银行理财市场回暖 银行理财行业市场分析调研2023

银行理财行业市场前景如何?2022年以来，步入全面净值化时代的银行理财频遭考验。不过，去年末以来，随着股债资产逐步回暖，银行理财市场已呈现逐步回稳态势，产品净值也持续修复反弹。

数据显示，截至2月11日，全市场非现金类产品破净产品占比为9.95%，比2022年12月中旬的25.59%大幅降低了15.64%，不少产品收复失地，回归到面值以上。从不同时点的区间回报看，理财产品收益率也呈现显著回升趋势。截至2月11日产品披露的最新净值，全市场非现金类产品近一月、近三月平均年化回报分别为4.92%和0.62%，而在2022年12月中旬，近一月和近三月平均年化回报均告负，分别为-6.30%和-1.98%。

截至2023年2月23日，今年以来全市场已发行净值型银行理财达2941只。从投资性质来看，固收类产品占比96.87%;混合类产品占比1.94%;权益类产品占比0.24%;商品及金融衍生品类产品占比0.95%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

据中研普华研究院撰写的《2022-2027年中国银行理财行业发展分析及投资战略研究报告》显示：

理财行业市场现状分析

随着理财净值修复，理财减持现券规模也在逐步缩减。据民生证券固收团队统计，2月份以来，银行理财结束去年11月以来的净卖出趋势，债券净买入由负转正，信用债配置力量呈现修复态势。春节后首周(1月28日至2月3日)，银行理财持续增配信用债，较春节前一周增加净买入139亿元;利率债净买入自节前一周便已转正至35亿元，同业存单成交情况也较节前有明显好转，较节前一周净买入规模增加182亿元。从其他资管产品买卖债券情况看亦是如此，2月净卖出压力也有所缓释。

在银行理财产品收益普遍回暖的背景下，部分理财产品大幅跑赢同类产品，收益快速增长。比如，光大理财以债券、货币市场工具、类固收资产等为主要配置方向的“阳光橙安盈系列”，全系产品在过去1个月、3个月平均收益都超过3.5%。以“阳光橙安盈2号”为例，该产品成立于2022年8月，成立后产品净值一路上涨，尤其是在债市陷入赎回负反馈之时运作依旧稳健。截至2023年2月10日净值，产品近一月年化收益率达到4.42%。

在新形势下，2022年，养老理财产品、绿色低碳类理财产品、同业存单和存款类产品开始密集发布。其中，有关个人养老金制度从顶层设计到配套细则密集落地，养老理财迎历史发展机遇。在理财产品方面，截至目前，养老理财产品数量达到51只，募集规模突破1000亿元。

值得一提的是，部分银行的不良贷款率较2021年末有所上升，如招商银行，截至2022年末该行不良贷款率为0.96%，同比上升0.05个百分点。在招商银行2022年三季度业绩说明会上，招商银行副行长朱江涛曾表示，招行的资产质量还会保持稳定。对公前三季度的不良生成主要是集中在房地产的行业，占比超过70%。

零售端的风险比年初略有上升，主要是受房地产风险上升、疫情的冲击以及自身收紧风险分类标准这三个因素的影响。

《中国银行业理财市场年度报告(2022年)》报告显示，截至2022年底，银行理财市场存续规模27.65万亿元，全年累计新发理财产品2.94万只，募集资金89.62万亿元，为投资者创造收益8800亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益3602亿元;理财公司累计为投资者创造收益 5198 亿元，同比增长 1.45 倍。2022 年各月度，理财产品平均收益率为 2.09%。

值得注意的是：理财新规发布以来，银行理财产品投资门槛大幅降低，产品种类不断丰富，投资者数量持续增长。截至2022年底，个人理财投资者数量为9575.32万人，占比99.01%。截至2022年底，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.47万只。

在房地产风险缓释，货币政策精准有力，稳增长扩内需等多重因素共振下，市场主体信心有望加快恢复，2023年信贷“开门红”可期，对应商业银行业绩稳步提升。

此外，受益于年初以来股市的持续回暖，光大理财不少含权产品近期强势反弹。以“阳光橙增盈稳健1号”为例，该产品通过自上而下的大类资产配置，实现对债券、权益和量化策略的动态组合投资和风险分散，2022年四季度抓住市场机会提高权益仓位，近2月年化收益率达到8.9%(数据统计截至2023年2月17日净值)。

另一款风险等级为R4的偏股混合型产品“阳光橙优选基金宝”，在南财理财通发布的“2022年四季度理财公司混合类公募产品业绩榜单”中排名第四位，产品成立以来大幅跑赢基准。

2022年随着各家银行现金管理类产品基本整改完毕，商业银行存续规模已降至不足5000亿元，多数设有理财公司的银行已将产品移至理财公司，这也使后者成为该类产品的市场主力，过去现金管理类产品规模“野蛮生长”、高流动性风险得到有效控制。

整改完成后，现金管理类产品迎来新纪元。这也意味着，现金管理类理财产品后续发展将主要面临三大趋势：一是该类产品规模将随风险准备金的增加而稳健增长;二是清算规则从“T+0”调整为“T+1”,仅保留1万元上限的T+0快赎功能，收益分配也从现金分红转为红利再投资，并新设强赎费用;三是产品收益率显著缩窄，向货币基金靠拢，但在债市调整、理财净值回撤时，现金类产品将更受投资者青睐。

银行理财行业发展趋势分析

随着债市回暖及银行理财产品赎回压力缓释，银行理财产品破净率持续下行。广发证券固收团队2月12日发布的统计数据显示，截至2月10日，全国范围内全部银行理财子公司的理财产品破净率保持下降趋势，由2月3日的11.9%下降至2月10日的10.8%。这已是连续第六周(剔除春节)出现下滑。

对近期理财收益回暖，融360数字科技研究院分析师刘银平表示，理财产品的净值表现与债市、股市表现均有较大关系，短期内理财产品净值涨跌趋势仍难以预判，但从长期来看，整体会呈现波动上涨趋势。

展望2023年后市，业内人士表示，经过前期调整，债券市场有望呈现修复式上涨行情，股票市场取得正收益的概率也较大，目前或已是配置银行理财的不错时机。

破净指的是理财产品净值低于1元，破净率指的是破净理财产品数量占理财产品总量的比例。资管新规后，银行理财产品的破净率与市场波动、投资者赎回等因素密切相关。

就未来破净率趋势，受访人士认为，短期内破净率再次大幅抬升的概率较小，但从长期来看，理财负反馈效应导致的“螺旋形”赎回现象将会长期存在，且会频繁出现，其有可能会持续引发理财产品净值波动。

银行理财行业报告对中国银行理财行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。还重点分析了重点企业的经营现状及发展格局，并对未来几年行业的发展趋向进行了专业的预判。

本报告同时揭示了银行理财市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

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