防控措施逐步优化，经济运行稳中向好，市场信心增强，国内棉纺织市场逐步回暖，棉花需求有所增加，棉价震荡上行。新棉播种以来，受不利天气影响减产预期增强，国内棉花价格上行态势明显，屡创年度新高，8月31日中国棉花价格指数(CCIndex3128B)收于18294元/吨，是本年度最高点，同比上涨2310元。中国棉花协会统计，2022/23年度全国棉花产量为662.2万吨，同比增长14.7%;棉花消费量为760万吨，同比增长4.1%;进口量142.5万吨，同比下降17.6%;出口量1.8万吨;期末库存874.9万吨，同比增长5.2%。

2023/24年度，随着我国国民经济持续恢复，棉花消费将持续回升，据中国棉花协会预计，2023/24年度我国棉花消费量恢复至790万吨，同比增长4%;产量约为627.9万吨，同比下降5.2%;进口170万吨，同比增长19.3%;期末库存879.8万吨，同比增长0.6%。

8月，据中国棉花协会调查，2023/24年度全国植棉面积为4148.9万亩，同比下降7.6%，预计总产量为627.9万吨，同比下降5.2%，各主要棉区单产均有所增长，但由于面积降幅较大，总产仍出现下降。分区域看：新疆棉花处于花铃生长后期，部分进入吐絮期，生长初期受寒冷天气影响，总体长势一般，但后期气象条件恢复正常，对棉花生长较为有利，预计总产593万吨，同比下降4.1%，占全国总产量的94.4%;黄河流域棉区天气基本正常，病害发生较轻，但虫害发生稍重于去年，预计总产18.3万吨，同比下降23.2%;长江流域棉花长势好于去年，8月后期强降水导致棉花吐絮期延迟，少量上部蕾铃脱落，但大部棉农反映对最终产量影响不大，该棉区预计产量为14.1万吨，同比下降12.1%。

国内棉价创年度新高，企业积极竞拍储备棉，纺织企业开机率保持正常，订单出现回暖迹象，在积极补充储备棉的同时，也适量采购现货资源，国内棉花商业库存继续下降，低于去年同期。截至8月31日，全国棉花商业库存163.06万吨，较上月减少69.69万吨，减幅29.94%，低于去年同期93.5万吨。出疆棉运输量持续下滑，当月新疆棉花专业仓储库出疆发运量为21.63万吨，环比下降8.53万吨，降幅28%,低于去年同期26.76万吨。

棉花行业市场机遇分析

中国棉花协会发布行业警示《新棉市场有风险 企业经营需理性》：目前已进入新的棉花年度，陆续有新棉零星采收，在销售价格高位支撑下，收购价开秤水平相对较高。由于今年新疆霜期偏晚，新棉集中上市期预计推迟到“十一”期间，市场普遍认为，今年收购资金比较充裕，叠加加工产能持续过剩、收购期较短等因素，仍存在抬价抢收的可能性。中国棉花协会提示企业需高度警惕风险，避免非理性经营。

全国棉花交易市场作为中国供销集团的重要板块企业，多年来一直专注于服务棉花产业。全国棉花交易市场董事长丁好武表示，过去一年，国家积极应对，因时因势动态调整优化疫情防控政策，及时出台针对棉纺织行业的税收、融资等优惠政策，帮助行业克服各种超预期因素影响，2022年我国纺织品服装出口总额同比增长2.5%，推动我国棉花及纺织服装行业实现稳中有进。

据国家统计局公布的全国棉花产量数据显示，2022年全国棉花产量597.7万吨，同比增长4.3%。

棉花产业的平稳运行，离不开数字技术的赋能。当前，数字经济已经成为推动我国经济发展质量变革、效率变革、动力变革的新动能。党的二十大报告强调，要“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。

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