国内大宗商品新年有望“开门红”大宗商品市场深度分析报告2023

大宗商品行业前景如何?今日，大宗商品迎来了2023年首个交易日，开年交易各版块会有怎样“首秀”也备受市场关注和期待。

从大宗商品历史走势来看，开年首个交易日，大宗商品行情基本会延续前一年年尾势头和短线逻辑，特别是工业品，近五年首个交易日与上年最后一个交易日的涨跌方向基本一致。

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等，包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国大宗商品市场深度分析及发展趋势研究预测报告》显示：

大宗商品行业市场分析

农副产品约20种：包括茶叶、苹果、玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪腩、活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、鸡蛋等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货。金属产品10种：包括金、银、铜、铁、铝、铅、锌、镍、钯、铂。化工产品5种：有原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶等。

1月2日，北京市商务局发布的数据显示，2023年元旦假期，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额35.3亿元，恢复至去年同期的83.8%。全市52个重点商圈客流量达1218.1万人次。

事实上，对于大宗商品市场而言，不管是开年前后还是其他重要时间点，品种走势的变化，一定要关注全球宏观、货币政策以及品种供需基本面有无明显变化，有无黑天鹅或者灰犀牛事件的出现，从假期前后市场的变化上也能够判断出开年品种的走势。

据方正中期期货研究院介绍，元旦期间，唐山普方坯价格下跌30元，中国12月PMI数据继续回落，制造业指数连续3个月在50以下，且央行调查问卷显示居民端信心修复不足，对房价上涨预期及购房支出占比均回落，弱现实还未改变，美股上周周五小幅走弱对市场情绪或有一定利空，预计在国内偏弱的经济数据带动下，黑色系商品开市或有一定调整。

就黑色产业链而言，目前整体矛盾并不大。“前期上涨是因为房地产等利好持续释放，但近期利好已经充分消化，短期缺乏更多的利好指引，产业面进入供需双弱、库存低位持续累库的季节性淡季，并将一直持续到元宵节后。”在物产中大期货研究院黑色组看来，基本面对价格影响因素权重并不大，市场各种预期以及资金博弈成分占比较大，价格趋势性走势概率较低。

目前，扩大消费是推动我国经济发展的重头戏和关键点。有效稳定消费、提振消费，一是要解决居民家庭收入问题，特别是要增加中低收入家庭收入，让城乡居民有能力消费;二是要强化社会保障，打破地域局限和壁垒，消除人们消费的后顾之忧;三是要推进全国统一市场建设，实现人流物流资金流快速流动，增强经济内在活力;四是持续加大对市场主体扶持力度，加快产能和产品性能提升，通过技术服务升级拓宽消费渠道，扩大消费增量。

“元旦前黑色各品种总体经过冲高后，成材等5月的贴水基本已经修复，并且逐步开始升水近月和现货，矿石5月也逐步开始接近1月，显示估值基本修复，并且有部分超涨的概率，而双焦总体跟随波动为主。”在物产中大期货研究院黑色组看来，元旦假期钢材现货小幅下跌为主，节后螺纹和热卷(4060, -76.00, -1.84%)预计小幅低开，随后冲高后或再次回落，矿石等外盘表现稳定，节后预计总体跟随钢材冲高回落为主，而双焦自身基本面更弱，预计低位振荡为主。

大宗商品行业前景分析

回顾往年，元旦首日农产品中，油脂油料价格大多偏强走势，主要在于春节下游备货的提振，今年也不例外，依旧有一定的支撑力。此外，元旦后，油脂油料市场即将面临MPOB和USDA两大月度供需报告的交易博弈。

物产中大期货研究院农产品组表示，由于拉尼娜天气即将结束，马来西亚和印尼均预期一季度气候性增产有限，MPOB节前预测2023年期末库存上升15万吨至200万吨，供应局势改善有限，报告内容预期小幅利多，而政策方面，印尼宣布元旦后DMO政策再度由1：8调整至1：6，出口窗口进一步缩减，马棕盘面随之上涨，而从印尼总统佐科此前的电视讲话内容看，DMO政策的短期目标是1：5，后续仍有调整空间，但国内盘面受累于港口高库存和终端消费低迷的限制，预计涨幅受限。

在海外加息放缓与国内需求向好预期的背景下，随着美元指数的下跌，国内工业品价格强于原油价格。元旦假期前，能化商品大多呈现出不同程度的上涨，元旦假期之后，大多能化商品将延续节前逻辑。

“上周五外盘原油整体以上涨为主，欧美原油涨幅超过2%，欧美对俄油价格上限制裁以及俄罗斯反制措施落地后，原油供应端利好有所弱化，但中国政策的放开预计将推动未来国内经济恢复以及终端石油及化工品消费的改善，对近期商品走势形成一定提振。”方正中期期货研究院表示，受成本上涨影响，开年首个交易日原油及石化板块品种普遍将迎来上涨行情，但从原油端来看，由于供应端利好弱化，叠加经济下行对石油消费的打压，当前利好支撑有限。

与此同时，由于目前临近春节，化工品供需均有一定程度的转弱，现货端对化工品的支撑力度有限，无论是成本端还是下游化工品，均不具备持续大涨的基础，整体上涨空间将明显受限。

去年以来，全球大宗商品市场呈现跌多涨少的局面，能源类产品走势也呈现较大幅度震荡，近期呈走弱态势。各界市场人士分析认为，未来大宗商品市场走势仍受多重因素影响，且大宗市场走势对经济的影响仍较为复杂。

中国物流与采购联合会认为，随着气温快速降低，下游施工将受到限制，特别是北方地区停工范围还会扩大，需求放缓的速度将会加快，市场供需矛盾将会加剧，库存压力将会持续加大，商品价格整体仍将回落。

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