电子烟龙头市值暴涨400亿 电子烟未来到底该何去何从

电子烟市场前景及投资机遇怎么样?根据中国电子商会电子烟行业委员会数据，2021年预测电子烟出口额632亿元人民币，内销185亿元人民币，到2025年出口额预计达1697亿元人民币，内销达498亿元人民，预计出口及内销每年复合增长28%。我国作为全球电子烟的生产制造中心，拥有完整的全产业链优势。实际上，随着国家对电子烟行业监管持续细化，各大券商也开始着重研究该行业未来的发展前景。

新型法规确立后，电子烟未来到底该何去何从

11月26日，中国政府网发布公告，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》(以下简称《条例》)新增一条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行。”业内认为，这意味着此前一直处于法律模糊地带的电子烟纳入烟草体系监管，我国电子烟市场行业发展将步入“有法可依”时代，行业将得到进一步规范发展。

当晚，电子烟行业委员会公开表示，坚决拥护和贯彻执行电子烟监管政策。希望新的电子烟国家强制性标准也能够早日出台并发布实施，有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险等问题，切实保障消费者合法权益。其中，天风证券研究称，电子烟监管逐步落地，利好政策会令具有合规优势龙头企业获利。而随着相关行业监管进一步实施，电子烟等新型烟草产品纳入专卖法管理，无异于确认了电子烟等新型烟草在国内可合法合规生产、销售的地位。

据中研产业研究院公布《2021-2026年电子烟行业深度分析及投资价值研究咨询报告》显示

中信证券研报指出，电子烟行业即将步入“有法可依”的合法监管时代。修改后的《条例》使雾化品类“完全禁止”风险解除，而且中烟垄断经营批发环节的中性情形，以及中烟仅主导监管征税、民企参与各环节经营的乐观情形为大概率监管方向，但后续在中烟主导下，相关法规细节有望陆续出台，建议维持新型烟草行业“强于大市”评级。

目前，从世界其它国家来看，英国公共卫生部在2015年就明确电子烟相比传统卷烟可减害95%。自那以后，辅以明确、成熟的管理体系，英国每年有5-7万人能借助电子烟戒烟。另外，此前一直对电子烟持争议态度的美国FDA，也在近期首次准许了几款电子烟产品通过审核并上市售卖。这份来自FDA的“通行证”也代表着电子烟的减害效果已得权威认可。

电子烟龙头市值暴涨400亿

12月2日，全球雾化设备生产商龙头企业思摩尔国际午后直线拉升，全天大涨14.68%，最新报51.95港元/股，总市值达3122亿港元，单日暴涨400亿港元。中概股雾芯科技(国内雾化品牌龙头)美股盘前一度涨超20%。

消息面上，2日下午，国家烟草专卖局就《电子烟管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。《管理办法》指出，从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证。有分析人士表示，《管理办法》出台意味着3月份以来市场顾虑的“国内市场归零”已经消除，同时由于行业准入门槛提高，将利好龙头企业。

电子烟乱象丛生

在政策落地之前，电子烟因为货物流通问题、价格混乱问题、多种口味共存质量参差不齐问题，以及如何避免青少年等问题引发行业乱象。而大量资本的青睐和强势进驻，让线下电子烟的生意变得更加越发艰难。

2019年底，受到当时电子烟线上禁售的影响，电子烟线下门店的生意红火。但从2020年下半年起，随着国内疫情的好转，电子烟这块肥肉被越来越多人盯上，同一地区的电子烟门店从2~3家骤然增至20~30家，各大烟企品牌通过门店数量来抢占市场，多数电子烟门店的月销售额近乎腰斩。专卖店数量迅速扩张，电子烟渠道也全面泛滥。不仅手机家电卖场能看到专门柜台，酒吧和舞厅也被认为是理想的销售场所，甚至连餐饮店、理发店、报刊亭也开始摆上电子烟，摆上一个纸盒就算一个“店”，疯狂内卷之后电子烟被卖烂了。

电子烟走出灰色地带

新型法规出来之后，对于整个电子烟行业来说是好事，最起码给这个电子烟行业正名了，同时也意味着电子烟无法再像之前那样野蛮生长，而是将和卷烟产品一样受到严格监管。业内普遍人士认为新规条例的颁布，说明电子烟以后的运营、销售、税收都可以按照合规合法的体系来经营，这对国家是一种利好，也代表着电子烟行业走出了灰色地带，未来将更加有序地发展。当日晚间，从电子烟品牌方到行业协会，都连夜表态坚决拥护执行条例修订。

“政策”的正式落地，让预期的不确定性逐渐变成了确定性，而且这个确定性并没有比市场预期的更坏，从产业发展的长期角度来说，监管政策的逐渐落地实际是有利于整个产业的长期可持续发展的，对于之前就不完善的企业来说，新政则会加速洗牌，规范化发展将会是主旋律。

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