2021年“乡村振兴债”发行渐入佳境 发行总规模达425亿元

“乡村振兴债”发行渐入佳境

今年以来，“乡村振兴债”发行渐入佳境，各类市场主体发行踊跃，投资者积极认购。根据Wind统计数据，截至目前，市场共发行“乡村振兴债”48只，规模达425亿元，债券品种主要包含中期票据、短期融资券等。

作为直接融资工具，与银行信贷等间接融资工具相比，债务融资有三方面优势：一是注册发行便捷，二是募集资金规模大，三是发行利率较低，也就是资金成本低，近期已发行的“乡村振兴债”利率多在2%至4%之间。

今年3月15日，交易商协会正式上线了乡村振兴票据，将其作为“乡村振兴债”的重要品种之一。乡村振兴票据的注册发行较为灵活，可结合债务融资工具中的各种类型产品，以便更好地适应发行主体的多元化、个性化需求。

“乡村振兴债”规模合计512亿

根据Wind数据梳理显示，截至本月14日各主体共发行乡村振兴债64只，规模合计512亿。其中，信用债共发行48只，规模425亿;地方政府乡村振兴专项债发行6只，规模87亿。

报告显示，截至2021年6月25日，已有福建、河北、河南、江西、辽宁、山东、四川和西藏等发行了专门以“乡村振兴”为主题的政府专项债券，发行总规模为316亿元，以5年期为主，涉及农旅融合、乡村振兴基础设施、农业产业园和高标准农田建设等用途。

近日，又有两家融资平台发行乡村振兴债券。其中，6月24日，江西交投发行了2021年乡村振兴专项公司债券第一期，成为上海证券交易所市场发行的首单乡村振兴公司债券。此次发行规模为5亿元，发行期限为3年，票面利率为3.42%。

乡村振兴信用债的发行优势

不同于今年另一主题债——碳中和债，目前乡村振兴债的发行主体已包含地方政府。而在48个乡村振兴信用债的发行主体中，超过九成的发行主体为国有企业。从发行利率来看，乡村振兴债券发行利率大多在2%-4%之间，处于较低的水平。

目前，中央企业、地方国企是“乡村振兴债”的发行主体，也包含部分民营企业。值得注意的是，地方政府的身影正逐步出现，四川、安徽、江西已共计发行6只乡村振兴地方政府专项债，规模合计87亿元。

与一般信用债相比，乡村振兴信用债在发行审核环节存在“绿色通道”，一定程度上拓宽了发行人的融资渠道，加之票面利率较低，利好其信用基本面，但在存续期管理及偿还安排上并无明显不同，甚至存续期的信息披露要求更多。因此，对机构而言，乡村振兴信用债投资价值最终还是归于对主体信用资质的分析。

乡村振兴债市场发展前景预测

“国家进入‘十四五’，乡村振兴战略摆在了突出的位置，这也可以成为城投新的盈利点。无论是田间地头还是道路运输，都有城投发挥的空间。尤其是‘十四五’时期的乡村振兴一定是全产业链的，城投平台可以从中寻找机遇，在大健康、农旅等方面发挥作用。”

对于目前乡村振兴债的发行规模以及发展势头，未来会有更大的发行规模，地方政府不妨以地市级或者县级为统筹单位，发展城投乡村振兴产业集群，这样可以更多挖掘城投潜力。

下一步，将鼓励发行主体在发行‘乡村振兴债’的同时，灵活搭配各类债务融资工具产品，例如可结合绿色债券、碳中和债等创新品种，同步支持农村生态环境治理保护、绿色现代农业发展项目。

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