交银理财获得养老理财产品试点资格 养老理财产品有哪些特点

交银理财获得养老理财产品试点资格

2月25日，中国银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，交银理财有限责任公司获得养老理财产品试点资格，募集资金总规模上限为100亿元人民币。

《通知》规定，自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围扩展为“十地十机构”。试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地。根据《通知》要求，对于本次新增的6家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品。作为参与本次试点的银行理财公司，交银理财认真贯彻落实党中央决策部署，践行国有大行责任担当，在客户需求、产品设计、投资策略、资产储备、信息披露、风险保障机制等方面做好准备。

养老理财产品有哪些特点

(一)投资起点均为1元，理财费率比普通理财产品“优惠”

该项设置体现养老理财的普惠性。四只养老理财产品面向个人投资者进行销售，认购起点均为1元，但对单一个人投资者存在投资金额上限要求，即“单一个人投资者购买所有养老理财总金额不超过300万”，另外，工银理财还明确单只产品的上限，要求“单个投资者购买本产品上限100万”。

考虑到上述理财产品目前为特定地区的试点产品，所以要求管理人对投资者进行身份认定，包括身份证号要求为试点地区客户或身份证发证机关为试点地区发证机关。

在养老理财产品的费用收取上，四只产品基本只收取管理费和托管费，均无认购费和销售服务费，其中管理费仅为年化0.1%(同类普通的固定收益类或混合类产固定管理费通常在0.4%-1%之间不等)，工银理财的固定管理费率为0。

(二)产品运作均采用封闭式，封闭期均为5年期，在满足一定条件下可提前赎回

5年的封闭式运作符合长期稳定资金的投资安排，而提前赎回机制主要是为了应对投资者可能面对的特殊情况而引起的大额费用支出需求，如：

光大理财：提前赎回的类型包括重大疾病(以《民法典》为认定标准)和其他，同时需提供证明材料;

招银理财：条件包括重大疾病(要符合《重大疾病保险的疾病定义使用规范》内容)、购房需要，也需提供证明材料，但设有提前赎回的份额上限(10%)，超过上限管理人有权拒绝接受赎回申请;

建信理财：类型包括重大疾病(符合《重大疾病保险的疾病定义使用规范(2020年修订版)》明确事项)、购房，需提供材料证明;

工银理财：重大疾病等，需提供证明材料，暂不收取提前赎回费用。

(三)在金融资产估值上，机构可能会优先采用摊余成本法计量

摊余成本法的使用有利于产品净值表现“平滑向上”。单从四只产品说明书披露的投资范围和估值方法来看，除光大理财外，尚不明确其他是否允许非标准化债权类资产进行期限错配。但经过笔者在理财登上进行查询，发现严格满足“5年封闭期+固定收益类/混合类”的理财产品，能达到5%以上的业绩比较基准的仅为上述四只养老理财产品。

在投资范围上，四只养老理财产品在投资范围上均提到了非标准化债权类资产。其中，光大理财养老理财产品投资范围涉及非标准化债权类资产(不得超过49%)、资管产品等，并明确产品投资的非标准化债权类资产的到期日不得晚于产品到期日(期限匹配)。部分标准化固定收益类资产若满足使用摊余成本法计量的条件(符合会计准则+以收取合同现金流为目的并持有到期)，也可使用摊余成本法计量。

(四)对于按摊余成本法估值的金融资产，根据预期信用减值损失法，按产品投资资产的0.5%计提附加风险资本，同时风险准备金按照管理费20%计提

该项安排让养老理财产品更具有保障性，增强风险抵御能力。需要注意的是，在商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)中，明确附加风险资本仅对跨境资产投资资产(风险系数为0.5%)和本公司分级理财产品投资资产(风险系数为1%)进行计提。

在风险准备提取上，按照理财子公司管理办法，银行理财子公司应当按照理财产品管理费收入的10%计提风险准备金，并专项用于弥补因管理人违法违规、违反理财产品合同约定、操作错误或者技术故障等给理财产品财产或者投资者造成的损失，风险准备金余额达到理财产品余额的1%时可以不再提取。

而养老理财产品的风险准备金按照管理费20%计提，风险准备金余额达到养老理财产品余额的5%时可不再提取。

(五)收益平滑基金为养老理财产品最大亮点

收益平滑基金属于养老理财产品的特别风险管理或风险保障机制的核心内容，简而言之，收益平滑基金目的是为了合理平滑养老理财产品的收益，使得收益表现更为稳健，波动更小，尤其是当产品净值表现低于业绩比较基准(或业绩比较基准下限)时，能够起到回补的作用。四只产品在计提日设置(每日/每周/每年)、提取条件、提取比例等设置上均存在不同。

2022年银行业理财市场发展展望

2021年是我国“十四五”规划的开局之年，也是资管新规过渡期收官之年。在党中央的坚强领导、监管部门的政策引领以及市场机构的共同努力下，银行理财行业在总体平稳增长的基础上，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好改革效果。截至2021年底，银行理财市场规模达到29万亿元，同比增长12.14%;全年累计新发理财产品4.76万只，募集资金122.19万亿元，为投资者创造收益近1万亿元。

展望2022年，银行业理财登记托管中心将着力围绕以下三方面开展工作，为银行理财市场提供更加优质的服务。一是加大理财产品中央数据交换平台推广使用，推动更多理财公司和代销银行接入交换平台，同时做好系统运维管理，加快系统二期开发，不断完善系统功能。二是在现有基础上，养老理财产品试点已进一步扩大，理财登记中心将严格落实监管部门工作要求，扎实推动养老理财试点期工作。三是进一步做好理财信息披露平台建设，稳步推进信息披露行业标准制定工作，推动建立全行业集中统一信息披露渠道，提高理财产品信息透明度，切实保护投资者合法权益。

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