我国黄金行业发展概况及进入壁垒分析
能源yjbzj220132024/4/12
一、国内黄金行业概况
1、国内金矿储量情况
根据《中国黄金年鉴2022》的统计数据，截至2021年底，我国黄金储量合计2,964.37吨。在金矿资源结构方面，国内以岩金矿为主，岩金矿金属量2,496.39吨；砂金矿金属量108.74吨；伴生金金属量359.25吨。在金矿资源分布方面，国内黄金资源量（含有黄金的矿石量）200吨以上的省级行政区共有18个，查明黄金储量合计2,813.60吨，占全国黄金储量的94.91%；其中山东、西藏、甘肃查明黄金储量合计1,255.52吨，占全国的42.35%。
2、国内黄金供给情况
根据中国黄金协会的统计数据，2021年度国内黄金总产量443.56吨，其中国内自有原料黄金产量328.98吨，进口原料黄金产量114.58吨，进口原料生产的黄金占国内总产量的25.83%。
根据中国黄金协会统计数据，国内2012-2021年自有原料及进口原料黄金产量及变化情况如下图所示：
图表：国内2012-2021年自有原料及进口原料黄金产量及变化情况
数据来源：中国黄金协会
2012-2016年，随着国内黄金行业发展，国内自有原料黄金产量持续呈现增长趋势，2016年达到最高点453.49吨。从2017年开始，随着供给侧改革的不断推进，国内金矿采选行业积极响应国家生态文明建设，转变发展方式、优化产业结构，部分处于自然保护区内的矿山有序退出，部分技术装备落后及不符合国家安全环保要求的矿山减产或关停整改，行业从规模速度型向高质量效益型的转变，黄金产量持续下降，2016-2021年年均下降6.20%。
2012-2019年，国内进口原料黄金产量持续上升。原因系：“一带一路”战略的实施为国内黄金企业“走出去”提供了广阔的平台，国内大型黄金企业积极开拓海外金矿资源并寻求合作；2016年国内自有原料黄金产量开始下降之后，国内黄金冶炼加工企业通过提高进口原料采购规模保证产能利用率；2020-2021年，受“新冠肺炎疫情”影响，进口原料黄金产量小幅下降。
3、国内黄金资源消费情况
根据中国黄金协会统计数据，我国每年黄金实际消费量在一千吨上下震荡。2012-2021年我国黄金消费量及变化情况如下图所示：
图表：2012-2021年我国黄金消费量及变化情况
数据来源：中国黄金协会
2012年至2018年，我国黄金产品的消费规模整体呈现缓慢增长趋势，2019年受经济增长放缓及黄金市场价格大幅提升的影响，黄金消费量有所下降，2020年受新冠肺炎疫情影响，国内黄金消费量大幅下降，2021年，在我国统筹经济发展和疫情防控工作的显著成效下，国内黄金消费总体保持恢复态势，并实现同比较快增长。国内黄金消费可以分为黄金首饰用金、金条及金币用金、工业及其他用金，其中最主要的消费需求为黄金首饰用金，占全国黄金消费量的比重约为63%。2021年中国黄金消费结构如下：
图表：2021年国内黄金消费结构情况
数据来源：中国黄金协会
4、国内黄金价格波动情况
国内金价与国际金价的整体变动趋势基本一致，受人民币汇率变化的影响，国内金价与国际金价变化的时间点略有所不同。2012年以后，金融危机影响逐步消退，全球和美国经济开始复苏，避险情绪消退，黄金价格开始下降，而后黄金价格处于震荡期；从2016年开始，国际政治局势呈分化趋势，国内黄金价格开始小幅上涨；从2019年开始，受美国经济走弱预期及全球化新冠肺炎疫情的影响，全球及国内均实行了量化宽松政策，国内金价快速上涨，并于2020年8月达到高点；此后受新冠肺炎疫苗研发取得积极进展、市场不确定性下降等因素影响，国内黄金价格开始回调。
2012年至2022年6月30日，中国黄金价格走势如下图所示：
图表：上金所Au99.95加权平均价
数据来源：上金所
二、进入本行业的主要壁垒
1、政策壁垒
我国对于金矿开采实行准入制度。根据相关法律法规的要求，企业进行矿产资源勘查必须取得《勘查许可证》；从事金矿采选应符合国家有关投资项目核准、安全、环保等管理规定的要求，并依法取得《采矿许可证》《安全生产许可证》。行业新进入者难以在短时间内取得前述资质。
2、金矿资源壁垒
金矿石是黄金行业的主要原材料，由于金矿资源的稀缺性，金矿资源储量是金矿采选企业维持其可持续发展的关键因素。金矿采选企业获取金矿资源的竞争十分激烈，对于新的市场进入者，获得可观资源储量的难度较大，原材料供给的稳定性难以得到保障。
3、资金壁垒
金矿采选行业需要投入大量的资金。首先，金矿勘查阶段周期较长，需投入资金量大；其次，在矿山建设阶段，需要投入大量资金用于选矿厂建设、设备采购及矿区交通、供电、供水等生产配套工程的建设；最后，在生产阶段，亦需投入资金用于缴纳矿业权出让收益金及矿山开采支出等。此外，国家对矿山安全生产、环境保护要求逐步提高，金矿采选企业在安全、环保等方面的投资额逐渐提高。因此，金矿采选企业必须具备较为雄厚的资金实力。
4、人才壁垒
金矿采选行业需要从事采矿、选矿等各环节的专业人才，外聘或培养具备较强专业能力的人才形成技术、管理团队需要较长的周期。因此，是否具备专业技术人才及优秀管理团队是企业能否在本行业立足的重要因素，新进入企业短时间内难以解决人才匮乏问题。
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