2021年8月债券市场分析报告 中央结算债券换手率平均为16.54%

债券市场行情如何?数据显示，8 月，全国债券市场共发生现券和回购交易结算 152.82 万亿元，同比增长 12.03%。其中，中央结算公司办理交易结算 95.26万亿元，同比增长 12.59%，占全市场的 62.34%;上海清算所办理结算 23.70 万亿元，同比下降 8.87%，占全市场的 15.51%;上海证券交易所和深圳证券交易所(以下简称“沪深交易所”)成交 33.86 万亿元，同比增长 31.27%，占全市场的 22.15%。

中央结算债券换手率平均为16.54%

8 月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量为 13.73 万亿元，同比下降 7.94%;回购交易结算量为 81.53 万亿元，同比增长 16.98%。8 月，中央结算公司登记债券的现券买入结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品，结算量分别为 6.22 万亿元、4.73 万亿元、2.09 万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为 16.54%。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、记账式国债和商业银行债券，换手率分别为43.11%、17.24%和 13.58%。

据中研研究院《2021-2026年债券行业深度分析及投资战略研究报告》显示

证券主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。

中国信登登记数据显示，8月份行业新增完成初始登记的信托产品为3011笔，环比下降10.76%;初始募集规模(下称“规模”)为4911.26亿元，环比下降36.52%。值得注意的是，今年8月投向证券市场的规模为896.8亿元，占当月各行业新增规模比重为18.29%，较近12个月均值提高19.01%，规模和占比均有所提升。8月投向房地产行业的规模为420.96亿元，占当月各行业新增规模比重为8.57%，较近12个月均值下降41.03%，创今年以来新低。

证券投资信托是信托企业集中众多客户的资金，投资于多种有价证券的信托服务业务。它由信托经营公司运用信托基金投资购入各种上市的有价证券，构成一个总的单位，再分割成数个小单位，并发行信托券向投资者出售，持券人日后如要转让，也可由信托经营公司收购。出售价和收购价决定于构成总单位的各种证券的市价。

信托经营公司购入的各种证券，须另委托一信誉较好的银行或保险公司以受托人身份去持有和保管。而投资者的收益主要来自证券的利息和红利。这种信托具有风险分散、投资安全，能稳定地获得利息，便于以小额资本分享大额有价证券投资的特点。证券投资信托可分为股票投资信托和公司债、公债投资信托两种，后者较为流行。

据公开数据显示，2021年二季度证券业的净利润同比增速为8.58%，远低于2020年二季度的24.73%和2019年二季度的102.86%;2021年二季度证券业的营收同比增速为8.91%，远低于2020年二季度的19.26%和2019年二季度的41.37%。从数据可见，自2016年以后，证券业的净资本/净资产一直呈下降之势，2020年四季度下降到0.8以来，而且目前来看也没有触底之象。证券业2021Q2的净利润和营收增速分别为8.58%、8.91%，对比于2020Q2和2019Q2的确是大幅降低。

相关人士指出，大财富管理时代中，未来券商财富管理会继续做大做强;从未来券商佣金的方向看，券商的佣金率会持续下降，未来内资券商佣金的自由化，及佣金占整个券商利润的占比还会持续下降。未来中国证券行业必须为中国经济发展提供匹配的、配套的金融服务。进一步推进中国资本市场的国际化，紧紧抓住数字经济的发展趋势和步伐与时俱进，推出更加专业化的服务，是中国证券行业的首要任务。

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