煤矿行业市场分析 煤矿行业​重点企业分析2022

我国的煤炭储量在世界排名跃升到第一的位置，总储量超过7200亿吨，着实令其他国家羡慕，增补了我国煤炭资源的不足和紧缺，在年产量方面也居世界首位，由此我国的煤炭行业未来前景可期。

目前，我国煤炭行业正处于稳定发展周期，随着我国煤炭增产增供政策持续推进，原煤生产保持较快增长。随着政策鼓励以及新技术的发展，煤矿产业智能化转型进一步推进。2021年新冠疫情防控常态化，国内经济复苏，全社会用电量增加，作为主体能源的煤炭需求量增加，原煤产量破40亿吨，创历史新高。2021年我国生产原煤40.71亿吨，比上年增长4.7%，2022年1-7月产量25.6亿吨，同比增长11.5%。

中国煤矿行业市场分析

煤炭对于现代化工业来说，无论是重工业，还是轻工业;无论是能源工业、冶金工业、化学工业、机械工业，还是轻纺工业、食品工业、交通运输业，都发挥着重要的作用，各种工业部门都在一定程度上要消耗一定量的煤炭，因此有人称煤炭是工业的“真正的粮食”。在我国，煤炭资源丰富，除上海以外其它各省区均有分布，但分布极不均衡。

据了解，山西焦煤近日发布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向上升。报告期内归属于上市公司股东的净利润181510万元–205712万元，比上年同期增长50%-70%;基本每股收益0.4431元/股-0.5022元/股。中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2021年1-5月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成11.6亿吨，同比增加7729.9万吨，增长7.1%;营业收入为14116.7亿元，同比增长23.4%;利润总额为1008.1亿元，同比增长90.3%。

2021年，受经济加快恢复、来水偏少等因素影响，煤炭市场供需两旺，价格高位波动。但随着多方努力，煤炭市场供需发生积极变化，产量增加、价格下降、库存回升，5月下旬以来，电煤日均供应比前期增长10%左右，目前全国统调电厂存煤比5月底提升了200万吨以上，动力煤期货价格较前期高点下跌100元/吨以上，市场煤价格一度回落150元/吨左右。

专家分析，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。国家发改委有关负责人明确表示，当前煤炭生产供应总体稳定，供需基本平衡，价格不存在大幅上涨的基础。

中国煤矿行业市场发展机遇

1.国家高度重视并出台多项政策鼓励煤矿智能化发展：近年来，国家相继出台了《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》《煤矿智能化建设指南(2021年版)》和《“十四五”智能制造发展规划》等一系列行业政策，加快推进煤矿智能化转型，鼓励支持煤矿企业向智能、安全、绿色方向发展，为煤矿无人化智能开采相关业务提供了广阔的市场空间。

2.新一代信息技术在行业得到初步应用：5G、大数据、人工智能以及区块链等新一代信息技术的快速发展为煤矿智能化建设提供了技术与装备支撑。这些新技术已经在煤炭开采关键技术、设备、系统平台等方面获得初步应用，未来深度融合是发展趋势。新技术的引入可以提升无人智能化开采产品的技术水平，为实现更高水平的技术指标、更综合的产品功能提供了条件，将为行业发展带来新的发展机遇。

3.行业紧缺导致用工成本上升助推智能化快速发展：目前煤炭企业从业人员老龄化严重，煤炭企业井下恶劣的作业环境难以吸引年轻人加入，导致招工越发困难;随着人民生活水平持续提升，从业人员的工资需求也在提高;加之煤炭安全生产投入加大，煤炭企业的用工成本不断攀升，这将促使煤炭企业加大智能化投入减少劳动用工。

中国煤矿行业重点企业分析

华阳股份：2021 年 1 月份，公司正式更名为华阳股份，转型大幕开启，除了继续巩固做强传统煤 炭主业外，加快培育新能源产业也将成为公司的另一重要使命。1)产能增长潜力大， 欲打造亿吨级煤炭销售基地。公司所在地阳泉矿区位于沁水煤田东北边缘，是我国五大 无烟煤生产基地之一，主产稀缺的无烟煤和贫瘦煤，广泛用于电力、冶金和化工行业。 公司一直以“打造亿吨级煤炭销售基地”为目标，通过对在产矿井实施“提能提效”工 程以及收购兼并煤炭资产等方式，保证中长期煤炭产量稳中有增。公司现有可采储量15.0 亿吨，控股在产矿井 8 座，核定产能 3270 万吨/年，在建矿井 2 座，涉及产能 1000 万 吨/年，远景产量增幅高达 30.6%。此外，景福矿(90 万吨)、榆树坡(120 万吨)均具 备产能核增至 500 万吨能力，为长期稳定的可持续发展奠定基础。

2)布局新能源蓄能 新材料，打造“新能源+储能”发展新路径。光伏组件方面，公司全资子公司新阳清洁 能源通过成立华储光电，计划建设 5GW 高效光伏组件生产基地，预计项目总投资 10.97 亿元，目前第一条 0.5GWh 生产线已于 2022 年 1 月 22 日投产，第二条生产线进入单班 产能爬坡阶段。电化学储能方面，公司通过基金持股中科海纳(全球领先钠离子电池研 发团队)，合资建立子公司等方式，率先打造 2000 吨钠离子正、负极材料;21 年 9 月， 公司与多氟多、梧桐树资本签订合作协议，欲在上游原材料、电解液、电池等环节可实 现强强联合，共筑新能源产业链，进一步完善公司在钠离子电池领域的布局;目前正负 极材料已于 22 年 3 月末试投产。

陕西煤业：背景强、禀赋优、布局广、高股息，长期投资价值凸显。1)背景强：公司控股股东陕 煤化集团是省内唯一一家省属煤炭集团，在省内获取资源、运力方面具有绝对优势。而 公司作为陕煤化集团的唯一煤炭上市平台，在矿区开发建设、资源整合方面具有其他公 司不可比拟的优势，战略地位显著。2)禀赋优：公司可采储量 97 亿吨，可采近百年， 煤炭平均热值高达 5500cal/g，远超普通动力煤，在澳煤进口受阻，市场高卡煤结构性 紧缺背景下尤为紧俏。成本方面，公司吨煤成本远低于行业平均水平，且由于采掘行业 成本端无法复制的特殊性，超低的吨煤成本亦为其构筑天然护城河。

3)布局广：公司 紧跟新能源发展步伐，通过投融资平台的有效使用，择机布局与公司主业互补、盈利接 续的新能源行业优质资产。4)高股息：结合公司发布的三年分红回报规划(规定每年 以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 40%且金额不低于 40 亿元)， 且随着公司资本开支接近尾声，未来分红能力有望逐步提升。公司 2021 年年度股息 1.35 元/股(含税)，共计 130.9 亿元，占当年合并报表实现的归属于公司股东净利润的 61.9%， 以 6 月 28 日收盘价计，股息率高达 6.3%。5)现金流完全覆盖有息债务。因前三季度 营收快速增长，经营活动现金净流入增加，公司现金流十分充裕，截至 2022 年 3 月末， 公司现金及现金等价物已达 515.1 亿元，较同期增长 116.5%，公司现金及现金等价物 仍可完全覆盖有息负债，具备安全边际。

中国神华：公司在煤炭、电力、铁路、港口等领域皆为行业翘楚，具有极强的竞争力。受益于公司“煤 电化路港航”全产业链的协同效应和纵向一体化优势，使其即使在煤价下行周期中，业 绩底部依然明确，抵御风险能力极强。1)长协销售保障业绩稳健，未来尚有增量。公 司销售以长协为主，其中年度长协煤严格按照发改委规定的“基准价+浮动价”的定价 机制执行。受益于长协基准价上调(由 535 上调至 675)，公司售价中枢有望上移。2022 年 4 月，公司神山露天煤矿生产能力由 60 万吨/年核增至 120 万吨/年、黄玉川煤矿生产 能力由 1000 万吨/年核增至 1300 万吨/年、青龙寺煤矿生产能力由 300 万吨/年核增至 400 万吨/年，合计增量 460 万吨/年。此外，公司取得新街台格庙南区探矿权证，煤炭 资源接续配臵有序推进。

2)电价上浮，业绩有望量价齐升。为为保障民生问题，缓解 高位煤价带来的压力，多地开始对电价机制进行小幅调整，适度放开电价上浮限制，公 司电力板块有望实现量价齐升。3)分红比率高且稳定，高股息彰显投资价值。为积极 回报股东，公司派发 2021 年度末期股息 2.54 元/股，分红比例较此前规定的 50%(下 限)大幅提升至 100.4%，以 6 月 28 日收盘价计，股息率高达 8.3%。考虑到公司“煤 电化路港航”一体化经营稳定的盈利能力，充足的现金流及有望逐步下滑的资本开支， 未来高分红依旧值得期待。

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