中国医美市场未来仍将保持稳定增长态势

在渗透率提升与多元化需求的双重驱动下，中国医美市场未来仍将保持稳定增长态势。依据中国整形美容协会的数据，2024年中国医美市场规模已达约2700亿元，较上一年同比增长约10%。展望未来4年，预计市场将以10%-15%的年均复合增长率持续扩张。这一增长趋势主要源于消费者对美的追求不断升级，以及医美技术的日益普及和成熟。越来越多的消费者开始接受并尝试医美项目，使得医美市场的潜在客户群体持续扩大。

在医美市场结构中，非手术医美的占比正进一步扩大。2024年，非手术医美已占据医美市场的55%。细分来看，注射类、能量源类和其他类分别在非手术医美市场中占比45%、45%和10%。注射类和能量源类项目增长前景尤为可观，预计未来5年，其年均复合增长率分别可达20-30%以及15-20%。能量源类项目由于引流效果较好，吸引了众多消费者尝试，但其客单价相对容易受到市场竞争和促销活动等因素的影响。例如，一些美容机构会推出低价的能量源类体验项目，以此吸引新客户，进而带动其他医美项目的消费。

图表：中国医美市场细分市场占比（2024年）

数据来源：中研普华产业研究院整理

2023-2024年线下医美消费场景快速修复，但整体经济承压导致消费市场面临较大压力，其中中产群体消费降级现象明显，高端消费人群受影响较小。根据德勤中国与艾尔建美学的调研数据，2023年有9%的医美消费者减少消费，而高端需求人群减少医美消费的人群仅占5%。预计消费降级趋势之下，医美中端市场将依然受到较大影响，高端市场仍可维持稳步增长。

在当前消费降级趋势下，医美市场呈现出明显的格局分化。中端市场由于消费者对价格较为敏感，受到的影响较大。消费者在选择医美项目时，会更加谨慎地权衡价格与效果，对性价比的追求更为突出。相比之下，高端市场凭借其优质的产品、先进的技术和卓越的服务，依然能够维持平稳增长。高端医美机构通常拥有更专业的医生团队、更先进的设备以及更高端的产品，能够满足消费者对高品质医美的需求，因此在市场波动中表现出较强的抗风险能力。

尽管消费疲软等因素致使医美需求有所放缓，但医美行业新旧更迭的属性始终存在。从消费者角度来看，终端消费者普遍具有较强的喜新特性，对新的医美产品和项目充满好奇与期待。从市场经营角度而言，新品往往具有更充足的利润空间，这使得它们成为下游医美机构重点推广的对象。技术及材料的不断迭代推动着产品的更新换代，这仍是医美行业发展的核心驱动力。例如，新型的注射材料能够提供更持久、更自然的效果，新的能量源技术能够更精准地作用于皮肤深层组织，实现更好的治疗效果，这些新品和新技术的推出不断激发着消费者的需求，推动着医美市场的发展。

在化妆品行业，国货崛起的趋势愈发显著，品牌认可度持续提升。在当下功效为王的消费环境中，单一的产品形态创新已难以吸引消费者的目光，持续的成分及功效创新则受到消费者的高度认可。护肤品的功效从入门到进阶，涵盖保湿补水、美白、修复舒缓、抗衰抗老等多个层次。目前市面上多数产品，如以玻尿酸为主要成分的护肤品，主要满足基础的补水保湿功效。而针对美白、修复舒缓尤其是抗衰抗老等进阶需求的成分及产品相对稀缺。为了满足消费者对进阶功效的需求，不少品牌积极投入成分和配方研发，在确保产品品质的前提下，实现产品功效的进一步升级，并通过推出新品或创立子品牌的方式，逐步拓展市场增量空间。例如，一些国货品牌研发出具有独特美白成分的产品，或是针对敏感肌肤推出的专业修复系列，受到了消费者的广泛关注和好评。

随着电商的快速发展，线上平台已成为化妆品销售的重要战场，竞争也日益激烈，流量成本不断攀升。在这种情况下，国货品牌积极提升精准化营销能力，以迅速锁定目标人群。通过大数据分析、社交媒体营销等手段，国货品牌能够深入了解消费者的需求、偏好和消费习惯，从而有针对性地进行产品推广和品牌传播。例如，利用社交媒体平台进行产品试用活动，邀请美妆博主进行产品评测和推荐，通过精准推送，将产品信息传递给潜在消费者。这种精准化营销不仅能够提高营销效果，还能有效实现客户留存并增加复购率，稳步推动国货品牌知名度和市场占有率的提升。许多国货品牌通过精准营销，在年轻消费者群体中迅速打开市场，获得了较高的品牌忠诚度。

新品驱动为医美板块长期增长方向，建议关注有重磅新品布局的企业，包括推出氨基酸交联玻尿酸产品“海魅.月白”的昊海生物科技，差异化童颜针“艾塑菲”的江苏吴中，市场首款重组胶原注射剂“薇旖美”的锦波生物，以及积极打造重组胶原医美填充剂产品的巨子生物。

国货崛起叠加消费降级趋势，高性价比国货逐步受到消费者青睐，建议关注持续打磨产品品质，品牌力持续提升的珀莱雅；产品极具高质价比，稳步推进新品打造和渠道建设的润本股份。