营养保健食品常青赛道， 行业步入健康成长期

营养保健食品：一般指通过补充人体必需的营养素和生物活性物质，对特定的人群具有平衡营养摄取作用，达到提高机体健康水平和降低疾病风险的目的，但不以治疗疾病为目的，也不能代替正常饮食的食品，包括保健食品、普通营养食品、特殊膳食用食品和营养强化食品。与膳食营养补充剂VDS、DietarySupplement（美国）、FoodSupplement（欧盟）等概念所涉及范畴相似。

产业链各环节分工明确，专业界限清晰。营养保健食品行业的上游主要包括动植物提取物生产企业、农产品生产加工企业、化学制品生产企业等，为行业提供维生素、矿物质、鱼油、益生菌等原料；中游为营养保健食品生产企业，包括合同生产商、品牌运营商以及混合型厂商三种类型，其中合同生产商从事代工业务，一般不涉及终端销售，品牌运营商则侧重品牌运营及终端销售，而混合型厂商则既为品牌运营商提供合同生产服务，也单独运营自主品牌；下游则是负责将产品送至终端消费者的各类渠道商，包括商超、药店等线下渠道以及电商平台等线上渠道。各个环节专业化分工，孕育了一批在各自领域内长期深耕并拥有深厚专业能力的企业。

行业的需求基础在于居民日益增长的健康管理诉求。营养保健食品不仅满足了人们对于补充特定营养素或特定功能的实际需求，同时也迎合了居民日常保健养生的追求。不同于药品以治疗疾病为目的，营养保健食品的功能定位于提高机体健康水平和降低疾病风险，并且对人体一般不产生任何急性、亚急性或慢性危害。行业的消费特性更接近于大众消费品，特别是随着健康养生观念的普及，营养保健食品的需求刚性正逐渐增强。当前市场上的产品种类繁多，行业内的领先企业通常拥有丰富的产品线，SKU数量可达数千种，能够满足各年龄段、不同群体对各类营养元素的具体需求，为消费者提供了广泛的选择空间。

从过去十年相关政策变化来看，行业逐渐扭转过去重审批轻监管的生态，企业的创新发展颇受鼓励。2016年，《保健食品注册与备案管理办法》正式施行，标志着我国保健食品行业步入“注册制”与“备案制”双轨并行时代，其中备案制无需技术审批环节、文件要求更为精简，产品从研发到上市的时间大幅缩短。准入门槛及生产成本的降低激发了企业的活力，政策发布后，行业备案的产品数量大幅上升。为进一步鼓励社会创新研发、继续扩大备案制适用范围，政府部门积极鼓励多元市场主体参与目录制定，2019年颁布的《保健食品原料目录与保健功能目录管理办法》提出任何单位或者个人在开展相关研究的基础上，可以向审评机构提出拟纳入或者调整保健食品原料目录的建议。2021年辅酶Q10、褪黑素、螺旋藻、破壁灵芝孢子粉和鱼油首批功能类保健食品原料产品备案工作正式启动，相关产品后续得以迅速进入市场，2023年五种新原料备案产品合计数量占总备案数39.4%；2023年大豆分离蛋白、乳清蛋白纳入原料目录，进一步丰富了产品类型。随着未来原料目录持续扩容，将为企业提供更大的原料选择和产品创新空间，有助于推动行业多元化发展，更好满足消费者日益增长的健康需求。

提高准入效能的同时，监管的力度也相应提升，助力行业长期健康发展。在为企业提供更广阔的创新发展空间的同时，国家也在不断加强行业监管，持续完善相关法律法规、规章规范，为行业长远健康发展保驾护航。2015年修订的《食品安全法》提出国家对保健食品、特殊医学用途配方食品和婴幼儿配方食品等特殊食品实行严格监督管理。“权健事件”后，政府开展了整治保健食品市场乱象的“百日行动”，对保健食品市场中长期存在的虚假宣传、假冒伪劣、消费欺诈等问题进行了集中整治。后续《保健食品原料目录与保健功能目录管理办法》、《保健食品命名指南》及《保健食品标注警示用语指南》等文件陆续出台，行业的法律法规日臻完善、监管的范围和力度不断扩大，同时也有利于规范行业管理，降低黑天鹅事件发生概率，助力长期健康发展。

消费者健康市场规模快速增长，健康理念逐渐由疾病管理向健康管理转变。根据欧睿数据，2023年我国整个消费者健康（consumerhealth）行业的市场规模571.5亿美元，2009年至今复合增速为8.9%。其中，以营养保健为目的的维生素和膳食补充剂（VDS）、体重管理和运动营养产品增速快于以治疗为目的的OTC产品，前三者的市场份额合计占比由2009年58.4%逐步增长至2023年的63.7%，侧面反映了我国居民的健康理念逐渐从疾病管理向健康管理转变。2022年OTC市场占比出现明显提升，主要由于疫情的反复和年底的政策调整带动止痛药和咳嗽感冒药等产品的需求大幅增长，另一方面疫情也进一步提高了居民的健康管理意识，随着2023年疫情影响逐渐趋缓，OTC市场增速正常回落，而营养保健产品的需求则呈现快速增长。

图表：2009-2023年我国消费者健康行业规模

数据来源：中研普华产业研究院整理

尽管我国营养保健食品整体市场规模已较为可观，但人均消费金额相较于各发达国家还具有较大差距。2023年我国人均VDS消费额仅为23.3美元，仅为美国的21.5%。并且与生活习惯更为接近的日韩相比同样存在明显差距，2023年韩国和日本人均VDS消费额分别为105.5美元和79.3美元，分别是我国的4.5倍和3.4倍。随着国民收入的增长、社会健康意识的提升，我国人均营养保健食品消费额还具备较大的提升空间。