茅台5连跌3个月市值损失近9500亿 酱香型白酒市场如何走下去?

近日，贵州茅台一度低开低走，盘中跌破1900元，最低探至1875元，再创年内新低。自4月29日以来，公司股价已经累计跌去7.4%左右。同2月18日的历史最高价相比，仅两个多月，累计跌幅更是接近28%。截至3月31日，贵州茅台为基金的第三大重仓股。截至4月14日，该基金规模为153.03亿美元(约折合1000亿元人民币)，为全球最大的中国股票基金。

据贵州茅台2020年报，公司实现营业收入949.15亿元，同比增长11.10%;而归属于上市公司股东的净利润466.97亿元，同比增长13.33%。从去年的业绩来看，茅台仍保持双位数的收入和利润增速。未来酱香型白酒市场行情如何?

中国酒业协会发布《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》，提出“十四五”期间行业利润年均递增8.7%。“十四五”末的2025年，中国酒类产业实现酿酒总产量7010万千升，较“十三五”末增长20.7%，年均递增3.8%;实现销售收入12130亿元，较“十三五”末增长41.2%，年均递增7.1%;实现利润2600亿元，较“十三五”末增长51.5%，年均递增8.7%。

数据表明，我国白酒整体产量从2016年起已连续4年下降。即使是在白酒行业利润较高的2020年，中国酒业协会公布的数据显示，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量740.73万千升，同比下降2.46%，但高端白酒却供不应求，产销量和利润节节攀升，这点从高端白酒企业陆续公布的2020年年报可以清楚地看出。

据悉，当前白酒市场终端零售价的上扬源自不久前白酒企业的主动调价。2020年12月底，包括泸州老窖、酒鬼酒、舍得、剑南春、今世缘等在内的众多白酒企业发布涨价文件。如今看来，部分白酒涨价已经传导到终端市场。2021年伊始，泸州老窖又开启了“新年第一涨”。

图表：中国高端白酒品牌消费结构

资料来源：中研普华产业研究院

未来该行业市场如何?请点击查看中研普华研究报告《2021-2026年酱香型白酒市场发展现状分析及供需格局预测报告》。