茅台股东林园控诉买不到茅台酒 2021年高端白酒市场销售情况分析

茅台股东林园控诉买不到茅台酒

6月9日，在茅台股东大会上，林园投资董事长林园表示：“我持有茅台2%的股票，现在占我总资产的40%，我一年分红几个亿，拿了这么多股票，却要像乞丐一样去求着茅台经销商买酒，希望公司能够考虑股东的买酒需求，给予政策倾斜。”

据悉，2020年，茅台酒营业收入为848.3亿元，占比超85%，同比增长11.91%;其他系列酒营业收入为99.91亿元，占比10%以上，同比增长4.7%。

中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落，结合行业增速及未来3-5年的确定性成长趋势，白酒板块已进入价值布局区间，下跌空间有限，贵州茅台、山西汾酒、五粮液等一二线龙头公司，当前白酒高端龙头对应今年市盈率回落至40-42倍(贵州茅台47倍)，次高端多数公司市盈率落至30-35倍水平。

中国酒业协会发布2020年1—2月酒业经济效益数据，全国酿酒行业规模以上企业完成销售收入1207.42亿元，同比下降15.58%;利润253.88亿元，同比下降15.46%。其中，白酒销售收入887.20亿元，同比下降11.68%;利润241.70亿元，同比下降8.84%。虽还在疫情影响之下，但近期却有多个白酒品牌宣布涨价。

其中，汾酒玻汾、剑南春水晶剑和珍藏级剑南春4月1日上调出厂价及终端供货价：53度玻汾终端供货价由480元/件上调至504元/件，水晶剑建议零售价调整为489元/瓶，珍藏级剑南春调整为788元/瓶。随着疫情防控趋势向好，酒类消费逐步回暖。

图表：2010-2018年高端白酒占白酒市场比例情况

资料来源：中研普华产业研究院

2021年3月中旬全国白酒商品批发价格上涨7.06%。其中，名酒价格指数上涨8.88%;地方酒价格指数上涨4.24%;基酒价格指数上涨6.91%。全国白酒价格环比总指数上涨0.08%。通过数据不难发现，全国酒类价格均出现不同幅度增长。

图表：2015-2020北京市高端白酒行业销售收入分析(亿元)

数据来源：中研普华产业研究院

贵州茅台是高端白酒的标杆，也是所有高端白酒标价的天花板，茅台定价1499元，其他白酒再怎么考量，都不太会超过这个定价。虽然现实中仍有部分白酒品牌推出更高的定价产品，比如年份酒，但那只是小众并非主流产品。目前的零售市场，茅台往往“一瓶难求”，真实零售价要远远超出官方指导价，飞天茅台早已飞越了价格管制“红线”。

飞天茅台的市场价持续处于高位，也为五粮液、国窖1573等高端白酒打开了价格空间。伴随五粮液的批价坚挺，国窖1573的批价持续提升，千元价格带已是白酒行业的“黄金赛道”。

更多高端白酒行业市场详情，请查阅《2021-2025年中国高端白酒行业全景调研与发展战略研究报告》。