2021-2026年版瓦楞纸产品入市调查研究报告
2月1日，国内期市一开盘，纸浆期货便直线拉升，截至下午收盘主力合约的涨幅超过2%，一举超越了前期高点，再度刷新了上市以来的新高。国内纸业龙头全线收涨。自2020年11月以来纸浆期货展开了一波“波澜壮阔”的涨势，主力合约连续创下上市以来新高，累计涨幅超过了35%。
本周二(1月26日)纸浆期货价格再度迎来拉升，当前主力合约已经站上了6500元/吨，继续刷新上市以来新高。纸浆期货获得大量资金关注，指数沉淀资金翻了一倍接近40亿元，一跃成为期市热门品种。
当前，我国纸浆供应依旧主要靠进口，据数据显示，木浆的进口依赖度达65%。随着经济社会持续发展，实际上近年来中国纸浆进口量不断抬升，早已成为全球纸浆消费第一大国。而从海关公布的数据显示，今年全球累计进口纸浆3063.9万吨，较2019年大增343.8万吨，或12.6%，增速明显较前几年所有加快。
根据中研普华出版的《2021-2025年纸浆产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》显示，中国进口量大增的主要由两方面原因导致。一方面，收益于疫情防控优势，中国纸浆需求需求明显要强于全球其他地区，浆厂在其高库存的背景下加大了对中国地区的销售量。另外，在浆价维持在历史地位，以及人民币升值的优势下，国内纸厂出现了囤货行为，增加了从国外浆厂手中的采购，这两方面原因使得中国进口在整体市场弱势时大幅度增长。
进口持续增长加剧了国内的供应压力。当下看，无论是纸厂还是贸易商，备货都是直接跟海外浆厂预定远期货。而前期这部分定的货，后期还会陆续发往中国，后期进口量大概率还将维持较高水平，后续纸浆的供应量依然较为充足。
虽然有中国进口支撑，但由于商品浆价格在较长时间内一直维持在低位运行，纸浆供应商利润率过低的压力越来越明显。全球主要浆厂一方面，在三、四季度的年度维修过程中缩减了一些产量。同时，也开始出现集体的提价行为，以智利银星为例， CFR中国主港价格从今年8月最低的565美元/吨提升至当前810美元/吨。
从报价看，虽然全球范围内疫苗已经开始注射，但疫情对全球物流造成影响仍存，包括运输时间不确定、运费上涨等，2021年的集装箱和海运价格将有较大的成本压力，这种情况下，外盘报价可能继续走强。
从产能看，据PPPC统计，2020年全球针叶浆新增产能减少40万吨，同比减少1.5%，而且未来5年内针叶浆都没有大的项目投产，供应基本没有新增压力。而据业内人士推算，漂白针叶木浆在今后3-4年的时间内预计没有新的大型项目出现。加上部分转产的影响，用于造纸的漂白针叶木浆将从2200 万吨降至2100 万吨左右。
中国与新西兰一纸合约的签订，可能会为我国纸浆期货的发展和相关产业的转型升级带来新的机会。2021年1月26日，《中华人民共和国政府与新西兰政府关于升级〈中华人民共和国政府与新西兰政府自由贸易协定〉的议定书》，通过视频方式正式签署，意味着中新《升级议定书》来了。
在《升级议定书》中，木材和纸张贸易行业显著升级，新增对其99%的产品实施零关税，主要包括木纤维板、餐巾纸、书写纸、牛皮纸、胶粘纸、纸板及纸制标签等。
木材和纸制品都是可再生的资源性产品，在加工过程中耗能、耗水，很容易产生扬尘等问题，污染环境，而通过，零关税促进国外木材的进口，则有利于节约国内木材资源，保护环境，促进经济的高质量发展。而且由于快递业发展迅速，近年来我国纸制品包装材料需求量猛增，进口更是可以满足国内超大规模的市场需求，保证国内的消费需求。
随着经济逐步回温，“禁废令”与“限塑令”的颁布，造纸行业景气度也开始逐步提高，需求抬升预期下，下游纸企连续发布涨价函，进一步推升了看涨预期，局部出现捂纸惜售现象，呈现出卖方市场特征。山东晨鸣、山东太阳、山东华泰纸业等纸厂陆续发布2021年1 月涨价函以及停机计划，涨价200-500元/吨，部分中小纸厂价格跟涨100元/吨，涉及生活用纸、白卡纸、铜版纸等多种纸品。
虽然下游原纸涨价函不断，但从实际需求看，当前仍然以刚需为主，市场入市积极性一般，处于有价无市的阶段。一方面，随着春节临近，各大纸厂均将陆续进入停机检修，后续发布停机通知的纸厂数量也将会逐步增加，补库意愿较低。同时，目前纸厂库存较低，基本是保证当前产能开足，满销满产，这也是为降低当前的运营成本，尤其贸易商及小纸厂不愿意冒险囤货。
而从港口库存和出货量来看，国内主要木浆港口库存去化仍需时间。主港出货量较前期基本持平，库存仍维持高位波动。据隆众资讯消息显示，1月下旬，常熟港纸浆库存70.2万吨，较本月中旬上涨13.7万吨，涨幅24.2%。青岛港纸浆总库存约84.5万吨。其中青岛港内纸浆总库存约44.5万吨，港外40万吨。
从供给端看，国内进口量仍将猛增，供应依旧充足，由于限产及成本的抬升，外盘浆价有可能继续抬升，这可能进一步推升国内浆价。欲了解更详实的行业发展前景分析请点击中研普华报告《2021-2025年纸浆产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》
2021-2026年版瓦楞纸产品入市调查研究报告
