糖价高企影响几何 糖行业市场机遇深度分析

白糖价格从2023年年初开始上涨，在9月份创下7600元/吨的高点，随后新榨季出现小幅回落，但仍保持在较高水平。糖价高位运行是机遇也是挑战，一方面，这为产业加速转型升级、应对未来风险挑战创造了条件。另一方面，由于糖价上涨带动原料收购价格上涨，制糖企业面临的成本压力也有所提升。

2023年，由于厄尔尼诺现象等因素影响，全球糖价一路攀升。金融数据服务公司choice数据监测显示，白糖价格从2023年年初开始上涨，在9月份创下7600元/吨的高点，随后在新榨季出现小幅回落，但仍保持在较高水平。

从国内市场来看，春节的备货需求为现货市场带来有效支撑，产区和销区库存维持偏低水平。需求端一直保持着贸易商和终端的刚需采购，叠加外盘走强，对糖价有所提振，各大糖企顺势报价、区间有所上行。原糖回调后郑糖或将有所回落，考虑到现货市场需求尚可，节后或将迎来淡季不淡的情况，预计郑糖或将维持震荡走势。

根据中研普华研究院撰写的《2024-2029年白糖行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示：

白糖行业风险投资态势与最新行情

白糖作为日常生活中的重要食材，其需求量一直保持稳定增长。白糖产业是我国传统的行业之一，经过多年的发展，已经涌现出一批如中粮糖业、南宁糖业、粤桂股份等具有代表性的优秀企业。

据统计，全球白糖市场规模在近年来呈现持续增长的态势。随着经济的发展和人口的增长，白糖的需求量逐年增加。同时，由于白糖在食品、饮料、医药等领域的应用广泛，其市场规模还将继续扩大。

白糖行业的竞争格局较为激烈，国内外的企业都在努力抢占市场份额。一些大型企业通过提高产品质量、降低成本、拓展销售渠道等方式来增强竞争力，而一些小型企业则通过差异化战略来寻求市场份额。

随着科技的不断进步，白糖行业的生产技术和设备也在不断更新换代。智能化、自动化、环保化等技术的应用，提高了白糖的生产效率和产品质量，同时也为行业的可持续发展提供了保障。

政府对白糖行业的政策支持力度也将影响行业的发展。政府可以通过财政政策、税收政策、产业政策等手段来促进白糖行业的发展，提高行业的竞争力。

国际市场的利多和利空大部分已经交易完全，市场关注新的预期差，一是巴西24/25榨季是否能够维持高产量，去年12月巴西中南部降雨偏少，对处于生长期的24/25榨季甘蔗的单产不利，接下来2个月的降雨情况成为关键;二是印度乙醇价格已超过原糖后，乙醇政策是否会有新的变化。根据机构预估，24/25年度全球食糖供需小幅过剩继续维持紧平衡状态。

目前甘蔗榨乙醇折合成原糖价格为24-25美分/磅，高于现在的原糖价格，在这种情况下，制醇计划或有新的变化，这为市场带来较大不确定性。最新的消息，印度糖业协会ISMA上周二表示，鉴于当前的生产情况，要求政府允许在本季额外转移100-120万吨糖用于乙醇生产。

国内市场，南方压榨陆续进行中，库存处于加速上升期，加之进口陆续到港，供应增加明显。下游春节备货进入尾声，短期糖价继续上行动力不足。

总体上白糖期货仍然面临着基本面上的较大不确定性，巴西2024/25榨季因为气候不确定，印度因为生产乙醇数量而不确定，再加上国际市场的紧平衡状况，估计下一步国际国内糖市将步入以宽幅震荡为主的走势阶段。

全国每3勺糖，就有2勺来自广西。作为全国最大的糖料种植基地和食糖主产区，广西糖料蔗种植面积和食糖产量连续19个榨季占全国的60%左右，是名副其实的“糖罐子”。但从整体来看，我国食糖年产量约1000万吨，目前产量仍处于产不足需、供不应求的局面，每年要从国外进口大量食糖。

2023年中国科学院安排中央资金1.7亿元在广西启动优质甘蔗新品种培育先导A类专项，开创了国家顶级科研团队研发甘蔗种子的先河。在科研人员努力下，培育出桂糖42、桂柳05136、桂糖44号、粤糖00236等一批高产高糖、抗旱抗倒伏、适宜机收作业的突破性优良品种。目前广西糖料蔗良种覆盖率达98%，其中广西自育品种覆盖率为89.8%，极大地促进了糖料蔗增产增效。

值得注意的是，甘蔗种植成本中很大一块是人力收割成本，推广机械化收割势在必行。2022/2023榨季，广西糖料蔗耕种收综合机械化率69.07%，其中机耕率99.7%，机种率66.25%，机收率31.03%。目前，糖料蔗联合收获机拥有量从2013/2014榨季不足20台增加到2500台。

柳州市柳城县龙头镇伏虎村上罗屯的甘蔗种植大户罗善仟承包了2500亩耕地，预估总产量有16000多吨，总产值达800多万元。“2023/2024榨季糖料蔗收购价格首次采取‘首付价+二次联动价’结算方式，收购价格每吨提高20元，随着糖价提高，蔗农收入将有所增加。”罗善仟说。

记者看到，广西当地制糖企业的榨糖作业正在火热进行中。2023/2024榨季广西糖料产量同比增长14%左右，食糖产量同比增长预计也将达14%。

广西农投糖业集团股份有限公司董事会秘书滕正朋表示，糖价高位运行，制糖企业效益得到较大提升。随着广西实行甘蔗收购价二次联动政策，种植户种蔗收入会有所提升，带动种蔗积极性进一步提高。“我们公司所属明阳、大桥、伶利、东江4家制糖公司已于2023年11月底陆续开榨。截至2024年1月31日，累计入榨甘蔗237万吨，产糖量27万吨。

目前，我国白糖主要来源于甘蔗，甘蔗生长于光照充足高温多雨的环境，全球主要产糖国家包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国和美国，但是考虑到各国自身的需求，实际产糖国出口排名靠前的是巴西(出口占比34%)、泰国(20%)和印度(7%)，因而巴西、泰国和印度的供给变动对价格影响较大。

白糖行业市场机遇分析

白糖价格影响因素较多，在这里抓住核心因素，即巴西的供给变化，其他因素若没有重大变化则忽略，放大分析颗粒度。总的来说，原油价格和玉米价格继续上行将利好白糖，目前白糖处于下跌不会太深，上行可能比较猛的状态，持续跟踪巴西糖醇比和国内白糖和玉米淀粉比价，以及国内政策和全球气候。

新榨季截至目前为止印度和泰国的产量同比大幅降低， 而市场关注巴西近日降雨量低于往年平均值，担忧下个榨季巴西产量可能会有所下调，支撑原糖价格。原油价格上涨带动具备部分工业品属性的软商品板块看涨情绪，原糖期货周内大幅反弹。在外盘带动以及春节备货提振的影响下，国内期货震荡收涨。

期货价格上涨叠加现货市场春节备货，现货价格获得支撑，制糖集团报价大幅上调。贸易商以及终端市场库存一直维持低位，经过期货价格上涨带动后，对后市情绪好转，囤货积极性有所提高，采购节奏加快。当前市场加工糖报价连续上调，个别企业也出现提货困难，也有企业提货延迟到三月份。

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